日本出手干預匯市 專家:日銀不升息 效果有限

日本出手干預匯市,專家:日銀不升息,效果有限。(圖: AFP)
日本出手干預匯市,專家:日銀不升息,效果有限。(圖: AFP)

日本政府 24 年來首度進場直接買入日元,帶動日元匯率周四(22 日)盤中自 145 日元關卡回升,但許多市場觀察家認為,若日本銀行(央行)不升息,恐怕成效有限。

日銀周四維持超寬鬆貨幣政策不變,引發日元匯率摜破 145 日元兌 1 美元關卡,且投資人坐等匯價進一步跌破 146 日元。不過,財務省在周四傍晚進場大買日元,匯率一度應聲漲破 141 日元價位。

日經新聞報導,一名日本銀行業者內部人士說:「這是精心設計,目的是打擊一直在壓低日元的投機者」。該人士對此感到驚訝。

日元兌美元匯價跌破 144 日元關口後,日銀在 9 月 14 日進行匯率「檢查」時,市場觀察家猜測,145 價位將是央行底線,但幾乎所有人都認為,鑒於直接干預有許多限制,央行將僅限於口頭宣示。

最大問題是寬鬆貨幣政策與支撐日元明顯相牴觸,貨幣寬鬆是一個鼓勵貶值的環境。野村證券首席貨幣策略師後藤裕次郎說:「日銀的寬鬆政策和日元買盤相互矛盾」。

將支撐經濟放在首位的日銀,堅持鴿派政策方針。因此,若日銀不升息,改變基本面,東京阻貶能力就有限。

干預資金來源是另一個問題。享有「日元先生」美名的榊原英資說:「購買日元有其獨特困難」,他並說政府周四的舉動,「令人感到相當意外」。

截至 8 月底,日本的外匯存底總額為 1.29 兆美元,約合 185 兆日元。雖然這看起來是一個健康的數字,但國際清算銀行(BIS)在 2019 年 4 月的調查結果顯示,日本外匯成交額平均每天超過 3,700 億美元。

若不考慮日本外匯成交額涵蓋其他貨幣,這代表東京的銀彈大約只能撐三天。

日本政府的外匯存底,包括美元和美國公債,日本運用這些美元,把美元換成日元

野村綜合研究所經濟學家木內登英表示,市場規模巨大,外匯存底實際上無法覆蓋所有市場,這種干預難以延續。


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