〈觀察〉楊金龍Q3理監事會議前發表談話 可望暗示利率政策方向

美國聯準會 FOMC 會議將於台北時間 9 月 22 日凌晨公布利率決策，而台灣央行第三季理監事會議也在當日下午隨後登場，台灣央行總裁楊金龍近日對外發表最新談話已表態，預料今明兩年我國經濟成長動能將放緩、而下半年國內通膨率緩降，明年更可望回落至 2% 以下，並強調，台美貨幣政策考量不同，或暗示，我國大幅度的升息壓力相對緩和。

央行第一季升息 1 碼，第二季則改為升息半碼搭配調升新台幣活期性和定期性存款準備率各 0.25 個百分點，此做法是 2008 年金融海嘯以來首見。

然而，聯準會持續釋出鷹派態度，市場預期，聯準會 9 月會後再度升息 3 碼的機率超過 80%，因此，各界都在關注，我國央行第三季還能出什麼招。

楊金龍近期出席工商協進會表態，由於各主要央行採緊縮貨幣政策，全球經濟成長減緩，消費性電子產品需求降溫，衝擊我出口成長動能將趨緩，並造成投資也趨向保守，因此，料今明兩年我國經濟成長動能也將放緩。

另一方面，央行一向強調，穩定物價是重要職責之一，對於國內通膨壓力，楊金龍也有新的解讀，認為全球供應鏈瓶頸漸獲緩解，再加上國際原油等原物料價格漲幅減緩，下半年國內通膨率有望緩降，明年更可望回落至 2% 以下。

從上述談話可看到，我國今明兩年經濟成長力可能趨緩，但同時，物價飆風也將緩和，對於央行而言，大幅度升息相對不再那麼急迫。

對於台美利差問題，楊金龍解讀，兩國經濟結構和金融體制差異大，貨幣政策考量也不同，再度暗示，並非美國升息幾碼，我國就必須同步跟進。

惟值得留意的是，日前在理監事會議中，有理事提到，台美利差擴大恐加重新台幣貶值壓力，憂心恐導致追逐利差的企業或個人匯出資金，因此，在美國大幅升息之際，央行升息幅度以 1 碼較為妥當。

同時，也有理事提到，我國通膨壓力較實際數據顯示，高出許多。

整體來看，楊金龍的最新談話並未釋出明顯鷹派的態度，究竟接下來央行會再次升息 1 碼或是維持第二季的半碼，並搭配其他措施，受到各界關注，可以預期的是，若美國持續大幅度升息，央行理監事會議的理事們看法將持續分歧。