國安基金護盤  台股醞釀中級反彈行情

撰文：龔招健

美國今（2022）年 7 月 13 日公布 6 月 CPI 年增率為 9.1%，高於預期，而且創近 40 年新高，但美股投資人反應相對冷靜，而台股在國安基金宣布護盤加持下，投資人信心也逐漸回穩。

今年 6 月到 7 月上旬，台股有加速趕底的味道，融資連日大減，7 月 12 日台股加權指數大跌至 13,928 點，創今年以來新低，國安基金當天召開臨時會，宣布啟動護盤，激勵台股隔日大漲。

由於國安基金在 7 月 11 日剛舉行例會決議不護盤，隔了一天卻又決定護盤，一度引發議論，認為是選舉考量，儘管如此，這個護盤的決議還是有達到安定市場信心的功效。

除了國安基金護盤，晶圓代工龍頭台積電（2330）7 月 14 日法說會同樣發揮提振市場信心的效果，它不僅交出優於預期的第 2 季財報，還將全年營收（美元預估值）成長目標由 24%～29% 上修至 35% 左右，跟市場原先普遍保守的看法形成強烈對比。

台積電下半年展望佳

法說提振投資人信心

對於手機、個人電腦等消費電子產品庫存修正，台積電預期將持續到明年上半年，大致符合市場預期。不過，台積電也強調，這些庫存修正對公司獲利的影響相對小（例如：高階手機庫存較少），且車用、資料中心（Data Center）、HPC（高效能運算）需求穩健，公司的先進製程產能今年仍供不應求。

台積電總裁魏哲家認為，儘管全球政經大環境充滿不確定性，但隨著 HPC、資料中心、5G 等新應用擴大，矽含量較高的 CPU（中央處理器）、GPU（圖形處理器）等半導體需求持續增加，其寡占的先進製程需求也更高。

除了調高全年營收目標，台積電也看好未來幾年 HPC 將成為主要成長動能，公司營收年複合成長率（CAGR）15%～20% 的長期目標將維持不變，對長期毛利率達 53% 以上亦具備信心。

台積電開完法說會，國內外券商紛紛調升今年預估稅後 EPS，大都在 36 元上下，並預估明年 EPS 較今年小幅成長，但給予未來 12 個月的目標價仍相對保守，大都介於 530～650 元，主要是考量整體大環境仍充滿挑戰，不確定性高。

大盤第 3 季反彈

之後恐進入末跌段

台積電為台股市值最大的「權王」，股價每漲 1 元貢獻大盤指數 8 點多，近期股價已突破月線，而上半年科技股大跌已反映諸多利空及資金緊縮效應，配合國安基金啟動護盤，有利於在第 3 季醞釀中級反彈行情。

台股大盤歷史高點 18,619 出現在今年 1 月底，本波最低跌到 7 月 12 日的 13,928 點，總共下跌 4,691 點。以 13,928 低點起算，若反彈 0.191、0.382、0.5（這 3 個數字分別是波浪理論的黃金切割率），大盤將分別挑戰 14,824 點、15,719 點、16,273 點，但要特別留意的是，反彈行情結束後，會進入末跌段。

第 3 季有意搶反彈行情的投資人，可留意股價已大跌、短期底部成形的績優科技股，以及銀行為主體的大型金融股，這些個股也往往是國安基金護盤的標的。不過，如果股價已經從波段低點大幅反彈，就不適合搶進。

換句話說，第 3 季台股反彈行情是跌深之後的解套行情，但如果被套的點位太高，這次反彈未必能解套，持股過多的投資人一定要把握機會逢高減碼，至少把虧損降低，多換一點現金在手，畢竟通膨、美國升息縮表、俄烏戰爭、美中供應鏈重組等經濟與地緣政治難題不易在短期內解決。

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來源：《Money 錢》

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