美聯儲加息掀蝴蝶效應 人民幣恐再貶值5%

和訊網訊息 在美聯儲宣布近十年來首次加息的一周時間內，阿根廷和阿塞拜疆貨幣接連崩潰，新興市場危機凸顯。近日，野村證券中國首席經濟學家趙揚在作客和訊網《中國經濟學人》時表示，隨著美國加息周期的開啟，2016年新興市場將出現大幅波動，對中國而言，加息加劇資本外流，人民幣面臨較大貶值壓力，預計明年人民幣兌美元將再貶5%至6.8。

12月17日，美聯儲加息靴子最終落地，隨即阿根廷比索大幅貶值超30%。12月21日，阿塞拜疆決定放棄與美元和歐元掛鉤的匯率制度，該國貨幣馬納特當日暴跌50%。接二連三的貨幣崩潰引發市場對新興經濟體爆發危機的擔憂。

趙揚認為，美國進入加息周期將對新興市場造成較大程度的沖擊。從歷史上看，基本上美國每次加息都會帶來資本從新興市場向美國回流。在美國加息之前，全球流動性寬裕，部分新興市場國家增長良好，企業和家庭處於加杠桿過程中，催生了一些市場泡沫。隨著美國加息周期的開啟，經濟條件面臨沖擊，特別是過於依賴於單一因素推動經濟增長的國家，比如完全靠大宗商品出口，或在前期較快增長背景下借入大量外債的國家就面臨嚴重的問題。總的來說，新興市場國家中，貿易赤字較大、外匯儲備較低、企業擁有大量外債的國家都將面臨巨大危險。

事實上，受美聯儲加息影響，人民幣匯率也持續走底，盡管人民幣對美元中間價在12月23日結束十連跌開始企穩，但貶值壓力仍大。趙揚分析稱，一方面，中國國內經濟持續下滑，以前集中在國內的投資和私人部門積累的高儲蓄將會部分轉移設定到海外，所以即使美聯儲不加息，資本也面臨外流壓力，從而導致人民幣貶值。另一方面，美國加息周期的開啟將對中國資本外流起到推波助瀾的作用。他預計，明年人民幣兌美元將再貶5%至6.8。