新興亞債CP值高 長抱可期

遠離追高殺低的惡性循環，建議鎖定亞洲具價值公司的美元債

美國聯準會（Fed）進入升息循環，明年市場能見度低，法人分析，新興亞債波動度低、評價適中、收益率具吸引力，其企業營運展望也較佳，較不需擔心短期價格波動與違約率上升，適合大多數債券投資人長期持有。

保德信亞洲新興市場債券基金（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金）經理人鍾美君指出，受惠於美元升值，以美元計價的新興亞債是穩健型投資人的最佳選擇之一，目前新興亞洲企業體質持續改善，未來信評可望持續調升，伴隨利差收斂，使新興亞洲債券具有高資本利得空間的潛力；此外，新興亞債價格波動度僅略高於政府債券，卻可得到接近高收益債的收益率，CP值高居各債券之冠。

以2004年美國升息為鑑：升息前，債券市場表現相對保守，升息後利空出盡，市場呈反彈上揚；鍾美君評估，此次美國升息循環，全球總體經濟數據沒有大幅惡化，投資建議尋找「高評等、存續期間短」兩大特徵之券種，高評等債因信用評等佳，違約風險較低，而存續期間短，則因利率敏感性低，更能有效降低升息帶來的利率風險。

鍾美君舉中國為例，由於經濟下行壓力增溫，擴張性的財政政策與進一步降息、降準值得期待，亞洲新興市場資金面寬鬆氣氛濃厚，對於債券市場是一大佳音；但新興市場貨幣波動幅度加大，鎖定亞洲具價值公司的美元債，可望降低匯損的風險。

鍾美君分析，亞洲新興市場債券價格不易急漲急跌，可幫助投資人長期投資，遠離追高殺低的惡性循環，在Fed升息循環之際，全球多數股債市波動都將加大，投資人不妨加碼亞洲新興市場債券型基金，或是將其他波動度高的基金適度轉換至亞洲新興市場債券型基金，建立可長可久的核心投資配置。

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