〈華夏法說〉亞洲今年PVC報價高點已過 本季利差持平上季

左起為華夏會計部經理郭建洲、副董林漢福、執行副總胡吉宏(鉅亨網記者張博翔攝)
左起為華夏會計部經理郭建洲、副董林漢福、執行副總胡吉宏(鉅亨網記者張博翔攝)

華夏 (1305-TW) 今 (17) 召開法說會,受到中國疫情需求趨緩影響,預計今年亞洲 PVC 價格 3、4 月將是高點,本季 PVC 報價將持平上季,成本方面雖有下滑趨勢,不過幅度並不大,預期利差、毛利率與獲利,都將持平上季。

華夏表示,中國疫情使 PVC 終端需求受影響,PVC 報價也反轉下跌,疫情趨緩後亞洲 PVC 報價可望落底回升,但價格波動將不像過去兩年劇烈,今年價格走勢將較溫和,第二季價格估持平。

不過,原物料成本價格則仍處在高點,短期有下滑跡象,不過幅度平緩,預計第二季 PVC 利差將與第一季類似,下半年則要視 6、7 月亞洲、歐美市場發展而定。

華夏第一季 PVC/VCM 銷售占比達 77%,PVC 加工品占比 18%,鹼氯產品占 5%,其中 PVC 為塑膠粉、塑膠粒等加工原料,PVC 加工品則為建材、膠布產品。

中國是亞洲 PVC 需求大國,華夏表示,中國疫情導致 3-4 月 PVC 產業上下游開工接受影響,不過 5 月基建相關管材、電線、電纜等需求率先回溫,帶動 PVC 原料需求。

值得注意的是,第一季華夏非洲、中東地區銷量提升,公司表示,當地回教齋戒月結束需求逐漸回溫,在歐美供應不足情況下,有利亞洲業者趁勢出貨;而南亞地區的印度、孟加拉需求樂觀、穩健。

PVC 加工品方面,華夏認為,後疫情時代建材需求持續復甦,PVC 管材也逐步反映原料成本漲價,國內 329 新屋推案量仍較去年同期成長,加上桃園、鶯歌公共工程案開出,管材需求穩定;膠皮產品經歷第一季淡季後,本季業務逐漸回溫。

華夏 PVC 原物料主要為乙烯、EDC 與 VCM,展望未來,華夏表示,短期乙烯價格不會再創新高,主因美國乙烯產量持續提高,加上中國疫情終端需求疲軟所致;EDC 因供需逐漸改善, 價格將緩跌至合理價位;VCM 與 PVC 利差則可望持穩。

華夏第一季營收 53.07 億元,季增 3.6%、年增 6.6%,毛利率 14.1%,季減 9.35 個百分點、年減 17.93 個百分點,營益率 4.56%,季減 10.7 個百分點、年減 18.2 個百分點,稅後純益 4.99 億元,季減 16.9%、年減 39.6.%,每股純益 0.78 元。


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