研究報告

【遠東商銀】日本企業物價飆升，限制日圓走貶！

遠東商銀 2022-05-17 09:20

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◆USD/JPY

週一日本央行 (BOJ) 數據顯示，烏克蘭戰爭和日圓疲軟推高能源及原材料成本，導致日本 4 月國內企業物價指數 (CGPI) 較前月升 1.2% 高於預期及較去年同期躍升 10% 創紀錄新高，但通貨膨脹預期下降，債券收益率漲勢放緩，過去一周市場對美國聯邦準備理事會 (FED) 看法轉變，可能證明其軟著陸目標可信，提供美元支撐，而且路透看到計畫草案顯示，為應對油價和生活成本飆升，日本政府為截至明年 3 月止財政年制定第一份規模 2.7 兆日圓追加預算，加重公共債務負擔，令日圓承壓，推動美元兌日圓觸及 129.63 高點。

隨後 BOJ 總裁黑田東彥稱，強有力的貨幣寬鬆政策支持經濟活動很重要，但警告匯率過度波動不可取，密切關注匯率走勢對經濟和物價的影響，並據日本首相岸田文雄宣誓通過與 BOJ 密切溝通，讓經濟擺脫新型冠狀病毒 (COVID-19) 疫情引發的低迷，限制日圓走貶，而且美國紐約聯邦儲備銀行調查製造商對未來六個月的商業狀況略感樂觀，但 5 月製造業指數為負 11.6 遠遜於預期，新訂單及發貨量更驟降，加上美國公債收益率下滑，打壓美元兌日至 128.68 低點。預估今日美元兌日圓阻力於 129.10-30，支撐於 128.20-40。

◆EUR/USD

路透計算及美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 數據顯示，最近一周投機客持有美元淨多倉增至去年 11 月底以來最多，昨日提供美元支撐，並據澳洲公布 4 月企業服務業指數降至 49.2，另外中國 4 月規模以上工業生產與社會消費品零售總額分別較去年同期降 2.9% 及 11.1%，創逾兩年來最低，衝擊澳幣和紐元下挫，而且伊福經濟研究所 (Ifo) 調查德國製造商積壓訂單創歷史新高，突顯供應瓶頸困境，拖累歐元兌美元跌至 1.0387 低點。

隨著烏克蘭戰爭導致能源和大宗商品價格飆升，歐元區 3 月未經季節調整貿易逆差紀錄新高達 164 億歐元，並據歐盟執委會削減歐元區今、明兩年經濟增長預測至 2.7% 及 2.3%，但推升今、明兩年通貨膨脹率預估至 6.1% 及 2.7%，而且歐洲央行 (ECB) 管理委員會委員維勒魯瓦德加洛稱，歐元匯率疲軟威脅 ECB 將通貨膨脹引向目標的努力，提振歐元兌美元至 1.0442 高點。預估今日歐元兌美元支撐於 1.0400-20，阻力於 1.0480-1.0500。

◆GBP/USD

英國首相約翰遜希望解決歐盟在北愛爾蘭脫離歐盟後貿易規則僵局，但保留單邊行動選項，歐盟稱可能引發貿易戰，並據週一英國人力發展協會 (CIPD) 表示英國雇主預計為員工加薪 3%，但幅度遠低於通貨膨脹率，更有近三分之二受訪者預計未來六個月填補職位空缺有問題，而且中國經濟數據疲弱增加風險貨幣壓力及英國央行 (BOE) 今年升息的預期降溫，打擊英鎊兌美元至 1.2215 低點。隨著 BOE 總裁貝利稱當前通貨膨脹飆升為 1997 年 BOE 獲得獨立制定貨幣政策權以來最大挑戰，但展現控制通貨膨脹決心，推升英鎊兌美元至 1.2329 高點。預估今日英鎊兌美元支撐於 1.2280-1.2300，阻力於 1.2370-90。

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