高通膨、就業市場吃緊 美國4月ISM非製造業指數降至57.1

美國周三（4 日）公布的 4 月 ISM 非製造業指數降至 57.1，低於預期的 58.5，也不及 3 月的 58.3。上月數據成長放緩且成本壓力惡化，凸顯美國數十年來高通膨與就業市場吃緊給該行業帶來的壓力。

4 月美國 ISM 非製造業指數細項：

• 商業活動生產指數報 59.1，前值 55.5
• 新訂單指數報 54.6，前值 60.1
• 僱傭指數報 49.5，前值 54.0
• 供應商交貨指數報 65.1，前值 63.4
• 存貨指數報 52.3，前值 51.7
• 原物料價格指數報 84.6，前值 83.8
• 未完成訂單指數報 59.4，前值 64.5
• 新出口訂單指數報 58.1，前值 61.0
• 原物料進口指數報 52.9，前值 45.0
• 庫存景氣指數報 46.7，前值 40.2

日前美國 4 月 ISM 製造業指數意外刷新 2020 年 9 月來的新低，新訂單指數、生產指數刷新 3 月時創下的 2020 年 5 月最低，顯示商品需求疲軟跡象，此外，僱傭指數低迷且原物料價格指數仍在高點、表明物價高漲壓力沒有緩解。

ISM 製造業和非製造業指數雙雙放緩，可能是經濟的潛在危險訊號。美國上周公布的數據顯示，第一季國內生產毛額（GDP）意外萎縮，季減年率達 1.4%，遠不如去年第四季的 6.9% 與市場預期的 1% 增幅，震驚市場。

財經部落格 Zerohedge 評論，ISM 非製造業的就業正在收縮，與負 GDP 結合起來，這意味著聯準會（Fed）的緊縮周期將非常短暫。

同日稍早 Markit 公布的數據顯示，美國 4 月 Markit 服務業 PMI 終值 55.6，預期 54.7，初值 54.7，3 月終值為 58。美國 4 月 Markit 綜合 PMI 終值 56，預期 55.1，初值 55.1，3 月終值為 57.7。

對於 4 月的 Markit 服務業 PMI，標普全球首席商業經濟學家 Chris Williamson 表示，服務業穩健表現表明美國第二季 GDP 成長將恢複。儘管服務業在 4 月失去了一些動力，但這僅反映了較第一季末的一些回落，因為當時與新冠變種病毒株 Omicron 相關的防疫措施放寬，一度令支出激增。

如果經濟活動不受供應鏈瓶頸和勞動力供應問題的限制，成長可能會更加強勁。儘管當前存在通膨壓力，但美國家庭和企業的需求仍然活躍。隨著全球旅行限制鬆綁，出口受到提振。4 月服務業出口創 2014 年有紀錄以來最快成長速度。

需求大於供應的結果是物價上漲。在企業成本創紀錄成長之後，4 月服務業平均收費以前所未有的速度急劇攀高。在需求強勁的情況下，企業越來越能夠將更高的能源、材料和員工成本轉嫁給客戶，表明經濟仍然較熱。

雖然 Markit 和 ISM 數據時常有一些偏差，但共同反映出通膨沒有降溫態勢。