研究報告

【遠東商銀】BOJ堅持寬鬆政策，日圓暴跌！

遠東商銀 2022-04-29 09:16

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◆USD/JPY

日本週四公布 3 月零售銷售較去年同期增 0.9% 高於預期，並受益於全球對高科技芯片需求強勁，3 月工業生產較前月成長 0.3%，為連續兩個月上升，而且路調查顯示 4 月東京核心消費者物價指數 (CPI) 可能以七年來最快速度上漲，提供日圓支撐，推動美元兌日圓觸及 128.32 低點，但日本央行 (BOJ) 如預期維持負 0.1% 短期利率目標及承諾引導十年期債券收益率控制在 0% 左右，亦未調整將利率目標保持在當前或更低水平的政策指引，儘管審議委員會上調通貨膨脹率預估至 2% 附近，仍誓言在每個市場日無限量購買十年期公債，捍衛收益率在 0.25% 隱性上限，而且 BOJ 總裁黑田東彥表示考慮通貨膨脹僅漸進上升，無法尋求退出貨幣刺激措施，必要時毫不猶豫地進一步放鬆貨幣政策，引發日圓遭全面拋售。

據日本財務省官員指出，最近的匯率走勢令人極為擔憂，將在外匯市採取適當行動，同時與其他國家貨幣當局進行密切溝通，發出迄今最強烈的警告，但投資者關注美國與日本利率差異擴大，導致日圓迅速貶值。隨著美國商務部經濟分析局公布第一季國內生產總值 (GDP) 環比年率初值意外降 1.4% 及核心個人消費支出 (PCE) 物價指數初值上漲 5.2% 不及預期，但美國上周初請失業金人數減少 5,000 人至 18 萬人符合預估值，而且市場價格反映美國聯邦準備理事會 (FED) 將在接下來三次會議分別加息 50 個基點，推升美元兌日圓至二十年高點 131.24。預估今日美元兌日圓支撐於 130.20-40，阻力於 131.20-40。

◆EUR/USD

昨日澳洲數據顯示第一季進、出口物價分別跳升 5.1% 及 18.0%，高通貨膨脹數據讓利率期貨完全消化澳洲央行 (RBA) 下周加息至 0.25% 的預期，但澳盛銀行 (ANZ) 報告顯示因通貨膨脹壓力擴大，紐西蘭 4 月企業信心指數惡化至負 42.0，而且路透調查大宗商品價格上漲及俄羅斯與烏克蘭戰爭升級可能導致今年全球經濟擴張速度再下修至 3.5%，削減 RBA 將升息的提振效應，令澳幣與紐元備受壓力，拖累歐元兌美元受限於 1.0564 高點。

隨後德國公布 4 月消費者物價調和指數 (HICP) 較前月升 0.8% 及較上年同期暴漲 7.8% 為 1981 年以來最高，並據歐洲央行 (ECB) 副總裁德金多斯稱，ECB 需密切關注近期通貨膨脹高於 2% 目標，但市場仍擔憂俄羅斯中斷天然氣供應可能加劇歐洲經濟困境，重創歐元兌美元至 1.0470 低點。預估今日歐元兌美元阻力於 1.0530-50，支撐於 1.0430-50。

◆GBP/USD

英國央行 (BOE) 下周將連續第四次升息，但在應對通貨膨脹與避免衰退間游走，而且週四花旗銀行與民意調查機構 YouGov 月度調查顯示 4 月衡量英國公眾對未來五到十年通貨膨脹預期指標降至 4.2% 及對未來十二個月的預期跌至 6.0%，打擊英鎊兌美元自 1.2569 高點下跌。隨著 FED 今年將大舉升息，推動美國公債收益率上漲提振美元，令英鎊兌美元重挫至 1.2408 低點。預估今日英鎊兌美元阻力於 1.2500-20，支撐於 1.2400-20。

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