研究報告

【遠東商銀】避險情緒升溫，限制日圓走貶

遠東商銀 2022-04-26 09:25

◆USD/JPY

據路透計算及美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 數據顯示，投機客持有美元淨多倉連續三周下降，但聯邦基金利率期貨市場開始消化美國聯邦準備理事會 (FED) 將在 5 月、6 月和 7 月升息 50 個基點及今年累計升息近 250 個基點，激勵美元指數上揚至 2020 年 3 月以來最高，而且市場預期日本央行 (BOJ) 週四結束為期兩天的政策會議將維持超低利率及暫不調整其鴿派政策指引，並可能把本財政年度通貨膨脹率預測提高到 2% 附近及下調今年經濟成長預估，週一令日圓承壓，推動美元兌日圓觸及 128.86 高點。

隨著路透文件顯示日本政府將支出 480 億美元用於補貼及其他救濟措施，並據日本經濟新聞報導前首相安倍晉三稱，BOJ 若為遏制日圓進一步下跌而加息是錯誤的，但利率上升和經濟衰退的擔憂，衝擊亞洲股市創兩周來最大跌幅，提升避險情緒，而且美國 3 月全國活動指數降至 0.44 及達拉斯聯邦儲備銀行 4 月製造業指數跌至 1.10，打壓美兌日圓至 127.51 低點。預估今日美元兌日圓阻力於 127.80-128.00，支撐於 126.80-127.00。

◆EUR/USD

法國現任總統馬克洪週日輕鬆戰勝極右翼對手勒龐，消除圍繞法國對歐洲一體化承諾的擔憂，昨日激勵歐元兌美元跳漲至 1.0841 高點，但市場擔心美國及全球經濟能否承受 FED 愈發鷹派、中國各地實施嚴格防禦新型冠狀病毒 (COVID-19) 疫情封閉控管影響經濟及俄羅斯與烏克蘭戰爭導致大宗商品市場震盪，削弱風險偏好，風險貨幣備受壓力。

據九位熟悉歐洲央行 (ECB) 思路人士透露，決策者渴望盡早結束債券購買計畫，可能最快 7 月升息，肯定不會晚於 9 月，並據伊福經濟研究所 (Ifo) 公布德國 4 月企業景氣判斷、現況與預期指數分別升至 91.8、97.2 及 86.7，其首席經濟學家沃拉博則稱，德國經濟堅韌應對烏克蘭戰爭衝擊，上半年無衰退跡象，而且德國政府將提高今年通貨膨脹率預測到 6.1%，但中國人民銀行 (PBOC) 晚間公布自 5 月 15 日起下調金融機構外匯存款準備金率 1 個百分點至 8%，加劇市場對中國經濟放緩的擔憂而拋售風險貨幣，重創歐元兌美元至 1.0695 低點。預估今日歐元兌美元阻力於 1.0720-40，支撐於 1.0620-40。

◆GBP/USD

英國泰晤士報週一報導稱，針對首相約翰遜在防禦 COVID-19 疫情封鎖期間在辦公室和官邸舉行派對的獨立報告對其嚴厲批評，而且調查顯示英國近四分之一公民難以支付家庭賬單，打擊英鎊兌美元自 1.2859 高點走低。隨著英國工業聯盟 (CBI) 公布截至 4 月的三個月衡量製造業企業信心的季度指標創 2020 年 4 月以來最低達負 34，並據貨幣市場縮減英國央行 (BOE) 年底前升息的押注至 150 個基點，而且芝加哥國際貨幣市場 (IMM) 投機客的英鎊淨空倉增至 2019 年 10 月以來最高，促使英鎊兌美元重挫至 2020 年 9 月以來低點 1.2694。預估今日英鎊兌美元阻力於 1.2735-55，支撐於 1.2630-50。

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