操盤手看台股：一樣的拉回，不同的意義！

近期提及美 Fed 對於通膨的態度已由壓抑通膨本身延伸為管理通膨的預期心理。果然近日美 Fed 主席鮑爾就提到「前置式升息」策略的好處，暗示將支持進一步大幅升息以克制通膨。市場認為此舉等於鮑爾展現對抗通膨的決心，立場全面轉鷹，後續美國經濟硬著陸的風險恐提升，美股聞訊持續走跌。根據目前最新的利率期貨顯示，市場認為美 Fed 將在 6 月升息 3 碼的可能性攀升到 94%，相較於前一日的 70%，前一週的 28%，機率明顯增加，後續資金也將加速回流美國。之前提到要避開外資持股較多的電子股，原因就在資金回流美國的過程會賣股票。

上週挑戰 4/15 日缺口未果的台股，行情持續走跌，在台幣持續貶值加上本土疫情升溫等衝擊下，台積電及聯電等權值股破底，終場大跌逾 400 點，日 K 線收長黑。短線上，由於 4/25 日最低來到 16579 點，已把今年 3 月低點 16764 給跌破，等於每個月低點跌破前一個月低點的「空方慣性」仍在持續，這將不利於大盤在下個月立即反攻。面對當前尚未落底的行情，今年 3 月中旬曾有過相關探討，究竟要如何操作？其實這答案與交易邏輯有關。當時談到金融市場中，常見的交易邏輯初步可分為「左側交易」與「右側交易」。

以多方來觀察，即是一個「V」字走勢的左右兩側，以「低點」為分界，在低點前的下跌段「\」所進行的交易動作屬於左側交易，而在低點後的上漲段「/」所進行的交易動作屬於右側交易。左側交易屬於逆勢策略，所承擔的時間成本較高；而右側交易屬於順勢策略，所承擔的時間成本較小。原則上，兩種策略各有優缺點，但若把資金運用效率納入考量，右側交易才是一個操盤手應努力追求的方向，因為手上資金是有限的，時刻都面臨著時間的考驗。

對於一檔股票而言，股價一樣呈現下跌，創高的拉回屬於右側交易的過程；而持續探底屬於左側交易的過程，一樣的下跌有不同的意義。底部永遠是漲上去後，回過頭來看才能確認的。以當前盤面來看，目前通膨高漲的環境，恐對民眾消費力產生排擠效應，電子產品的終端需求恐減弱，這對電子股自然不利。所以與其討論跌跌不休的電子股底部到了嗎？現在有沒有投資價值 (別忘了，預估獲利是可以下修的)？不如思考相對強勢的政策概念股，這波拉回到哪裡值得介入，包括防疫、綠能、國防軍工、解封、農糧等都是如此。這些政策股的共同特徵在於當今股價距離本波低點都有一段距離，位處右側交易的上漲段；儘管短線隨著大盤震盪而拉回，但因中長期的上升趨勢線未被跌破，其實應該站買方。當中快篩的亞諾法、寶齡富錦、瑞基、ABC-KY、泰博，藥局通路的杏一、大樹、盛弘，遠距應用的圓剛、圓展、聰泰，物流的宅配通、嘉里大榮，國防軍工的漢翔、榮剛、精剛等，本波已有一段漲勢，漲多後隨著大盤走弱而整理屬正常，先觀察後續能否守住中長期的上升趨勢線，更多盤面機會可鎖定 Line@粉絲團。

歡迎大家轉貼本文，並加入《蔡正華金錢道》

Line@頻道：https://line.me/R/ti/p/%40saj9152v

（ID：@goldmoney168）

Telegram 頻道：https://t.me/goldmoney168

（ID：goldmoney168）

Youtube 頻道：

https://www.youtube.com/channel/UCIWkfrpw6l-jFhFejLrzC-A

FB 臉書粉專：https://www.facebook.com/goldmoney168/

本公司所推薦分析之個別有價證券
無不當之財務利益關係 以往之績效不保證未來獲利
投資人應獨立判斷 審慎評估並自負投資風險