研究報告

【遠東商銀】德國PPI跳漲，但歐元仍疲弱！

遠東商銀 2022-03-22 09:12

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◆USD/JPY

週一日本假期休市，亞洲時段交易冷清，但上周美國聯邦準備理事會 (FED) 提高指標利 25 個基點，相對日本央行 (BOJ) 維持大規模刺激措施，並警告烏克蘭危機給脆弱的經濟復甦帶來風險，BOJ 總裁黑田東彥更表示通貨膨脹上升主因是能源及原材料價格飆升，無需撤出經濟刺激舉措，突顯日本在全球轉向緊縮貨幣政策中仍特立獨行，BOJ 鴿派基調與 FED 形成強烈對比，令日圓承壓，而且路透計算及美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 數據顯示最近一周美元淨多倉規模大增至 89.2 億美元，支撐美元兌日圓穩守 119.03 低點。

隨後數據顯示美國 2 月全國活動指數跌至 0.51，並據亞特蘭大聯邦儲備銀行總裁博斯蒂克表示擔憂俄羅斯入侵烏克蘭對美國經濟的影響，預測 FED 今年總計加息六次及 2023 年升息兩次，低於多數 FED 官員預測，但 FED 主席鮑威爾指出，FED 須迅速行動控制過高的通貨膨脹，必要時加大升息幅度，其言論促使聯邦基金期貨市場走勢顯示 5 月升息 50 個基點的可能性由 52% 升至 60.7%，激勵美元兌日圓漲至高點 119.49。預估今日美元兌日圓支撐於 119.30-50，阻力於 120.10-30。

◆EUR/USD

芝加哥國際貨幣市場 (IMM) 數據顯示澳幣投機性空倉大減，亦受益於澳洲十年期債券收益率過去兩周陡升 41 個基點，較美國公債高出近 40 個基點，紐西蘭十年期公債收益率則攀升 39 個基點，較美國公債高 103 個基點之多，更有資金撤離日圓，昨日支撐澳幣和紐元漲勢，並據歐洲央行 (ECB) 副總裁德金多斯稱，若 ECB 發現第二輪通貨膨脹效應及中期通貨膨脹預期持續脫離目標將會採取行動，而且德國 2 月生產者物價指數 (PPI) 較前月升 1.4% 不及預期，但較去年同期跳漲 25.9% 續創新高，提振歐元兌美元至 1.1069 高點。

隨著 ECB 總裁拉加德表示烏克蘭戰爭對各自經濟的影響大不相同及美國經濟對大宗商品進口依賴程度較低，ECB 的步調將與 FED 不同，而且德國央行 (Bundesbank) 稱，俄羅斯入侵烏克蘭擾亂貿易，導致燃料和小麥價格上漲，將抑制家庭消費和能源密集型產業生產，預計德國經濟今年前三個月陷入停滯，原本預計的第二季度反彈亦將較預期弱，打擊歐元兌美元至低點 1.1016。預估今日歐元兌美元阻力於 1.1020-40，支撐於 1.0930-50。

◆GBP/USD

週一據房地產網站 Rightmove 報告，儘管能源成本增加和利率上升進一步侵蝕家庭可支配收入，英國住宅要價仍創 2004 年 3 月以來的同期最大月度漲幅，但 CFTC 發布數據顯示，英鎊淨空倉增加 13 億美元至 26 億美元，為今年最初幾周以來的最大空倉規模，打壓英鎊兌美元至 1.3124 低點。隨後市場關注本周英國發布通貨膨脹數據、英國央行 (BOE) 總裁貝利的發言和財政大臣的春季聲明，而且歐元兌英鎊創 3 月 11 日以來新高，提振英鎊兌美元至 1.3209 高點。預估今日英鎊兌美元阻力於 1.3170-90，支撐於 1.3080-1.3100。

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