台股

一張圖看懂戰爭對台股影響俄烏之後將是台海危機？

鉅亨研報 2022-02-25 15:28

cover image of news article — 一張圖看懂戰爭對台股影響俄烏之後將是台海危機？(圖:shutterstock)

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一張圖看懂近代戰爭對台股影響

近日由於烏俄戰爭的開打，烏俄專家如雨後春筍般地冒出，本文中不會對此多做推斷與剖析，單純就過往數據來做分析，下圖列出近 30 年來戰爭對台股的影響，首先來看 1991 的波灣戰爭，1990 年 8 月 2 日，波灣戰爭的前哨戰，伊拉克軍隊入侵科威特後，股市應聲下跌，直到 1991 年 1 月 17 日，美軍與伊拉克正式開戰後，台股在短暫的重挫後，隨即開始強力反彈，回到伊拉克入侵科威特前的位階。

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而阿富汗戰爭、伊拉克戰爭以及 2014 年的克里米亞危機，都有一個共通點，就是當戰事正式開始後，也就是股市即將揮別陰霾的時候，因為股市最怕不確性，當黑夜來了，黎明還會遠嗎?

這次的俄烏戰爭也是一樣，在 2/24 正式開打的前兩週，股市開始震盪，波動也變得比以往大上許多，但在開打後，俄股數次熔斷，跌幅最多來到 50% 以上，台股重挫 461 點，外資大賣 534 億，隔天 2/25 再賣 510 億，兩天合計賣超 1000 億以上，但 25 日其實是有參雜部分 MSCI 調降台股權重的賣壓，所以今日盤面上其實恐慌情緒已經退散了不少，後續台股會如何呢，沒了戰爭，還有升息、縮表等利空，所以台股一還是會持續在萬八附近震盪。

俄烏戰爭之後將是台海危機?

其實台股昨日的大跌，以及台積電 ADR 早盤重挫 10%，可能反應的不是俄烏戰爭，而是未來潛在的台海危機，但關於這點，我認為市場目前過度反應了，原因很簡單，台灣是目前世界上最重要的晶片重鎮沒有之一，而歐美近年之所以強推晶片自主化，有一部分原因就是要避免大陸侵台導致半導體斷鏈的風險，所以在歐美還沒實現晶片自主化之前，美國都會極力阻止大陸侵台，歐美想將供應鏈移回本土，就目前看來至少 10 年內都沒機會實現，因此大陸緊隨著俄羅斯侵入台灣的這套劇本，發生的機率其實不高。