無畏高通競爭 外資力挺聯發科全年毛利率靠攏50%

聯發科資料照。(圖業者提供)
聯發科資料照。(圖業者提供)

外資今 (25) 日出具報告指出,聯發科 (2454-TW) 受惠天璣 9000 量產出貨,有助抵銷中國手機出貨量下滑,首季營收有機會季增 5% 以上,且由於高通 (QCOM-US) 也在台積電 (2330-TW)(TSM-US) 投片,雙方成本結構相近,不擔憂高通會對聯發科造成壓力,看好聯發科全年毛利率將靠攏 50%。

外資表示,高階 5G 手機需求持續疲軟,中國手機通路庫存也處於高檔,聯發科已下修第二季在台積電 5 奈米的投片量,不過,由於聯發科先前已調漲所有產品的價格,加上天璣 9000 出貨拉抬單價上揚,首季營收仍有機會挑戰新高。

外資認為,儘管今年中國智慧型手機出貨量僅持平去年,不過,隨著新興市場的 5G 滲透率提升,全球 5G 手機出貨量將達 7.5 億支,年增 40-50%,其中以「入門款」的為主,聯發科做為全球最大的供應商,可望直接受惠。

至於面對高通競爭,外資認為,高通與聯發科現今皆採用相同的晶圓代工廠,成本結構相似,且聯發科也計劃推出具毫米波功能的天璣 9000 Pro,不僅可滿足美國終端市場需求,也可鞏固聯發科在旗艦領域的地位。

聯發科 Wi-Fi 6 晶片也隨各大業者擴大採用,今年出貨量將較去年翻倍成長,有助 Wi-Fi 整體產品線的銷售單價再往上拉升,另外,Wi-Fi 7 也已準備在客戶端進行測試。

外資預估,聯發科今年全年營收將年增 15% 以上,且毛利率首季就可望有所改善,全年估達 48-50%,強調聯發科是科技業中真正具備投資價值的股票,主要因現今股價是本益比僅 15 倍,且殖利率高達 5.2%。


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