【袁志峰專欄】短線資金流向低估值藍籌

今日推介 - 中國海外發展 (688), 上日收市 $19.46

1) 股市前景

昨日恒指變動不大，低估值舊經濟股包括內房、内銀、電訊及濠賭股做好，抵消大型科技股下跌之影響，大市成交額回升至均值。商湯 (20) 再升 6%，4 日累漲 113%。騰訊 (700) 可能繼續出售上市投資組合及中移動 (941) 計劃回購 H 股屬正面訊息，將有利股價表現。筆者對港股今年整體表現持樂觀看法，偏低估值及中國宏觀政策轉趨寬鬆是主要催化劑，但首季度前景欠明朗，主要風險因素包括疫情擴散，美國加息及內房債務遺約，預期市況較波動，宜做好風控。

今天推介是中國海外發展 (688) — 內房債務危機對低負債的國營控股房地產商影響不大，更提供低價購入競爭對手優質資產的機會，中國海外發展應是主要受惠者之一。2020 年每股核心盈利為 3.47 元人民幣，同比增 11%。去年首 9 個月，收入及經營溢利同比增 28% 及 2%，淨借貸比率為 36%，負債率處於行業最低區間。去年首 11 個月，累計合約物業銷售額同比增 3%。現價對應 2020 年度核心市盈率 4.6 倍，市賬率 0.57 倍，股息率 6.0 厘，估值偏低。建議買入，目標價 22.0 元，止損價 18.0 元。

2) 上日中港股市況總結

周二恒指高開 126 點，早盤遇沽壓回落，最多倒跌 128 點，午後初段曾倒升，隨後再次回落，收報 23289 點，升 15 點或 0.1%。成交額按日增 69% 至 1183 億元，12 月份日均成交額 1175 億元。港股通南向資金淨賣出約 16 億元，包括淨賣出 7 億元藥明生物 (2269)、5 億元騰訊(700) 及 5 億元華潤電力 (836) 股份、淨買入 4 億元中國中藥 (570) 及 3 億元美團 (3690) 股份。1 月以來淨賣出 16 億元，12 月淨買入 499 億元。

藍籌股 34 升 29 跌 1 持平。瑞聲科技 (2018) 升逾 6%，為升幅最大藍籌。中國海外發展 (688)、龍湖集團(960) 及華潤置地 (1109) 漲 3%-6%。比亞迪 (1211)、石藥集團(1093)、中生製藥(1177)、匯豐(5) 及中銀香港 (2388) 升逾 2%。中國移動 (941)、金沙中國(1928) 及銀河娛樂 (27) 漲近 2%。李寧 (2331) 及藥明生物 (2269) 跌逾 7% 及 4%，為跌幅最大藍籌。新奥能源 (2688) 及創科實業 (669) 跌逾 3%。信義光能 (968) 跌逾 2%。舜宇光學 (2382) 及安踏體育 (2020) 跌近 2%。

恒生科指跌 1.0%，收報 5582 點，成份股 5 升 23 跌 2 持平。大型科技股普跌，阿里 (9988) 升逾 1%，快手 (1024) 跌 2%，美團 (3690)、京東(9618) 及網易 (9999) 跌近 2%。瑞聲科技 (2018) 及攜程 (9961) 升逾 6% 及 2%，為升幅最大成份股。嗶哩嗶哩 (9626)、微盟(2013) 及萬國數據 (9698) 跌逾 6%、5% 及 4%，為跌幅最大成份股。眾安在線 (6060) 及明源雲 (909) 跌 3%。平安好醫生 (1833) 跌 2%。

板塊方面，內房、航空、電訊、濠賭、鋼鐵、本地銀行及中資金融股上升，漲幅居前。世茂集團 (813) 升近 10%，融創中國 (1928) 及富力地產 (2777) 漲逾 5%。中國 3 大航空股漲近 3%。中國電信 (728) 及中國鐵塔 (788) 升逾 4% 及 3%。永利澳門 (1128) 及澳博控股 (880) 升 3%。中國東方 (581) 及馬鋼 (323) 升近 4% 及 2%。中國銀行 (3988)、建設銀行(939)、農業銀行(1288) 及中國平安 (2318) 升逾 1%。

火電、電力設備、光伏、風電、生物科技、燃氣、煤炭、體育用品及軟件股下跌，跌幅居前。華潤電力 (836)、華能國際(902) 及中國電力 (2380) 跌 8%-12%。東方電氣 (1072) 跌逾 7%，上海電氣 (2727) 及哈爾濱電氣 (1133) 跌 3%。福萊特玻璃 (6865) 跌逾 7%，協鑫新能源 (451) 及信義能源 (3868) 跌 3%。大唐新能源 (1798)、新天綠色能源(956)、龍源電力(916) 及金風科技 (2208) 跌 5%-8%。藥明生物 (2269)、百濟神州(6160)、信達生物(1801) 及藥明康德 (2359) 跌 4%-8%。中國燃氣 (384) 及新奥燃氣 (2688) 跌逾 3%。中煤能源 (1898) 及兗州煤業 (1171) 跌 2%-3%。

周二上証指數高開 0.25%，已接近全日高位，早盤遇沽壓回落，最多曾跌 0.8% 才反彈，午後横行整理，收報 3632.33 點，跌 0.2%。深証成指跌 0.4%，科創 50 指數跌 2.4%。滬深兩市總成交約 12700 億元 (人民幣 · 下同)，環比增加 2700 億元。滬深股通北向資金淨買入約 5 億元，1 月以來淨買入 5 億元，12 月淨買入 890 億元。

3) 宏觀 / 行業訊息

財新公布，去年 12 月財新中國製造業 PMI 回升至 50.9，較 11 月回升 1 個百分點，為去年 7 月來最高值，顯示製造業生產經營活動有所改善。(信報)

4) 個股訊息

騰訊 (700) 同意把其所持的新加坡遊戲和電子商務公司冬海集團 (Sea Limited) 的 B 類普通股轉換為 A 類普通股，將其投票權降低到 10% 以下。冬海集團在聲明中指出，共持有該公司 21.3% 股份的騰訊及其關聯公司，已發出不可撤銷的通知，將其全部 B 類普通股轉換為 A 類普通股。冬海集團市值 1240 億美元，是東南亞地區估值最高的公司。(信報)

小米 (1810) 公布，周二回購 157.5 萬股，每股作價 18.48 元至 18.54 元，涉資 2917 萬元。(信報)

中國華融 (2799) 公布，該公司近期收到聯交所關於根據上市規則第 6.07 條指令該公司股份復牌的決定。由於已遵守復牌指引，該股將於今日恢復股份買賣。(信報)

中國移動 (941) 公布，計劃行使其於購回授權下的權力在聯交所場內購回香港股份，購回的股份不超過 20.47 億股，相當於不超過 2021 年股東周年大會當日已發行香港股份數目的 10%。(信報)

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