2022年投資展望:多頭格局不變惟不確定性高 回檔時勇於進場

2022年投資展望:多頭格局不變惟不確定性高 回檔時勇於進場。(圖:shutterstock)
2022年投資展望:多頭格局不變惟不確定性高 回檔時勇於進場。(圖:shutterstock)

2021 年全球經濟在陸續解封後恢復成長動能,企業獲利數字亮眼,加上寬鬆貨幣政策與財政政策的資金活水加持,全球金融市場在震盪中仍有出色表現。野村投信表示,邁入 2022 年,面對市場諸多不確定性,投資難度與風險亦將升高,但全球景氣持續復甦,且資金仍相對充沛,只要在震盪回檔時掌握機會逢低布局,即可拉高勝率;就股市而言,最看好美股前景,產業則是看好科技股,以及新興市場的台灣、印度與巴西等,債市則是首推高收益債。

野村投信投資長周文森 (Vincent Bourdarie) 表示,2022 年影響市場的變數包括新型變種病毒 Omicron、聯準會縮減購債、企業獲利成長減緩以及美國財政懸崖等,不過已逐漸反映在目前市場上,Omicron 雖然傳染力強,但若重症或致死率不高,則對經濟與企業獲利的影響有限,惟仍需持續觀察。需要特別留意的是貨幣政策,由於通膨持續升溫,加上聯準會官員的談話有轉趨鷹派的情況,市場已預期聯準會將提前結束縮減購債,升息時程可能也會提前。但觀察美國 CPI 的各項組成,來自於汽車、保險、食品以及能源的通膨上升幅度較大,但預估在 2022 年上半年將會逐漸減低。

周文森指出,影響聯準會貨幣政策的主要因素仍是勞動市場,包括勞動參與率以及薪資增長幅度,目前美國 54 歲以上民眾重回職場的比例仍低,54 歲以下多已回到職場;薪資方面則須留意薪資上揚是否會反映至通膨,這是聯準會是否將加速緊縮政策的重要指標。雖然通膨後續變化仍待觀察,但整體而言,投資人不需過度焦慮,且 2022 年第一季聯準會仍持續購債,雖然每個月挹注到金融市場的金額減少,但整體資金仍持續增加,加上各國財政政策的推行,資金面仍相當寬鬆。

因此,就 2021 年第一季來說,在景氣持續復甦且寬鬆資金環境支持下,股市投資價值持續看好,核心部位建議以景氣持續增強的美國股市以及先前回落、有望擺脫頹勢的陸股,新興市場則是個別表現,可以留意印度、巴西與台灣;債券市場較易受到利率走勢影響,建議以高收益債為主,不僅違約率偏低,亦具有高利差優勢,較不易受利率走升影響。

野村投信海外投資部主管呂丹嵐表示,目前看來 Omicron 病毒對於經濟成長影響有限,但今年的高基期將使明年的成長率趨緩,聯準會提前升息的機率上升,但實質利率仍為負值,有利風險性資產。由於 2022 年整體股市的不確定性高、成長性低於 2021 年,布局策略將朝兩大方向:首先,選擇不確定性低的優質股票,降低波動風險,其次,增加成長性高且市佔率可望擴大的企業。美國企業獲利 2022 年預估成長 7.3%,但產業成長率差異大,除了能源成長率居冠,工業以及非必需消費亦有兩成以上成長率,可加以留意。

野村投信固定收益部主管謝芝朕表示,目前市場普遍預估聯準會將自 2022 年中開始升息,雖然仍有變數,但 2022 至 2023 年將是貨幣政策趨緊的時期,根據 2014 年美國縮表的經驗,投資級債通常在縮減的第 1 個月表現優於高收益債,但高收益債在 6 個月後表現優於投資級債,而升息前信用債券會面臨賣壓,但升息後 6 個月投資級債與高收益債皆呈漲勢,高收益債漲幅較大。新興市場債券的觀察重點是中國的房地產市場,由於今年中國房地產銷量出現雪崩式下跌,若持續至 2022 年 2 月將影響全球經濟成長,但預期中國政府亦將推出救市措施,而當銷量回穩後,將是布局亞洲高收益債的好時機。

以上僅作資產配置說明,非為個股推薦。本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金公開說明書,本公司及銷售機構均備有基金公開說明書,投資人亦可至公開資訊觀測站中查詢。基金買賣係以投資人自己之判斷為之,投資人應瞭解並承擔交易可能產生之損益,且最大可能損失達原始投資金額。基金不受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障。如因基金交易所生紛爭, 台端得先向本公司申訴,如不接受前開申訴處理結果或本公司未在三十日內處理時,得在六十日內向金融消費評議中心申請評議。 台端亦得向投信投顧公會申訴、向證券投資人及期貨交易人保護中心申請調處或向法院起訴。【野村投信獨立經營管理】。
上述基金可能對不同計價幣別進行一定程度之避險,投資人將承擔基金投資標的對不同計價幣別之匯率波動風險。投資人以其他非本基金計價幣別之貨幣換匯後投資本基金,須自行承擔匯率變動之風險。
債券投資風險包括債券發行人違約之信用風險、利率變動之風險、流動性風險、外匯管制及匯率變動風險、投資地區政治、社會或經濟變動之風險、商品交易對手之信用風險、與其他投資風險等。
基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。本基金由本金支付配息之相關資料,投資人可至本公司網站 (www.nomurafunds.com.tw) 查詢。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故高收益債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。高收益債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。
上述基金可能因投資債券可能產生債券發行機構如於投資期間違約或被調降信用評等,致影響債券價格而產生損失之信用風險,以及因市場利率變化或對於未來利率走勢之預期,致影響債券價格之利率風險。部份基金或所投資之債券子基金,可能投資美國 Rule 144A 債券,該等債券屬私募性質,較可能發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險,投資人須留意相關風險。
上述基金涉及投資新興市場部份,因其波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,也可能使資產價值受不同程度之影響。依金管會規定,投信基金直接投資大陸地區有價證券僅限掛牌上市有價證券,境外基金投資大陸地區有價證券則不得超過該基金資產淨值之 20%,投資人須留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。
本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效,基金投資風險請詳閱基金公開說明書。定時定額投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。
本資料係整理分析各方面資訊之結果,純屬參考性質,本公司不作任何保證或承諾,請勿將本內容視為對個別投資人做基金買賣或其他任何投資之建議或要約。本公司已力求其中資訊之正確與完整,惟不保證本報告絕對正確無誤。未經授權不得複製、修改或散發引用。


市場趨勢 | 野村投信精選基金

野村投信精選基金推薦,剖析全球趨勢、洞察國際視野,全球財經訊息不漏接。 野村投信帶你迅速了解市場熱門議題、專家觀點、未來趨勢,掌握最佳投資機會、盡早達成財富自由目標。