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佈局A股2016正當時 外資投行說這些領域可關注

※來源:每日經濟新聞

2016年的中國資本市場,面臨著全球經濟需求疲軟、本國經濟增速放緩,結構性改革深入等大趨勢。在這樣的背景下,明年的A股風格會不會切換?該配置哪些板塊和股票?指數的走勢如何?潛伏著哪些風險?

離2016年僅有八天之際,《每日經濟新聞》記者梳理近期幾大外資投行發佈的2016年A股市場展望,以期從外資角度解讀明年投資機會。

A股市場何去何從?國際大投行的說法只能作爲參考!不過對於投資者而言,如果這時候有靠譜的前瞻觀點把握行情,那是再好不過。公衆號“每經投資寶”的張道達投資手記正是如此。就在今年6月急跌前,張道達已持續一個月看空股市;11月27日早晨,張道達提示“警惕黑色星期五”,當日大盤大跌200點。現在,只要您關注微信公衆號“每經投資寶”,每晚9點可提前閱讀張道達先生的最新觀點。

高盛:滬深300指數可上四千點

A股“死多頭”高盛提示了多個投資機會,並推薦了8只個股。

高盛在其策略研報中建議把握三大投資主題,分別是“十三五”規劃,以及其所涵蓋的“新經濟”主題,人民幣貶值受益板塊,並且預測明年滬深300指數的潛在漲幅爲10%,明年底該指數將站上4000點。

值得注意的是,今年10月,A股經過長達兩個月的調整並企穩後,美銀美林策略師催偉也建議佈局“十三五”規劃主題。並表示“十三五”規劃受益板塊將集中在三大領域,即互聯網+、服務業以及戰略新興産業,其中戰略新興産業涵蓋了新能源、生物技術、環境保護和新一代的資訊技術。

考慮到明年中國經濟基本面的下行風險、2016年一季度大宗商品的供給側改革、人民幣貶值風險等三大因素,高盛建議A股投資者超配醫療、食品飲料、媒體、旅遊、軟體和房地産行業,其中推薦具體8只A股爲複星醫藥、天士力、貴州茅臺、中南傳媒、海康威視、大族鐳射、彙川技術和萬科A。此外,高盛建議低配鋼鐵、有色金屬、煤炭和化工行業。

此外,隨著美聯儲開啓近十年來首次加息,業界普遍預測明年美聯儲或將再加息4次,人民幣面臨貶值壓力增大。高盛預測,到2016年底,人民幣將貶值3%,投資者應選擇那些可以對沖人民幣匯率風險的個股,如鄭煤機、江淮汽車以及中航飛機。[NT:PAGE=$]

瑞信:看好保險板塊

“北京前幾日發佈的空氣污染紅色警報,似乎影響到了遠在香港的瑞士信貸對明年市場的展望”,美國財經網站《巴倫周刊》如此評價瑞士信貸近期發佈的“2016內地/香港市場展望”,其標題正是“迷霧重重”。

瑞士信貸市場分析師文森特對明年的中國市場較爲謹慎,認爲中國經濟增速將持續放緩,經濟需求疲軟,重工業和大宗商品行業盈利繼續虧損,增加其債務負擔,進而影響到銀行的不良信貸率。

“是時候清算一些問題行業了”,文森特表示,特別是鋼鐵、煤炭和鋁。事實上,從2011年開始就有清晰迹象表明這些行業的盈利能力下降、杠杆率上升、産能利用率下降、更多公司在虧損。然而,儘管有削減産能的預期,煤炭、鋼鐵和鋁業生産商的總資産從2010年末至2015年10月分別增長了80%、43%和35%。這些行業的盈利能力正在逼近上世紀90年代末的水平,甚至更低。

鋼鐵行業的産能過剩,從幾個數位就能看出。“根據北京一家鋼鐵研究公司的資料,中國目前的鋼鐵總產能大約爲12億噸/年,但國內需求大約只有7億噸。即使包括1億噸的鋼鐵出口,産能仍顯著高於需求”。

文森特表示,預計明年銀行、能源、原材料行業基本面會繼續下滑,因此文森特並不看好與重工業、大宗商品相關的多個行業,在他的內地股票投資組合中,“一隻原材料的股票都沒有”。這與高盛提出的商品板塊風險保持一致。

“迷霧重重”的2016年,瑞士信貸看好保險板塊,相對於銀行業,其掣肘於製造業的程度更輕,並且內地市場的保費增長強勁。

德銀:注意新興市場金融風險

《每日經濟新聞》記者注意到,總的來說,這幾大外資投行對以資訊技術、互聯網+等爲代表“新經濟”頗爲關注。整個2015年中,包括以QFII(合格境外機構投資者)爲主的國際資金也一改喜好大藍籌的固有路線,偏好風險相對較高的成長股、小盤股,這根植於中國經濟由投資型向消費型調整的改革大方向。

因此高盛認爲,明年A股將繼續保持小盤股風格。“在基本面疲弱、流動性改善的時候,小盤股的表現往往好於大盤股。展望2016年,預計中國經濟基本面會繼續下行,而流動性仍然寬鬆,2016年A股小盤股的表現可能會好於大盤股。”

針對明年A股的投資方向,德意志銀行與上述兩投行的報告保持基本一致,但在投資者需要注意的風險因素中,德銀特別提到了新興市場金融風險與地理性風險因素,包括歐洲政策風險、局部地區衝突風險加劇等。