長城證券：兩因素或引發本周再現洗盤整理走勢

美聯儲加息前，A股箱體震盪格局其實就在消化這個利空，而且畢竟這還是外因。短期滬指漲，兩市量能7000-8000億元，還是低位區間，加之又是一波新股申購，量能哪有突破，從量能變化看，依然體現存量資金的運作軌跡，熱點板塊方面，上周連續出現冷門股的補漲，表面看似乎個股很活躍，但實際是年末特有的做賬行情。

以下為原文：

兩因素或引發本周再現洗盤整理走勢

大盤自上周一中陽后，整體由弱轉強。周四美聯儲加息兌現后，高開高走，一舉攻下半年線，再度站上牛熊分界線之上，將20日均線牢牢踩在腳下，極大的鼓舞了市場人氣。5日均線拐頭向上金叉10日均線，強勢突破BOLL頻道中軌，說明做多動能的強勢回歸。各項級別的技術指標紛紛走好，前方3327點位低點與3399低點共同構成W底形態，指數強勢突破頸線位后上漲趨勢顯現，MACD即將上穿零軸形成金叉KDJ繼續向上發散，周線呈現陽包陰的K線形態並且20周均線拐頭向上，同時，指數重新面臨3600點上方的密集套牢區，及新股申購抽資壓力，因此很可能再度出現洗盤整理的走勢。

訊息面，央行發布《2016年中國宏觀經濟預測》，2015年全年實際GDP增速預計為6.9%。中國2016年真實GDP增長預期為6.8%。報告對2016年CPI漲幅基準預測為1.7%。預計2016年經常項目順差與GDP比例為2.8%，略低於對今年的預測值3.0%。中證玉名認為，產能過剩、制造業利潤下降、不良貸款率上升等因素仍將對明年的經濟構成下行壓力，但隨著國內房地產市場的復甦，各項穩增長和結構性政策效果的逐步顯現，及外部需求狀況的好轉，未來幾個季度中支援我國經濟增長的積極因素將有所增加，經濟結構將得到進一步改善。

歷史不會簡單重演，但總是驚人的相似。數據顯示，10月下旬指數也是連續陰跌，市場情緒不振，但11月4日的大陽線一次便突破5日、10日均線，扭轉10月28日開始的連續5天陰跌，大盤隨后更是走出6連陽；而且兩次扭轉的龍頭都是金融板塊，在金融板塊的做多動力下，空頭基本沉寂；更重要的是，按之前的經驗，金融板塊發力后並不能持續領漲，接著往往依然是題材市的天下。看上去似乎一切都一樣，但要提醒的還是量能，12月14日市場量能比11月4日要少很多，地量之后沒有足夠的放量，就難有后面持續的反彈，盡管打新資金逐步解凍，但很快有是新一波8只新股申購，3萬億元資金終究還是要走，加之年末結算壓力大，所以突破動力不足，而下方支撐明確，市場就成為上有阻力下有支撐的走勢。

綜合看，美聯儲加息前，A股箱體震盪格局其實就在消化這個利空，而且畢竟這還是外因。短期滬指漲，兩市量能7000-8000億元，還是低位區間，加之又是一波新股申購，量能哪有突破，從量能變化看，依然體現存量資金的運作軌跡，熱點板塊方面，上周連續出現冷門股的補漲，表面看似乎個股很活躍，但實際是年末特有的做賬行情。

大盤正在做中長線方向選擇的一個醞釀

周五大盤低開后延續振蕩反彈，沖擊前面缺口附近沖高回落振蕩，收出低開帶上影線倒T陽線，如何看待？

大盤出現沖高回落的原因在二點：1、大盤開始觸及前面平臺位置，加上成交量的不配合，出現振蕩應在情理中。2、藍籌板塊的盤中拉升打破前面權重護盤個股活躍的局面，使局部的二八分化再現，引發獲利盤盤中打壓，從而引發個股分化振蕩。藍籌板塊的拉升打破創業板連陽走勢，雖然沒有出現大面積下跌，頑強收十字星，但為后市頭肩頂的突破少了一份干脆，畢竟創業板往常的突破都具有連續性，那本周最大的看點就在周初創業板能否再次向上攻擊創出新高，沖擊3000點的整數位，這對操作尤為重要。

市場向3600點至年線發起沖擊，但3600點到年線區域有很大壓力，所以沖破3600點后又回落。最終收一根周線的陽線，兩陽夾一陰是多頭炮狀態，這種狀態至少意味大盤短線還有向上動力，不會很快轉入破位下跌狀態。當然，這個多頭炮的K線組合也是比較弱的組合，這點看上周量能即可知，比前周的量能要小，表明雖然多頭短線占據主動，但並未掌控中期方向。月線上，大盤向10月線靠近，這個進程依然在進行中。后市隨著5、10、20、30日線和半年線的粘合，60日線和年線的上行，大盤正在做中長線方向選擇的一個醞釀，到底是繼續維系較長周期的整理，還是選擇一個大的方向，這個在60日線不斷上行靠近年線后會有一個結果出來。

雖然周三美股出現反彈，但這並不代表美股就對美聯儲加息表現為積極。從長遠看美聯儲加息對並不樂觀的美國企業應利少弊多。道瓊斯工業平均指數周四的長陰不僅跌破周二的收盤指數，尾盤更是快速跳水。美股如果進入階段性下跌頻道，那么全球股市壓力將大增。最後8個以現金申購的新股申購即將啟動，對資金面是一個極大考驗。而從心理上分析，年末各路資金更多會選擇安全穩妥的操作規則，逆勢冒險的概率不會很高。所以說A股還應會有一個短暫的艱難期。本周將迎來西方的聖誕節，A股迎來新股申購。聖誕節休市期間，A股很難繼續一枝獨秀。更多應以寬幅震盪走勢結束最後一次現金申購。所以說這個聖誕節A股並不會很快樂，糾結會是主要走勢。

本周兩重要時點效應將再次引發市場異動

上周一大盤低開下探在60日均線上形成支撐，探出近期低點，在券商股等走強帶動下，展開較有力反彈，形成八卦日期時點和60日均線空間支撐的轉折效應。周二大盤接近半年線壓力，出現一定回抽阻力。隨著60日均線支撐帶、半年線壓力帶不斷收斂，股指上周四放量上破半年線壓力帶，形成價量齊升突破。12月22日為冬至，本周三為八卦日期時點，可關注這兩天效應。

資深人士黃智華指出，近一周以來大盤成交不斷縮小，進入地量水平，滬市今年11月5日創較大成交量后，成交持續萎縮，11月5日與11月27日成交量高點連成一條下降線，后市成交量需放大突破這條下降線，才或會有較好波段機會。上周一成交量略放大剛好到達該線處，周二、周三未能突破反而縮量，而上周四在地產股大漲和金融股走穩下，大盤放量突破上述成交量下降線，同時隨著60日均線支撐帶、半年線壓力帶不斷收斂，股指上周四上破半年線壓力帶，形成價量齊升突破，周五大盤盡管沖高回落，但仍維持相對略大的成交量，周四和周五對上述成交量下降線形成有效突破。2015年8月26日2850點、同年9月29日3021點、同年11月30日3327點三個低點連成支撐線，目前與60日均線交匯，仍是階段重要支撐帶。

上周大盤上破半年線，及2015年4月28日4572點、7月24日4184點、11月26日3668點等高點連成的壓力線（與半年線交匯下行），有著積極的意義。短期或逐步挑戰年線一帶（3690點上下），及去年12月下旬以來的關鍵趨勢線，該線為2014年12月24日2934點、2015年2月9日3049點、7月9日3373點等低點連線（3790點），該線可以說是今年6月調整以來的牛熊分界線，估計年內仍難有效突破，其未有效上破前，市場波動風險仍存在。估計3700－3800點區域短期或仍有反復。3700－3800點區域未來如在權重股發力下有效突破，則中期或轉入強勢。未來大盤沖關（年線）的力量仍在地產，及券商、銀行股等權重股，金融股今年11月17日沖出高點，這高點區域仍有待消化，周五接近受壓。總體看市場正向積極的方面變化，金融股今年11月上中旬放量持續拉升后，形成重要支撐基礎。

技術角度看本周或現“挖坑”

一、月線，目前月線的壓力就是10月線3740，支撐就是5月線3333，從月線角度，行情就處於上有10月線壓力，下有5月線支撐的區間震盪走勢狀態。目前月線的工作線位於3555，行情位於3555之上就處於月級別的強勢狀態。目前月線的頂底指標繼上月小綠點后進一步翻紅為小紅點，多空力量進一步向多頭傾斜。目前月線的牛熊線位於3276，在3276未失守前月級別的走牛狀態就沒有改變。

二、周線，目前周線的壓力就是30周線3661附近，支撐就是周線工作線3517及周線生命線3388，在沒突破30周線前，行情就處於3388－3661的區間震盪形態。而周五收盤3578離3661已不足百點空間，而要在百點空間運行一周，顯然是不可能的。資深市場人士喻紅星認為，本周行情震盪調整幅度將會加大。1、第一種在3517－3661區間震盪，因為空間不足，本周的行情將會走挖坑行情，即出現漲跌互相的陰陽交錯k線，用挖坑出來的空間來滿足波動空間需求；2、行情震盪回落時，會跌破周線工作線3517，進一步向周線生命線3388靠攏，這兩種走勢，無論哪一種都意味本周的震盪調整幅度將會加大。值得注意的是，周線工作線跟周線生命線處於良好的金叉狀態，意味著中線依然是向上的，震盪回落是低吸良機。

三、日線，日線從形態上，大盤自11月9日見到3673高點后就處於明顯的震盪調整形態，目前日線的壓力就是11月9日高點3673跟11月17日高點3678連線對應的3688附近，此位置剛好與年線位置重合，因此是重要阻力。目前日線的支援就是10日線3512附近，在10日線未跌破前，周五收盤因為距離上方的年線3688只有不足百點空間，行情可能走出類似11月3日后的類似走勢。11月3日連續上升5天后，行情開始橫行運行，出現漲漲跌跌的挖坑行情，這里也可能走出類似走勢，如果10日線跌破，行情將會進一步向60日線附近運行，所以本周的行情，調整將會加劇，指數也許不要做太多指望，機會在個股，踏準節奏，快進快出操作。

綜合結論：1）12月行情總體依然處於3330－3740的區間震盪形態；2）本周將會出現挖坑行情，暫定震盪區間：3517－3668，若跌破3517則進一步向3388運行。

此次攻擊3600點方式或與此前不同

周五3600點的整數關口在盤中瞬間戳破，帶領指數沖關的依然是大金融，尤其銀行股中的民生銀行(行情600016,買入)盤中還出現漲停。可惜的是這種上漲還是沒有持續性，只是盤中沖擊了一下便一路回落，大多數個股的K線形態上都留下長長的上影線。

對於盤面估計沒有幾個認同，因為大家已形成共識，就是普遍不大看好銀行等大金融股，包括一些權重等周期性行業，否則銀行股的上影線就沒法解釋，換句話說這個上影線是市場賣出來的，似乎形成一個定律，只要銀行拉一般就是賣的時機。股市里的規律固然重要，不過規律倘若形成思維定式就會錯過很多機會，銀行股的上影線代表著異動，有色股的脈沖也是資金的活躍體現，包括航空股也開始有點盤出底部的跡象，其實稍微動點腦子就會覺得這些東西說穿就是周期性行業，他們的反復活躍似乎代表著資金在未來的一種方向，就是向周期股看齊。

美聯儲加息的意義說過好多次，最核心的就是代表著世界經濟的回暖。那么，市場對資源的需求量是否出現新的需求，這是最近有色股活躍的一個重要原因，應該說現在的經濟體是一個大的聯盟，你中有我，我中也有你，一個行業不行會帶動很多行業的蕭條，相反有一個行業轉好，下面的很多子行業會面臨機會，這就是大周期帶來的不僅僅是有色股的看好預期，應是整個周期行業的回暖預期。

相對創業板來說，有相當多的周期股目前的價格尚處在底部位置。市場從3000點到3600點多點，基本上是創業板引領的題材股行情，但這種力量是微薄的，到3600點指數越來越顯得疲乏，上一波也就是11月時，在3600點整整橫向整理半個月，最終結果是向下突破，當時選擇向下的主因就是創業板帶動的題材股無法推動行情向上，那么這次指數到了3600點和上次的攻擊方式顯然不同，銀行、證券、保險、有色等幾乎都是周期股帶動，而且從這些周期股的形態看，蓄勢的非常充分，只需一次集體的合力就能拿下3700點。

周五銀行股普遍留下長上影線，似乎有攻擊失敗的可能，但這並不重要，未來關注的重點看量能是否不再萎縮，會有個緩慢的放大過程，就跟指數一樣，畢竟現在的市場和過去配資橫行的時代有所區別，周期股未來會上漲，方式上或不會那么暴力，這一切的一切都是由市場錢的多少決定，錢少的情況下那就漲慢點，或這樣的慢牛才是大家期待的。（萌生）

3600上方壓力仍需時間換空間式消化

美聯儲加息的影響正逐漸回歸平靜，加息訊息公布當日，美元指數並未繼續走強，但人民幣兌美元中間價繼續下挫57個BP，連續第10個交易日下調，並跌至近4年半來低點。證券分析師趙偉認為，雖人民幣正與逐步美元“脫鉤”，但未來貨幣之爭，人民幣與美元的“較量”還會延續，人民幣匯率貶值趨勢還未扭轉，12月外匯占款繼續下降毋容置疑，但“防御”不可能永久有效，未來人民幣國際化要求匯率穩定雙向波動，但在人民幣匯率自身難有“反擊”動力之際，需A股助推人民幣穩定，其重要性愈來愈被強化。

近期，市場將目光盯在注冊制提速上，但應更關注的是未來退市政策落實，中概股強勢回歸，國際板勢在必行，證券市場正悄然迎來重大變革，必將對未來結構性行情轉變產生影響，殼資源將弱化，虧損股將退市，題材炒作將降溫，“成長+價值”投資不可逆轉，主題投資方興未艾，在這一轉變過程中，市場“危”與“機”並存，在帶來期望的同時，也造成撕裂的陣痛，市場與個股上演著“痛並快樂著”式的跌宕起伏走勢，只有如此，A股市場才會“鳳凰涅槃”，才會走出穩步健康的慢牛走勢。

美聯儲加息，靴子落地，全球多數資產價格先揚后抑，但A股市場是縮回的拳頭再出擊，表現超出市場大多數人的預期。從技術K線組合技術形態上看，大盤已構筑成W底，開始真正挑戰前期高位平臺壓力，一二線藍籌股與中小創滾動式“蹺蹺板”上行走勢，推動大盤走出波瀾不驚的緩慢爬升走勢。在周邊市場走勢大幅波動之際，A股並未受到擾動，而是按自行規律緩慢運行，除相對封閉的內在自有運行規律外，也與國家隊在股災中名正言順入場，並掌控大盤運行節奏有關。只要“藍籌穩定，個股活躍”，則大盤繼續走緩慢震盪運行的態勢難以改變。

目前，種種跡象表明，市場似乎正回歸平靜，但大盤仍暗潮涌動，能否連續上漲，仍存未知數，既與人民幣匯率能否企穩回升有關，也與全球商品價格能否走出底部有關，更與接下來的貨幣、財政與市場政策有關，系統性行情還存不確定性。唯一可確定的是，改革政策推動的主題投資機會，美聯儲加息帶來題材炒作時機，將推動市場結構性行情向縱深發展，市場之前恐慌情緒得到釋放，制約大盤后市回調空間。本周大盤有望繼續緩步運行，但3600點上方壓力需時間換空間式消化，大盤技術上有望構筑“W底+頭肩底”的復合底，構筑過程較復雜，也將耗時。操作上，淡指數，重個股，回避近期連續漲幅過高股，逢低關注國企改革、醫療服務、新材料、並購重組及底部形態較好滯漲股，回避高價高估值題材股。

萬科之爭背后的兩種變數可能

萬科的奪權戰成為近期市場的熱點。目前，萬科管理層股東聯盟與寶能系的持股比例分別為20．64%、22．45%。兩者的對峙背后，萬科其他機構投資者的立場將尤為關鍵。最曖昧的當屬在寶能系大買萬科時，突然跟進的安邦保險（目前持股5%）。證金公司及銀河、中信、華泰等另外三大券商（明面上合計持股10．85%）是萬科管理層可能爭取的重要力量。而相比上述機構，公募基金持有萬科A(行情000002,買入)的比例並不高。據天相投顧統計，截至今年三季末，共有44只（未在公開數據中披露的不計入統計）公募基金持有萬科A共27187．96萬股，僅占總股本的2．46%。

該事件的本質在三方面，一是萬科在今年11月、12月寶能系又一輪大舉增持之前，股價一直被嚴重低估，王石、郁亮等管理團隊負有不可推卸的責任；二是萬科股權結構有非常明顯的缺點，即股權結構太過分散，作為萬科大股東的華潤持股比例僅有15．23%；三是寶能系其實用杠桿收購，這和海外資本如出一轍，只是在目前A股市場還比較少。寶能系通過公開二級市場買萬科，這種做法無論從程式上還是法律上來說都非常合理，只不過此前無論是基金，還是散戶，買賣股票都僅僅只是買賣一下獲取差價就算了，而寶能這種機構通過股票市場，來爭奪控制權，是中國資本市場的進步，這也意味著資本市場的新時代到來了。

目前事件有兩種變數可能，一是由於寶能系是通過賣出的保險產品及其他杠桿資金增持萬科，初步匡算，寶能系資金成本就達到8%，因此，對寶能系來說時間是他們的敵人，萬科可能想用停牌的辦法拖垮寶能系，讓他們知難而退。二是萬科可能會向華潤定向增發，這種可能性最大，華潤有很多地產項目，把這些地產項目置入萬科，即可稀釋掉寶能系股權。對寶能系收購萬科一事，涉事兩方隔空喊話是一回事，但真正要有一個結果，恐還是要坐下來談談，甚至要像當年的“君萬之爭”一樣，免不了一場“刀槍相對”的博弈，不是讓兩方陷入無序之斗，而恰恰是要兩方拋開口舌之爭，在合規合法的框架下動用自己的籌碼，主張和爭取自己的權益。在這方面，18日下午13：00起萬科停牌籌劃資產重組，就邁出阻擊的重要一步。但不要認為只有萬科可以動作，寶能也同樣可以，如果寶能系提出特別動議，要求提早“改組萬科董事會”，一旦臨時股東大會通過了改組董事會的決議，那么，萬科現有管理層或將面臨重組的境地。因此無論是對萬科管理團隊還是對寶能系，如果公開撕破臉皮，對兩方都不利，最有可能的還是兩方會坐下來談判。

2015年三季度A股市場暴跌，為許多擁有資金的外部投資者提供很低的介入成本。到今年末，已有不少公司遭到舉牌，媒體關注最多的是險資，也有很多其他資本舉牌沒有被充分聚焦。這些公司股價都出現連續暴漲，分析他們自身公司治理結構及股權爭奪大戰，將發現非常多的事件投資機會。因此，盡管萬科高呼，寶能系野蠻收購，但反思，難道萬科一方放任資本市場無作為，就是全對嗎？這在給我們傳統的思維敲響警鐘。

寶能系收購萬科，讓人想起05年格雷澤家族收購曼聯，同樣是杠桿收購，收購的一方也同樣被當做了野蠻人。2015年是曼聯被收購十周年，十年間，曼聯俱樂部的市值比當年翻了一番，這一收購也成為美國資本入主英超俱樂部的成功范例。可以肯定的是，曼聯能有今天，證明格雷澤家族不僅付出金錢，也付出經營的智慧和化解對立與敵意的耐心。而相比普通的收購，寶能系收購萬科，除需要付出資金成本，也要擔負一定的信任成本。而今，對王石的激烈言辭，寶能淡定隔空回應，“公司重視風險管控，重視每一筆投資……恪守法律，尊重規則，相信市場的力量。”寶能的回應頗有格雷澤家族當年的風范，但簡單的回應還需要更多的踐行，像郁亮昨晚說的，寶能說的“相信市場的力量”，不代表錢就是一切，有錢也要守規則；而對一貫優雅的王石來說，現在也要考慮如何優雅地應對。兩方的博弈，決定了萬科和曼聯最終的相似度。而對中國資本市場的運作而言，只要將這類磨合導入市場規律和法律規制框架下，那其出現再多，都不是壞事。

同不同意萬科的方案，都把資金鎖在里面，如果方案遷延日久，對寶能的短期負債的流動性造成打擊，這個過程中會發生什么變化都圍繞一個利字，對散戶是不利的。這一招過后，寶能若會堅持將造成拋壓，增發方案對各方不利，萬科管理層就是要聯合一些力量對付現有持股股東。而散戶更多是追逐短期利益的，只要股價上漲，他們並不在乎誰是萬科的第一大股東，公司治理未來會怎樣？如果寶能系的增持能帶來萬科股價的連續上漲，你覺得散戶會站在王石那一邊嗎？你見過有幾個散戶去上市公司現場開股東大會討論公司治理的問題？寶能系無所是否成功，起碼讓低估的萬科股價起來了，萬科就算通過“毒丸計劃”等招數贏得了這場戰爭，那么作為萬科在A股的本身價值和每股權益都是要面臨下滑，乃至大幅下滑的可能，這才是散戶最不希望看到的。（玉名）

險資頻頻舉牌A股就認為大牛市來了不符實際

保險公司作為當下我國最大的投資機構，其資金的投向歷來舉足輕重。最近的資訊是，保險公司正在加大對滬深A股的投資力度，不斷通過二級市場買入相關股票，以致因為持股超過5%而頻頻舉牌，有的還成了A股公司的第一大股東。在目前股市行情較平淡的背景下，保險公司的這些舉動自然受到眾多A股投資者的強烈關注。人們在紛紛探究與猜測：保險公司現在這樣大筆注資A股公司的內在邏輯是什么？

我國開放保險公司參與證券投資的歷史不過十多年，最初只允許保險公司購買證券投資基金，后來漸漸放寬到A股。相應的投資額度也不斷增加。目前的規定是不超過其資產規模的30%。當然，眼下各保險公司的證券投資只達到其資產規模的15%左右，但這主要是因幾個大保險公司的股票投資比例還較低，那些中小型保險公司的投資規模則已普遍接近規定的上限。現在經常舉牌上市公司的，恰是這些中小型保險公司。統計顯示，幾個大保險公司，主要關注的還是金融股，特別是那些被認為低估值的大銀行股。他們的邏輯很簡單，在市場無風險收益下降的情況下，這些銀行股相對較高的股息率，還能在相當程度上滿足保險公司對投資回報率的需求，並且由於其流動性好，可視為現金替代品。大型保險公司的投資渠道比較多，雄厚的資金實力也使他們在投資固定收益類產品時有較強的議價能力。所以，看趨勢他們還會不斷擴大對A股金融等板塊的投資，這種狀況在短期內還會延續。

由此觀之，申萬宏源(行情000166,買入)桂浩明認為，現在更值得深入討論的是那些中小型保險公司的投資行為，他們現在除了金融板塊外，還重點投資房地產及部分相對成熟的新興行業企業。顯然，他們的投資風格已顯得較激進。環視當今的海外市場，保險公司投資不動產的情況很普遍，不少國家的城市標志性建筑就常常就是保險公司的物業。而在我國，保險公司要這樣做還是有些難度，因此這還不能成為主流的投資模式。同時，現在我國房地產公司的估值大都不高，有的公司市值比其所擁有的物業及土地儲備，在建工程的價值量還要小，因此具有很大的價值重估空間。這些保險公司正是看到這點。這么看來，眼下增持房地產板塊股票，除能帶來相對穩定的紅利收益，還能坐享物業增值的機會。據統計，金地集團(行情600383,買入)是最受險資追捧的地產股，在其前十大股東中有7個保險資金賬戶。而天安人壽、前海人壽、華夏保險、國華人壽、安邦保險等公司均現身4家以上不同房地產公司的前十大股東。對從事資金久期管理為主的投資機構而言，這樣做，風險可控，收益也比較可觀。

至於投資比較成熟的新興產業企業股票，則更多具有卡位的意義，以一定的力度介入，只要行業選得好，企業有發展空間，假以時日，也許還真會有不小的收獲。對大保險公司來說，這些收獲可能對其盈利的貢獻不會很大，但對中小型保險公司來說，狀況就完全不同。這正是那些名不見經傳的中小型保險公司投資比較成熟的新興產業企業樂此不疲的原因所在。應當說，這完全改變以往人們對保險公司那種穩健、保守、持重的投資方式的慣常認識。保險公司大舉出擊A股市場，反映出在長期利率下行的背景下，市場上大資金在投資方面的某種選項。有人評論說這是“資產荒”的寫照，這話或有點言過其實，但利率下行對驅動資產向股市流動的作用，不能不承認還是存在的，而且恐怕還會越來越顯著。另外，這也表明，滬深股市的投資價值在某種程度上也得到體現，並且也已具備一定的吸引力。至於說其投資價值有多大，這還要視具體情況而論，不同規模的保險公司在A股市場上的不同表現，也說明他們對投資價值的判斷，標準是復雜的，而且還會參照不同投資者的不同投資理念、目的與偏好。因此，如果因現在保險公司頻頻舉牌A股，就認為股市的大牛市來了，恐並不符合實際。說市場的長期投資價值開始得到顯現，並且存在結構性優勢，較合符事實，而這點是對普通投資者應該有所啟發。