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一文讀懂 Luna 生態收益代幣化協議 Prism Protocol 七個用例

Prism Protocol 可被應用在無清算風險的槓桿、無損投資、無損捐贈、流動性提供等方面。

更詳細瞭解 Prism Protocol ,請閱讀:《繼 Anchor Protocol 之後,Terraform Labs 新推出的 Prism Protocol 要做什麼?》

撰文:Terranaut,TradFi 戰略顧問
翻譯:盧江飛

Prism Protocol 是什麼?爲什麼這個協議如此重要?

下面,就讓我們來快速瞭解一下。

Prism Protocol 允許將資產「拆分」爲主體和收益兩個組成部分,以促進用戶獲得更大的可組合性和流動性。

那麼,這意味着什麼?

簡單來說,Prism Protocol 允許用戶使用 Luna 代幣並將其分解爲底層 Luna,以及另一個獨立的代幣,然後通過質押獲得收益,例如 Luna、UST、KRT 等代幣質押獎勵和空投。

這爲用戶提供了許多以前無法使用的功能,這些用戶必須選擇持有流動的 Luna,放棄某些收益利潤,或者質押他們的 Luna,在 21 天內無法訪問質押代幣。

Prism Protocol 希望解決的一個核心問題,是 DeFi 當前很少有方法能爲用戶的資產籌集資金,同時又無法確保用戶不會遭到資產清算風險。實際上,在高度波動的加密市場中,這的確是一個非常真實的風險。今年 5 月,加密貨幣市場大幅波動,結果許多人遭到級聯清算(liquidation cascade)。與之相反的是,Prism Protocol 允許用戶根據資產的現金流量、而不是資產本身的價值籌集資金,這樣做的結果是允許用戶保留他們對 Luna 的敞口,同時又能在市場上出售他們的代幣收益以產生現金(反之亦然)。

最初主體代幣(PT)和收益代幣(YT) 資產將是永久的,這意味着它們可以無限期運行,爲了歸還用戶的初始資產,您需要將主體代幣(PT)和收益代幣(YT)平均配對,並將其存回智能合約。

然而,Prism Protocol 旨在引入固定期限合約,允許用戶可以在固定時間內交易收益: 例如 3 個月、6 個月、1 年,這種固定期限合約的價值是——

首先,可以預先確保賣方可以獲得固定金額,同樣在到期時,用戶只需返回 pLuna 代幣即可(因爲此時的 yLuna 將一文不值,因爲該期間產生的所有收益);其次,資產拆分還允許用戶通過 pLuna 或收益承擔對標的資產的槓桿敞口。

接下來,讓我們來探索 Prism Protocol 的一些潛在用例:

(1) 沒有清算風險的槓桿:用戶能夠獲得對 Luna 價格的槓桿敞口,因爲; 1. pLuna 將始終以相對於 Luna 的收益分攤折扣價格進行交易 2. pLuna 代幣可以在到期時以 1:1 的比例兌換 Luna,這意味着用戶能以較低的成本獲得 Luna 的敞口。此外,用戶還可以通過向 Prism 協議提供 Luna 並出售自己的 yLuna,或是在市場上以折扣價購買 pLuna 來實現此目的;

(2) 創建收益曲線策略——隨着資產到期期限的引入,我們將看到圍繞各種收益代幣的預期通脹率 / 回報率的投機市場引入,這將允許用戶嘗試和受益於未來收益回報增加的預期(例如,Luna 質押獎勵將在 Col-5 後增加,如果現在 yLuna 上線,並且以 Luna 價格的 10% 進行交易,那麼您可能會推測質押獎勵也許會得到進一步增加)。

(3) 無損投資——目前 Pylon Protocol 爲用戶提供了在固定時間段內(例如 6、12、18 個月)鎖定他們的 $UST 的能力,旨在換取一定數量的新發行代幣。這是一個很棒的工具,允許用戶有機會獲得新發行的 Terra 代幣敞口,從被鎖定的代幣中零接觸加密價格波動。然而,無損投資目前存在的一個缺點是損失一定流動性,Prism Protocol 將允許用戶把 UST 存入協議並接收 yaUST 和 paUST 代幣,用戶就能夠把他們的收益代幣存入 Pylon,在保留他們的 paUST 同時用新代幣進行流動性挖礦。在這種情況下,用戶可以保留自己主要投資的代幣流動性,同時又能從新發行的 Pylon 代幣中受益。到期之後,用戶可以將他們的 paUST 按照 1:1 比例兌換成 $UST。或者,用戶也可以選擇將 yLuna 存入 Pylon 協議,這將給新協議帶來流動性,同時他們可以自由交易 pLuna。

(4) 無損捐贈——如果 Angel Protocol 與 Prism Protocol 合作,就有可能提供權益證明資產(PoS Assets)的無損捐贈,用戶可以決定向 Angel Protocol 提供 3 個月的收益並保留他們的 pLuna,並在 3 個月後將其換回 Luna,這可以使許多社區開展慈善活動成爲可能,而且用戶還能選擇參與向慈善機構提供的收益獎勵。

(5) 無清算風險的額外槓桿——如果用戶看好 Luna 的價格走勢,一旦 pLuna 在 Levana Protocol 協議上推出,用戶就能夠通過 pLuna 2x 代幣承擔更高水平的槓桿,而且也不必擔心任何清算風險。

(6) 可獲得未來收益的預付現金 – Prism Protocol 讓用戶能夠以固定價格交易他們的收益代幣,這樣就能鎖定一定的回報,並預先爲他們提供現金。這是借款向前邁出的一大步,因爲它使用戶能夠以資產的收益率而不是資產本身借款,因此可以避免清算風險。Terra 還在開發法定貨幣兌換,我認爲這是 Prism Protocol 的最大好處之一,因爲用戶還可以在他們的 UST 上使用接收固定收益,使他們能夠存入 Anchor,出售他們預先獲得的 yaUST 收益,並使用這些資金通過 Kash、Alice 等應用程序進行購買。這個功能可以擴展到任何有收益的資產,甚至是 NFT,具體可參考閱讀相關 主題帖。

(7) 流動性提供——將代幣拆分爲主體代幣和收益代幣,可以爲流動性提供創造令人難以置信的「有趣」機會,還有助於減少通過 pLuna/Luna 等流動性池的非永久性損失,並且在 Prism AMM 上允許用戶提供流動性與 Prism Protocol 匹配,由於所有流動性池都基於 Prism Protocol,因此其價格應與系統上的流動性數量相關。

所以,以上就是我爲 Prism Protocol 設想一些用例示例,請參閱 相關文章 以瞭解 Prism 的其他一些細節,例如,xPrism 的作用、如何解決削減風險、AMM 如何爲 Swap 交易提供深度流動性和資本效率。



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