全球矚目央行年會,對台股有什麼影響?減債後股市會走空?

全球矚目央行年會,對台股有什麼影響?減債後股市會走空?(資料來源:shutterstock)
全球矚目央行年會,對台股有什麼影響?減債後股市會走空?(資料來源:shutterstock)

全球矚目的全球央行年會—傑克森霍爾年會,本週四至週六(8/26-8/28)舉行,投資人都希望能從美國 FED 主席鮑爾口中,得到更多減債、升息的時間表,韓國央行卻在會前宣布上調基準利率 1 碼,從 0.5%升至 0.75%,希望能改善房貸增加、房價及物價上漲的問題,成為亞洲第一個升息的主要經濟體,難道這是預告全球央行即將進入升息循環了嗎?資金派對結束了嗎?全球股市會因此陷入空頭嗎?

08 年金融海嘯、2020 新冠肺炎初期,都造成全球經濟陷入負成長,卻都在美國聯準會 FED 迅速採取降息、量化寬鬆(QE)等超寬鬆的利率政策下,股市率先反轉向上,其次實體經濟才慢慢恢復生機,連續兩次重次利空事件,都再次證明市場只要有錢,股市就會持續向上漲,去年新冠肺炎 FED 採取無限 QE 政策,帶動美股道瓊漲幅接近 1 倍、台灣加權股價指數漲幅 1.1 倍,現在股市處於歷史高檔附近,投資人擔心 FED 結束 QE 政策後,會造成股市急轉直下,這次的全球央行年會,才會特別受到矚目。

美國 FED 會在六月討論『減債』,最主要的原因是去年新冠肺炎開始,FED 大量的印錢造成美元價格下滑,加上疫情造成全球貨運、缺工問題不斷,大幅拉高物價指數,而美國當時疫苗覆蓋率高,單日確診人數來到新低,經濟逐漸復甦,就業率得到初步的改善,FED 才會開始『討論』升息,短短不到兩個月,情況馬上豬羊變色,美國 7 月開始逐步放鬆各種疫情的管制措施,疫苗施打率又無法進一步提升,Delta 病毒又具備突破疫苗的高傳播力,美國單日確診人數急劇升高,最高一度突破 25 萬例,接近前一波的高峰,住院人數、死亡人數同步升高,美國蘋果公司也宣布延長居家上班時間到明年一月,疫情惡化將影響實體經濟的復甦,失業率恐再次升高,而通膨問題,在市場預期美國會提早減債、升息的情況下,資金回歸美元,帶動美元匯率上升、以美元計價的原物料如黃豆、玉米、原油等,都出現明顯的下修,在通膨得到初步控制下,美國實體經濟受到影響,研判美國聯準會對於減債、升息將保持更多的耐心,預計在這次央行年會中,FED 主席鮑爾的聲明不會有減債的確切時程表,只會表達減債的速度取決於疫情、經濟、物價是否達到 FED 的目標。

美元陸續遭逢日圓歐元人民幣的挑戰,美元的國際地位仍無法撼動,全球各國央行的利率決策,最主要還是受到美國的影響,美國 2023 年以後才有可能會升息,各國經濟狀況不同,韓國為控制房價、物價升息,不可能造成連鎖性的效應,帶動全球央行開啟升息循環,台灣央行總裁楊金龍表示,台灣通膨相對溫和,經濟未達過熱標準,未來利率連六凍,美國、台灣利率維持不變,資金繼續寬鬆,股市中、長期將繼續維持多頭格局。

日有陰晴圓缺,景氣循環有高就有低,不管未來會升息、還是降息?投資人最擔心的還是股市會漲還是會跌,根據過去百年的歷史來看,除非物價無法控制,央行連續升息,緊縮資金,代表景氣進入過熱階段,在這個階段景氣很好,大部分的民眾都有賺到錢,有多餘的錢可以投資,股市將進入末升段,直到出現一個重大利空事件後,股市的泡沫才會被戳破,所以就算在升息循環期間,股市仍有一波多頭可以期待,更何況現在連升息都還沒開始討論,多頭走勢當然還沒結束,投資朋友無須太過擔心。

 

台灣基本面佳,景氣燈號 5 連紅、出口 13 連紅、外銷訂單 17 連紅,整體上是櫃公司上半年獲利比去年成長 111%,疫情相對穩定,在轉單效益加持下,上市櫃公司將營收、獲利有望持續成長,基本面沒問題,台股重挫 1375 點,最主要的原因就是『籌碼』,台股爆量下跌後,技術面已從底部市場進入最恐慌的氣氛中,正所謂行情總在絕望中誕生、在半信半疑中成長,行情總在絕望中誕生,連續兩週的重挫,在大部分投資人都絕望了以後,該停損的都停損了,不該停損的也停損了,賣壓大幅減少後,大盤終於出現大幅度的回升,周五收盤價來到 17209 點,再度收復 17000 點整數關卡,下周股市若能持續向上墊高,台股很有可能呈現 V 型反轉,觀察重點在於台股下周能否穩定向上墊高!

根據過去歷史經驗,既使在升息期間,股市仍有一波多頭可以期待,如果真的非常擔心利率會快速反轉的投資朋友,可以考慮升息受惠的概念股,利率向上,借款利率將同步提升,銀行放款業務利差擴大,將進一步提高銀行的獲利能力,銀行相關類股可以可慮富邦金 (2881-TW)、國泰金 (2882-TW)、台新金 (2887-TW)、中信金 (2891-TW)、華南金 (2880-TW) 等銀行類股;另外,租賃設備、應收帳款管理業務的中租 - KY(5871-TW),也同樣可望受惠,而汽車放款業務利差更大,如裕隆汽車車貸服務的裕融 (9941-TW)、豐田汽車貸款服務的和潤 (6592-TW) 也值得注意!

盤面上類股的部分,疫情造成塞港、缺櫃、缺工的問題無解,航運類股的基本面沒有改變,大型企業開始流行包船送貨,散裝航運日租價格持續上揚,這波航運類股由散裝航運中航、四維航發動,帶動貨櫃三雄長榮、陽明、萬海穩定向上,挑戰波段壓力區,貨櫃三雄今年獲利可望達標,全年 EPS 都可達 30 元以上,精神指標萬海 (2618-TW) 已經率先突破 250 元整數關卡,這波台股下殺,貨櫃三雄股價幾乎可以說是聞風不動,下周考慮佈局。

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