DeFi 解析：著眼當下，展望未來

近來 DeFi（去中心化金融）大受追捧。但是正如其他新技術及系統，DeFi 也面臨前所未有的挑戰。 

 2021 年 DeFi 年度會議於 2021 年 8 月 5 日舉行 。在兩個獨立的小組討論中，Bybit 金融產品主管 Bill Xing 和研發主管 Shane Ai 分享了對 DeFi 目前狀況及未來發展方向的看法。   

如果處理 DAO 機制？ 

提到 DeFi 時，大家很容易聯想到 DAO（去中心化自治組織）。DAO 治理模式主要依賴於組織成員對權力的共同控制。 

在 Light Node Media 總裁 Alexis Johnson 主持的小組討論中，Bill 與 Aragon 的治理主管 Daniel Ospina 和 TheStandard.io 的聯合創始人 Joshua Scigala 共同討論了去中心化專案面臨的各種挑戰。

Bill 稱，目前鼓勵更多人參與 DAO 的討論已是一大挑戰，要讓他們做出任何決定就更難了。

“目前首先面臨的障礙是，要如何將資訊傳達給更多的人，讓其瞭解 DAO 的運作方式”，他說道。 

Joshua 也這樣認為。他指出，DAO 投票者參與積極性低，這是 “真正的問題所在”。他發現投票機制通常很低效，因此他建議，與其純粹鼓勵 DAO 參與者根據自己的觀念來投票，不如通過讓他們預測或下注的方式來投票。 

 為使 DAO 系統能在沒有投票的情況下做出決定，Aragon 一直在開發技術，希望可讓任何人在區塊鏈中編制操作。除非該操作受到爭議或挑戰，否則它就會成功執行。 

“如果我們利用小決策運作，積少成多，最終可能形成類似傳統組織治理的架構，”Daniel 說。

Bill 認為，提升 DAO 組織的用戶體驗，促進資訊溝通，可以大大提高組織內用戶的參與度。 

對此 Daniel 指出，Aragon 正在改進這方面。區塊鏈一開始為開發者服務，但此後的趨勢是讓區塊鏈被非開發者便捷使用。

 "我認為整個行業正在轉變，我們還有很多工作要做，" 他補充說。 

DeFi 正在與 TradFi（傳統金融）趨同嗎？

Shane 在 Bybit 參加的第二場小組討論是關於用 DeFi 實現加密貨幣收益最大化，他指出，從 Compound 的流動性挖礦，到 Curve 的收益率挖礦，DeFi 的加密貨幣收益已有長足發展。

不可否認，DeFi 自 2020 年以來大受追捧。DeFi 的總價值在 2021 年 5 月中旬創下 895.3 億美元的新高，目前為 731.8 億美元。 

在當前情況下，DeFi 追捧者如何使其加密貨幣收益最大化？

這個問題也是 Radix DLT 首席執行官 Piers Ridyard、1inch Network 聯合創始人 Sergej Kunz 和 SmartFi 首席執行官兼聯合創始人 Aaron Tilton 討論的核心問題。 該會議由 Light Node Media 的 CEO Nelson Merchan Jr 主持。

Shane 在討論中指出，在 TradFi 中收益率達 10% 便十分了得。

但就像 TradFi 一樣，DeFi 用戶越來越瞭解協議內容，要吸引新用戶也越來越難。

“所以我認為，DeFi 有點像 TradFi，用戶越來越難取悅，此外生態需要一定的複雜性才能繼續獲得 20% 及更高的年化收益率，”Shane 說道。 

有種奇怪的規律是，要讓收益最大化，人們需要理解交易內容。但如果僅是瞭解而不積極討論交易，人們也不會大量參與任何一方交易，Aaron 說道。 

他補充說，為了讓 DeFi 得到良好發展，交易範圍需要擴大，納入典型的非加密貨幣的結構。

Sergej 同意 Aaron 的觀點，指出在傳統市場，“人們對大多數大型對沖基金的分析技術及策略並不瞭解，因此會出現套利”。 

但 Piers 不同意這個觀點，他指出在流行去中心化交易所 Uniswap，流動性的提供機制並非如此。

 Uniswap 利用由智能合約支持的流動性池，而不是典型的訂單表。用戶從他們出借給流動性池的幣種對中獲得部分交易費用，這已成為深受交易者歡迎的最佳流動性來源。因此自最初的 DeFi 熱潮開始，Uniswap 越來越受歡迎。

展望未來

從 DeFi 目前的發展狀況來看，未來 12 個月內可能會出現更多去中心化衍生品，為資本提供者帶來巨大的機會。然而，技術基礎設施和知識方面仍存在差距，可能會阻礙 DeFi 的發展。 

隨著越來越多的機構投資者進入 DeFi 市場，機構對保險和緩解託管風險的需求會不斷增長，也從而推動 DeFi 生態的增長。 

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