任澤平：中國經濟正處停滯性通膨到衰退階段

恆大集團總裁級首席經濟學家任澤平表示，景氣運行具有周期規律性，「復甦 - 過熱 - 停滯性通膨 - 衰退」不斷循環，而中國可能正處停滯性通膨到衰退的階段。

任澤平發表最新觀察報告，認為目前中國消費、投資、出口三駕馬車全面放緩，7 月經濟先行指標下跌，包括製造業 PMI、PMI 新出口訂單、房地產銷售和投資、社融信貸 M2，就連工業生產、固定資產投資、社零等經濟一致指標也開始回落。

然而，只有做為落後指標的物價指數仍處高檔，但這是供求缺口與減碳政策共同作用的結果。

任澤平判斷當前的景氣形勢：大宗商品通膨的高點已現，經濟將逐季放緩，現在處在景氣周期的滯脹後期和衰退初期，今年下半年到明年上半年是兩個時期的轉換點，貨幣寬鬆週期的時間窗口正在打開。

任澤平強調，經濟與金融數據全面回落，對未來經濟下行壓力要有準備，建議貨幣政策結構性寬鬆，財政政策發力新基建。

由於經濟下行和通膨在高位並存，「停滯性通膨」特徵明顯，貨幣政策難以大幅放鬆，更多是對沖性、預防性的。未來隨著經濟下行壓力加重、通膨回落，經濟明確轉入「衰退」，財政貨幣政策將轉為積極和寬鬆。