貝萊德:明年Fed僅會升息2-3次 日元將不升反貶

資料圖片:afp

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《路透社》報導,在美國聯準會 (Fed) 於週三 (16日) 進入至升息循環之後,市場普遍預期 Fed 將於 2016 年升息四次,但全球最大投資管理公司貝萊德 (BlackRock) 卻抱持著不同看法,貝萊德認為 Fed 大概只會升 2-3 次。

貝萊德全球投資部首席分析師 Russ Koesterich 表示道:「我們認為 Fed 的升息速度將會比預期中還來得緩慢。」

Russ Koesterich 並表示,他預估美債殖利率曲線將會在 Fed 升息之後,殖利率曲線斜率將開始趨於平坦。週四 (17日) 美國 30 年期公債殖利率跌 0.375%,來到 2.922%。

美國公債殖利率曲線圖
美國公債殖利率曲線圖

(註:一般而言,正常的殖利率曲線斜率皆為正值,通常是反映經濟成長的正向預期和較高的風險報酬。殖利率曲線斜率趨平或是為負,通常則顯示一國經濟有著不確定性或是預期經濟成長將趨緩。

但由於近年來許多國家皆有出現長短期利差走勢不一的情況,即短率上升、長率下跌,使得殖利率曲線斜率趨於平坦,故有許多經濟學家已對殖利率曲線的「預測能力」提出質疑。

一派人士認為,殖利率曲線斜率趨於平坦或是為負,或未必能夠代表著預期一國的經濟成長將出現問題。

這是因為當央行啟動升息之後,短期名目利率將受到拉抬,而短期的價格又有其僵固性存在,故在長期利率不變的情況之下,故殖利率曲線斜率就會趨於平坦。而造成長率不變或下跌的因素又有許多,如全球超額儲蓄、通膨下跌等。

故有經濟學家指出,或許殖利率曲線對於未來經濟成長的預測,只是央行貨幣政策下的必然結果。)

而貝萊德與摩根士丹利對日元的看法亦大相逕庭。

摩根士丹利此前在十二月初時曾預計,日元明年表現將比美元更加出色,預估日元美元 2016 年底將飆至 115。

Russ Koesterich 表示:「我們認為美元日元歐元將持續升值,並且歐元將貶得比日元還兇。」

Russ Koesterich 補充道:「同時我們認為日股將繼續上漲,因為其估值目前尚在合理區間,加上日企 EPS 已獲得不錯的改善和有著較高的股東權益報酬率。」