專家:散戶投入選擇權當沖 導致美股上午走強、下午走弱

專家:散戶投入選擇權 導致美股上午走強、下午走弱(圖片:AFP)
專家:散戶投入選擇權 導致美股上午走強、下午走弱(圖片:AFP)

根據 Susquehanna Financial 衍生性金融商品策略主管 Chris Murphy 在週四 (22 日) 公布的一份研究報告顯示,散戶投資人對選擇權的交易,很可能就是今年標準普爾 500 指數在上午走強,下午走弱的原因。

報告指出,今年迄今,標準普爾 500 指數在上午交易時段中累積上漲了 9%,而該指數在下午交易時間則下跌了 5%。上下午盤以下午 1 點作為分界點。

Murphy 表示,越來越多散戶參與選擇權市場,可能是其中的一個因素。這些投資者往往買進買權、進行當沖,意味著他們在上午買入,下午時段賣出。上午的買盤可能提振了標準普爾 500 指數,而下午賣出又壓低了該指數。

Murphy 指出,從蘋果 (AAPL-US) 的選擇權活動顯示,隨然有 122,000 口履約價 146 美元,但未平倉的合約僅增加了 18,000 口,意味著 85% 的蘋果買權皆已在盤中被平倉。

報導指出,儘管美股在近期創下新高,且華爾街恐慌指數 VIX 在今年第二季的最後一個交易日來到 15.8 點的低檔,但選擇權市場卻顯現出,有部分投資人擔憂在變種疫情持續下,不確定性仍高,股市恐將突然重挫,因此能避免標普 500 指數重挫影響的賣權,變得更加昂貴。

RBC Capital Markets 股票衍生品策略師 Amy Wu Silverman 表示,能對沖標普 500 指數到 8 月底下跌 10% 的賣權,較從標普 500 指數上漲 10% 中獲利的買權還貴 35 倍。相較 2020 年 3 月疫情爆發股市恐慌最嚴重的時候,賣權的交易價格僅為買權的 11 倍。


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