新興市場短期高收益債穩定特質 受升息影響較小

隨著全球經濟逐漸走出疫情陰霾,討論央行何時要開始將貨幣政策正常化聲音浮現,目前市場預估 FED 在 2023 年升息,若因為通膨持續增溫而出現提早升息,債券相關商品將承壓,如同 2021 年年初時,美國公債殖利率急升,為債券市場帶來較大的壓力,面對利率即將反轉,利差較低、存續期間較長的固定收益商品影響較大,此時,短期債券的低存續期間的優勢便會顯現,受到影響較小。

兆豐國際新興市場短期高收益債基金經理人洪偉倫表示,新興市場基本面轉佳,加上資金尋找收益,新興債市能夠提供較高的殖利率,吸引資金回流新興債市,今年上半年的流入量高過去五年平均值,統計一年中每月的資金流入狀況分布,過去下半年通常為資金流入旺季,在經濟持續復甦下,資金流入新興債市仍可期待。

在企業體質方面,由於新興市場企業的營收和獲利也回溫,且持續降低財務槓桿,市場陸續下調今年底的違約率預估,從財務槓桿來看,新興市場高收益債的財務槓桿與投資等級相當,低於高收益債,顯示體質相對穩健,加上新興市場短期高收益債券具備低波動的特性,加上收益具累積性,建議可將其納入投資組合,以平衡整體投資組合的波動。

統計過去五年,下半年新興市場基金資金呈現淨流入

資料來源: J.P. Morgan.,2021/6/15
資料來源: J.P. Morgan.,2021/6/15

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