研究報告

【遠東商銀】FED改政策立場，繼續推升美元 !

遠東商銀 2021-06-21 09:13

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◆USD/JPY

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日本上週五公布 5 月全國核心消費者物價指數 (CPI) 較去年同期升 0.1%，為去年 3 月以來首次上漲，儘管通貨膨脹率仍遠低於日本央行 (BOJ) 的 2% 目標，對苦於物價疲軟的經濟而言仍是可喜跡象，並據 BOJ 如廣泛預期維持短期利率目標在負 0.1% 及十年期公債收益率目標在近零水準，亦將去年 COVID-19 疫情期間推出的資產購買和貸款計畫期限從 9 月延長六個月，但意外增加一項計畫旨在向為抗擊氣候變化的事業增加貸款或進行投資的金融機構提供資金，突顯 BOJ 追隨各國央行將貨幣政策與氣候變化掛鉤，而且路透調查顯示，拜全球需求復甦提振出口和企業利潤之賜，日本第二季大型製造業景氣判斷指數可望連續四季上升至正 15，大型非製造業信心指數亦預計升至正 8，為去年第一季以來首次轉正值，提供日圓支撐，打壓美元兌日圓至 109.93 低點。

隨著美國明尼亞波利斯聯邦儲備銀行總裁卡什卡利表示，希望美國聯邦準備理事會 (FED) 能維持指標短期利率在近零水平至少到 2023 年底，以推動勞動力市場恢復到 COVID-19 大流行前的強勢，但聖路易聯邦儲備銀行總裁布拉德表示 FED 轉趨鷹派，暗示會更快收緊貨幣政策，是從 COVID-19 大流行中重啟之際，對經濟增長，特別是通貨膨脹升勢快於預期的自然反應，支撐美元兌日圓反彈至 110.48 高點。預估今日美元兌日圓阻力於 110.20-40，支撐於 109.40-60。

◆EUR/USD

德國央行 (Bundesbank) 總裁暨歐洲央行 (ECB) 管理委員會委員魏德曼表示，ECB 應很快結束通過大流行病緊急資產收購計畫 (PEPP) 購買債券行動，更預計明年會滿足貨幣政策正常化條件，並據上周數據顯示澳洲就業和紐西蘭國內生產總值 (GDP) 好得令人驚豔，同時全球大宗商品價格強勁，而且西太平洋銀行 (Westpac) 經濟學家上週五在報告中改變先前觀點，預測澳洲提前進入政策收緊周期及在 2023 年初開始加息，但投資者急著消化 FED 提前結束超常規貨幣刺激政策的可能性，威脅全球再通貨膨脹交易，衝擊澳幣和紐元走低，拖累歐元兌美元受限於 1.1925 高點。

隨後德國公布 5 月生產者物價指數 (PPI) 較前月升 1.5% 及較上年同期漲 7.2% 皆高於預期，並據 ECB 數據顯示歐元區 4 月經常帳盈餘上揚至 228 億歐元，而且 ECB 調查央行將在明年 3 月如期結束 PEPP 及不會為彌補失去的刺激力度而擴大常規資產購買計畫規模，但 FED 的基調意外轉變，引發大規模出脫美元空頭，而且鴿派的 ECB 在貨幣政策周期上似乎遠遠落後 FED，打擊歐元兌美元下挫至 1.1845 低點。預估今日歐元兌美元阻力於 1.1870-90，支撐於 1.1800-20。

◆GBP/USD

英國國家統計局上週五報告 5 月零售銷售意外較前月跌 1.4%，而且英國央行 (BOE) 調查，公眾 5 月對未來一年通貨膨脹預期降至 2.4%，可能讓央行官員相信價格上漲壓力未在大眾心理上根深蒂固，促使英鎊兌美元自 1.3944 高點走低。隨著英格蘭公共衛生署 (PHE) 數據顯示，英國感染 Delta 新型冠狀病毒變種病毒人數激增，而且市場評估 BOE 與 FED 收緊貨幣政策步伐誰較快，重創英鎊兌美元至 1.3793 低點。預估今日英鎊兌美元阻力於 1.3830-50，支撐於 1.3730-50。

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