通膨、就業達標了？Fed官員認為討論縮減購債的時刻近了

儘管聯準會 (Fed) 官員們表示經濟復甦和就業仍需要進一步成長，不過官員開始承認已經愈來愈接近討論縮減量化寬鬆 (QE) 的時候。

舊金山聯準銀行總裁戴利 (Mary Daly) 周二 (25 日) 表示：「我們正在談論逐漸減少聯準會每月 1200 億美元購債計畫的可能性。」Fed 的購債計畫以及接近零利率，目的都在降低借貸成本並鼓勵企業僱用和投資。

戴利補充說：「不過這不意味著短期間會立即有所動作。」儘管她對秋天經濟情勢感到「樂觀」，但勞動力市場上的職缺仍比疫情前短少逾 800 萬個，且疫情尚未正式結束，「目前政策處於非常有利的位置，我們仍需要耐心等待。」 

此外，Fed 副主席克拉里達 (Richard Clarida) 也透露縮減購債計畫的可能性，他表示，很可能會在未來幾次美國聯邦公開市場委員會 (FOMC) 會議上討論縮減量化寬鬆 (QE)，但具體開始討論的時間將取決於一系列的經濟數據。

Fed 主席鮑爾 (Jerome Powell) 一個月前曾說，現在還不到討論縮減的時候，不過本月公布的 4 月會議紀要暗示，在未來舉行的會議上開始討論縮表可能是合適的。

Fed 官員已承諾在改變政策前會明確釋出訊息，以避免重演 2013 年的減債恐慌，當時導致債券殖利率飆升。

自從 4 月會議以來，已有 2 位聯準會分行總裁公開敦促著手討論減購債計畫，其他人則強調，如果當前價格上漲若最終進入通膨周期，將會帶來風險。

聯準會一再承諾在經濟恢復充分就業之前不會升息，並允許一段時間通膨率將達到 2% 以上。

這種立場使市場分析師感到擔憂，認為聯準會對通膨過於鬆懈，並為潛在通膨竄升埋下痛苦的種子，若屆時為了對抗通膨而猛力升息，恐導致經濟再度陷入衰退。

大多數聯準會官員認為，鑑於通膨源自於供給端和勞動力市場瓶頸，因此通膨將是短暫的。不過，堪薩斯市聯邦準備銀行總裁喬治 (Esther George) 周一表示，美國已經向經濟注入巨額財政措施，因此在判斷通膨展望時，不應忽視目前物價上漲的資訊，或過分依賴歷史關係和動態。

克拉里達則說，他仍相信聯準會將能夠透過強硬的言論和更溫和的升息來遏制通膨突然升溫，並讓經濟繼續成長。

本周五美國將公布 Fed 關注的物價指標，市場預估 4 月不含食品、能源的物價年增率達 2.9%。若結果如市場預期，該數據將是 1993 年 6 月以來最高水平，高於聯準會 2% 的通膨目標。Fed 接下來將在 6 月 15-16 日召開例行會議。