美股走勢背離:半導體指數連跌3周、運輸指數連漲13周

美股走勢背離:半導體指數連跌3周、運輸指數連漲13周(圖:AFP)
美股走勢背離:半導體指數連跌3周、運輸指數連漲13周(圖:AFP)

市場老手習慣用半導體指數及道瓊運輸平均指數 (Dow Jones Transportation Average),做為美國經濟成長的領先指標,但它們如今卻閃爍著相互矛盾的信號。

運輸指數已經出現連 13 周上漲,寫下有記錄以來最長的連續升勢,並伴隨著道瓊指數創高,符合百年歷史的道氏理論擁護者一貫的主張,因而預計美股還將進一步走高。

兩項指數走勢背離 (圖表取自彭博)
兩項指數走勢背離 (圖表取自彭博)

與此同時,費城半導體指數卻是連 3 周下跌,這可能預示著人們由近期最愛的科技股,轉向經濟重新開放中獲利的股票,如航空公司。

對於 MKM Partners LLC 分析師 J.C. O'Hara 來說,晶片製造商業績良好,但股價疲軟,這種走勢令人擔憂。

一些投資人將晶片製造,看成猶如過去時代的鐵路,因此晶片荒可能重傷經濟。O'Hara 表示,輪漲是牛市的動力,領漲類股可以隨時改變,但是當晶片股業績良好卻利多不漲時,就該轉為謹慎。

運輸指數周一 (3 日) 強升近 2%,達到歷史新高,而半導體價格指數則連續 5 天下跌,這一分歧仍在繼續。前次出現兩個指數至少 3 周走勢背離時,是 2018 年 1 月,標普 500 指數在當月達到頂峰,隨後下跌 10%。

不過,並非所有人都認為晶片股的疲軟是一個不祥的信號。First American Trust 投資長 Jerry Braakman 表示,雖然表現不佳帶來短線憂慮,但晶片製造商無法滿足不斷增長的需求,這正表明經濟發展強勁。

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