強忍虧損 殺價競爭的印度電商 放眼5年後600億的市場產值

預計不久將開始獲利的印度電子商務公司 Flipkart (圖:AFP)

從智慧手機到印度教神祇雕像等商品，印度各大電子商務公司紛紛推出殺到見骨的優惠，吸引消費者的目光，搶攻市占。然而，也因為殺價競爭，各大電商近年來面臨嚴重虧損的情況。

《華爾街日報》報導，美國電子商務巨擘亞馬遜 (Amazon) (AMZN-US) 在印度電子商務領域，遇到不少擁有全球風險投資資金贊助的強勁當地競爭對手，包括估值達 150 億美元的 Flipkart Internet Pvt 、投資機構 Jasper Infotech Pvt 所投資的估值 50 億美元的 Snapdeal 、受中國電商龍頭阿里巴巴 (Alibaba) (BABA-US) 金援的印度公司 One97 Communication Ltd. 旗下的行動支付公司 Paytm 。

投資銀行與產業專家表示，由於先前印度電子商務公司編列大筆預算，建設印度這全球第 2 大人口國的網路設備與物流系統，然而，近期彼此之間的殺價競爭，也讓各廠商每月虧損金額高達數百萬美元。

為了推廣印度人民使用網路與上網購物的頻率，各大電子商務業者咬牙忍受短期的虧損，但是，近期虧損擴大幅度似乎逐漸失控，超出業者原先預期。根據高盛銀行 (Goldman Sachs) (GS-US) 的研究，印度 2015 年底電商市值可達 110 億美元。專家表示，如此龐大的市場，其實各大電商業者不必推出價格戰，也可以有穩定的市占與營收。

印度人口雖然眾多，但普遍貧窮。印度國民平均年收入為 1500 美元。印度 2014 年全年電子商務交易量為 40 億美元，大約僅和美國 4 天的平均電子商務交易量相同而已。

投資公司 Lightspeed Venture Partners LLC 主管 Bejul Somaia 表示，其實業者不用過度恐慌近期損失的金額，因為這些金額在電商環境穩定後，都還會賺回來的。此外，這些金額也只不過是先用來支撐短期營運所需，並無不當利用。

電子商務業者也表示他們著眼於未來。印度電子商務市場成長快速，預估 2020 年時，印度電商市值將達 600 億美元。另外，電商業者表示，電子商務的市場是贏者全拿的市場，因此必須要取得最大的市占才能生存下去。

著墨電子商務公司投資領域的投資公司 Helion Venture Partners LLC 共同創辦人 Ashish Gupta 說，印度電子商務公司基本上都不會上市，只會有大吃小的情況發生。藉由併購，成功的印度電商的市占率會越來越大。[NT:PAGE=$]

電商業者表示，現在印度電子商務競爭激烈，比起以往，彼此整併的速度加快許多。過去錯過中國市場的亞馬遜， 2014 年就曾宣布要投資印度電商市場 20 億美元。市場認為，如果有需要再擴張，亞馬遜將會投資更多資金。

亞馬遜印度分公司負責人 Amit Agarwal 非常有雄心地表示，他們將會大力投資，直到成功為止。產業分析師則預估，亞馬遜 2014 年每個月投資電商相關設備的金額為 5000 萬美元， 2015 年每月投資金額已經縮小至 2500 萬美元。對於投資金額的縮小，亞馬遜不表示回應。但亞馬遜表示，他們的花費都聚焦於網路設備、倉儲業務、物流系統。

行動支付公司 Paytm 執行長 Vijay Shekhar Sharma 表示，他們每月投資 1500 萬美元擴張事業與抵銷特價商品的虧損。目前阿里巴巴擁有此公司 40% 的股權。

Sharma 說， Paytm 每個月提撥的虧損金額僅是全印度第 4 名而已。印度 2015 年電商產業交易量下滑，使得折扣優惠競爭，讓每個廠商都面臨嚴重虧損。

根據知情人士指出，印度最大的電子商務公司 Flipkart 每個月提列虧損金額為 5000 萬美元。專家表示，對於這樣的情況，不管市場規模如何的業者，長期來說都吃不消。

根據投資印度電商 Snapdeal 的香港公司 FIH Mobile Ltd 數據顯示，截至 2015 年 3 月 31 日， Snapdeal 總虧損金額已達 2.06 億美元。

雖然新創公司一開始營運都很燒錢，但近期越來越多投資人開始質疑，印度電商這樣的燒錢速度，是否和宜。在美國電子商務剛興起的 1998 年時，美國電子商務市場產值也與 2014 年的印度電子商務市場產值差不多。當時，亞馬遜每個月的虧損金額為 1000 萬美元。

風險投資公司 Accel Partners 合夥人 Subrata Mitra 表示，在企業營運當中，並不是虧損就代表不好，要端看產業發展階段而定。與金融行業類似，電子商務業者必須先建置金流與物流系統，並且打通主要城市與次要地區之間的通路，才能在市場成熟後，藉由這些前期所打下的基礎，開始獲利。[NT:PAGE=$]

開始受惠的印度消費者

印度低價手機生產商 Micromax Informatics Ltd. 網路上販售手機的價格，約莫是批發價格的 8 折。但是， Micromax 共同創辦人 Vikas Jain 則表示，如果手機都以 8 折販售，那麼公司將無法獲利。

不過，消費者許多時候也無法從業者的價格戰當中撿到便宜。

2015 年 11 月印度消費旺季時，網路上便宜的智慧手機，都被零售商搶購一空。零售商會將這些從網路上搶購來的商品，在實體零售店面再次販售。使得一般民眾也無法以網路上較便宜的價格購買產品。

雖然市場上投資資金充沛，因此印度電商業者也比較不怕產業初期的燒錢與虧損，但近期營運風向則有些改變。由於殺價競爭所造成的虧損，開始讓投資者擔心。當募得的資金燒得差不多的時候，這些新創電商業者，就會開始修正網路商品的優惠折扣。值得注意的是， Flipkart 與 Snapdeal 都表示，預計幾年內將會開始獲利。

投資公司 Helion Venture 合夥人 Rahul Chowdhri 表示，縱使印度電商開始獲利，投資人也會想知道，他們獲利的過程與方法。如果這些獲利過程尚未透明，還是無法安撫投資人不安的情緒。