【富蘭克林】憧憬美國經濟強勁復甦,資金大舉進軍股票型資產

※來源:富蘭克林

彭博資訊 ETF 統計:美股頻創高,美國股票型資產獲追捧

聯準會維持基準利率於 0%-0.25% 及購債計畫不變,並大幅上調今年經濟成長率預估 2.3 個百分點至 6.5%,加上主席鮑爾維持鴿派論調,一度帶動史坦普 500 指數改寫新高,惟十年期美國公債殖利率自去年 1 月以來首度突破 1.7% 及油價下挫,拖累美股回落,費城半導體指數及生技指數則逆勢上揚,全球各股市漲跌互見。依據彭博資訊統計,截至 2021/3/19 過去一週 ETF 資金淨流量顯示,整體股票型 ETF 近週資金淨流入 776 億美元,其中主要流入美國 661.5 億,全球、日本及新興市場近週資金分別淨流入 69 億、34 億及 15 億美元,東歐亦有小幅資金淨流入 0.06 億,而中國、亞太、歐洲及拉美股票型 ETF 近週則遭資金淨流出 12.7 億、7.5 億、1.7 億及 0.2 億美元。(附表一)

富蘭克林證券投顧分析,近週眾多因素牽動金融市場波動,包括美國十年期公債殖利率已升抵疫情前高點,歐洲疫情復熾並引發多國延長封鎖限制,美國與中國和俄羅斯關係緊張,牽動投資人敏感神經。就疫情及疫苗施打來看,在歐洲藥品管理局重申阿斯特捷利康新冠疫苗之安全性與有效性後,歐洲多國已恢復接種,加上美國已通過 1.9 兆美元紓困方案,預期短線顛簸不會讓全球景氣脫離復甦軌道,而美中官員會談態度強硬主要是對國內民眾表態,雙方在氣候變遷、對抗疫情等領域上仍保留合作空間,應不致於重演兩敗俱傷的貿易戰。著眼聯準會態度仍將維持超寬鬆政策,部分新興國家已開始升息應對通膨,預期金融市場短線震盪後仍將回歸基本面。

富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡 ‧ 麥可羅指出,今年以來生技醫療產業併購利多頻傳,包括 Jazz Pharma 以 72 億美元收購大麻素藥物龍頭 GW 製藥、美國基因以 20 億美元併購 Five Prime Therapeutics 強化抗癌藥物產品線等,凸顯生技醫療產業龐大的創新能量及併購商機,其中我們格外看好基因療法、基因編輯、免疫腫瘤、精準腫瘤及罕見疾病領域。

富蘭克林坦伯頓新興市場月收益基金 (本基金之配息來源可能為本金) 經理人伽坦.賽加爾表示,隨著經濟更為廣泛的復甦,預期價值型股票今年的表現將優於去年。然而富蘭克林坦伯頓新興市場團隊的投資策略主要側重於個別股票是否具備長期可持續性的獲利能力,而非僅僅依據國家、產業與投資風格進行操作,基金投資組合建構,在於確保整體投資組合在不同的市場環境下都能有較佳表現。

亞洲股市外資動向與陸股北上 / 南下資金

聯準會利率會議承諾持續寬鬆政策立場,惟通膨預期仍推升美國十年期公債殖利率大幅攀升,壓抑新興股市多數走弱。過去一週外資於亞股賣多買少,以賣超台灣股市 15.9 億美元最多,南韓、泰國、越南及菲律賓分別遭賣超 7.7 億、3.7 億、1.5 億及 0.7 億美元。印度、印尼及馬來西亞則分別獲買超 15 億、0.6 億及 0.07 億美元。滬港通北上資金近週淨流入 87.1 億人民幣,南下資金則淨流入 40.7 億人民幣。(附表三、四)

過去一週整體固定收益型 ETF 資金淨流入 50.6 億美元,其中主要流入美國及全球固定收益型 ETF,近週分別獲淨流入 16.5 億及 12.8 億美元,新興市場及歐洲固定收益型 ETF 亦有淨流入 8.3 億及 1.7 億美元,而新興市場當地貨幣固定收益型 ETF 則遭淨流出 3.2 億美元;以投資信評類別觀察,投資等級債近週重獲資金淨流入 21.5 億美元,而高收益債 ETF 則在連兩週淨流入後,近週淨流出 0.9 億美元。(附表五)

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 經理人愛德華.波克表示,預期大規模貨幣及財政政策對市場的支持仍將持續,但在低利率的環境之下,對後續固定收益資產的表現帶來挑戰,目前配置上持續加股減債,預期去年相對落後的類股,在 2021 年將有表現機會,包括金融和公用事業,在評價面具有相當吸引力,同時我們仍然謹慎關注可能的潛在風險,疫情的擴散可能替市場帶來波動,佈局上適度保有高信評等級的債種。

新興市場基金警語:本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語:由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。
本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外,由於本基金有投資部份的新興國家債券,而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低,所以承受的信用風險也相對較高,尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時,均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。
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