達里歐:美國發債規模暴增 投資債券現已經變得愚蠢

達里歐:美國發債規模暴增 投資債券現已經變得愚蠢(圖:AFP)
達里歐:美國發債規模暴增 投資債券現已經變得愚蠢(圖:AFP)

全球最大的避險基金創辦人達里歐 (Ray Dalio) 表示,從經濟學看,投資債券現在看來已經變得「愚蠢」,他呼籲投資人應建立多元化投資組合。

橋水基金 (Bridgewater Associates) 創辦人達里歐周一 (15 日) 在 LinkedIn 上發文,題為「你到底為了什麼持有美元債務?」,質疑美國舉債過度。

達里歐表示,世界上的債券已經太多,各國政府—尤其是美國,還在增加發債規模。

根據 ING 數據,為了籌措抗疫資金,美國債券發行量今年將升至 4 兆美元,與此同時,債券殖利率已脫離歷史低點,10 年期美債殖利率周一約為 1.593%。

達里歐強調,與其獲得低於通膨率的報酬,至少也要選擇等同於通膨率或者更好的東西。當然,持有現金早不在他的選擇範圍內。

他說:「我相信現金現在是,未來將繼續是垃圾 (即考慮通膨因素後的回報顯著為負),因此合理的做法是:a) 借入現金而不是將其作為資產持有,以及 b) 購買回報更高的非債務性投資資產。」

他認為,從歷史和邏輯的角度來看,決策者沒錢了就會加稅,並且他們不會希望這些資本從債務性資產,轉移到財富資產,所以他們很可能禁止資金流到其它如黃金或比特幣的資產,以及其它地區。「這些稅收變化可能比預期更驚人。」

達里歐表示,在政府債務規模膨脹和許多不同資產都存在「典型泡沫狀態」的情況下,建議投資人建立非債務和非美元資產的多元化投資組合。

他說:「我還認為,成熟發達儲備貨幣國家的資產,將趕不上亞洲 (包括中國在內) 新興市場的表現。」


延伸閱讀