研究報告

【遠東銀】ECB暗示加快購債，上調通膨預估！

遠東商銀 2021-03-12 08:46

◆USD/JPY

美國通貨膨脹數據溫和及公債收益率下跌，促使部分投資人削減對通貨膨脹加速的押注，令美元承壓，並據日本央行 (BOJ) 週四發布 2 月國內企業物價指數 (CGPI) 較前月升 0.4% 遜於預期，但較去年同期跌 0.7%，為連續三個月降幅縮窄，展現令人振奮的跡象，突顯近日燃料價格反彈和國內需求升溫，將緩和經濟面對的通貨緊縮壓力，打壓美元兌日圓至 108.34 低點。隨著熟悉 BOJ 想法的消息人士稱，BOJ 試圖打消外界對其彈盡糧絕的看法，可能在下周政策會議上調整三級存款體系，使更大比例的準備金免受負利率影響，亦可能列出額外措施，在實際降息時來緩解銀行業的壓力，並可能就擴大收益率區間展開辯論，重點是保持利率穩定在低位，限制日圓漲幅。

隨後美國勞工部公布一周初請失業金人數降至四個月低點 71.2 萬人，並據 1 月職位空缺及勞動力流動調查 (JOLTS) 顯示職位空缺增至 690 萬及裁員減少，再證明勞動力市場正在重新站穩腳跟，而且美國總統簽署了 1.9 兆美元經濟刺激法案，國際貨幣基金組織 (IMF) 預計將提振美國國內生產總值(GDP)5-6%，扶助美元兌日圓反彈至 108.81 高點，但美國股市上漲，降低美元的避險需求，使美元回落。預估今日美元兌日圓阻力於 108.60-80，支撐於 107.80-108.00。

◆EUR/USD

溫和的美國通貨膨脹數據，導致美國公債收益率回落，帶動市場追逐風險的意願回升，令美元面臨壓力，並據昨日房地產研究機構 CoreLogic 數據顯示，雪梨房屋價格本周刷新歷史紀錄，自 10 月以來漲幅更高達 5.7%，紐西蘭 2 月全國房屋價格亦跳升 5.2% 及同比大漲 21.5%，而且澳洲央行 (RBA) 將 2023 年 4 月和 2024 年 4 月澳洲公債的借出費用翻一倍達 100 個基點，促使投機客賣空該類債券的成本更高，為對市場猜測可能提前加息的反擊措施的一部分，激勵澳幣和紐元上漲，支撐其它風險貨幣，歐元兌美元穩守 1.1914 低點。

隨著德國經濟研究機構 IWH 將該國今年經濟增長預估從 12 月的 4.4% 下調至 3.7%，認為 3 月初開放經濟有可能引發第三波新型冠狀病毒感染的風險，但對今年經濟前景比政府樂觀，並據歐洲央行 (ECB) 宣布維持利率不變及承諾未來幾個月將更慷慨地使用其 1.85 兆歐元的大流行病緊急資產收購計畫(PEPP)，以阻止債務融資成本上升，但大幅上調通貨膨脹預估，ECB 總裁拉加德亦認為通貨膨脹或因暫時性因素上升，不明顯影響貨幣政策，安撫市場緊的張情緒，推升歐元兌美元至 1.1989 高點。預估今日歐元兌美元支撐於 1.1950-70，阻力於 1.2040-60。

◆GBP/USD

英國皇家測量師學會 (RICS) 週四稱，2 月房屋價格差值升至正 52，且未來三個月的銷售料溫和增長，而且美國 CPI 溫和及公債收益率下滑拖累美元，支撐英鎊兌美元守住 1.3915 低點。隨著路透調查顯示，英國經濟可望在兩年內回到新型冠狀病毒疫情前水準，並預計失業率今年年底前見頂於 6.5%，而且市場仍期待英國相對成功的新型冠狀病毒疫苗接種進程支持該國經濟復甦，推動英鎊兌美元回升至 1.3994 高點。預估今日英鎊兌美元支撐於 1.3960-80，阻力於 1.4060-80。

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