台股

後疫情時代資金流向價值型個股

鉅亨網新聞中心 2021-03-08 20:30

cover image of news article — 後疫情時代資金流向價值型個股。(圖:shutterstock)

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萬寶投顧分析師王榮旭表示，美國就業報告優於預期，反映經濟狀況改善，美股上週五大漲，亞股周一 (8 日) 卻開高走低，主因是美元上週大漲 1.2%，新興市場貨幣回貶，外資撤出，才三個交易日，外資又賣台股達 955 億元，其實美元上漲及美債殖利率攀升都是反映疫苗陸續施打後，經濟升溫，但去年以來全球股市已領先上漲反應，尤其對景氣最為敏感的科技股，在大漲一年多後拉回修正，所以這波回檔並非經濟基本面問題，而是漲多拉回。

美、中、韓、日、港股這波都跌回季線附近，台灣科技股走勢也同步拉回，台積電 (2330-TW) 上周最低已經逼近季線，聯電 (2303-TW) 則是已經跌破季線。台股大盤目前僅跌破月線，離季線 15238 點還有逾 500 點的距離，原因在於資金由電子撤出流向金融、傳產、原物料等權值股，形成下檔支撐，除非有新的利空，大盤在上有壓、下有撐的情況之下，3 月應該仍維持高檔區間震盪的格局。

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股市是經濟的櫥窗，全球景氣持續升溫，中線行情仍看多。3 月選股不選市，上周專欄提到看指數會失真，原因在於這波電子修正，但我看好的原物料股卻逆勢漲上來。經濟成長，物價通膨升溫，塑化、鋼鐵等原物料價格上漲，廠商獲利跟著水漲船高。

萬寶投顧分析師王榮旭指出，2 月專欄中看好的華夏 (1305-TW) 與中鴻(2014-TW)，這波股價整理是姿態非常高，受惠產品報價上漲，去年以來業績大幅成長，例如華夏去年第 4 季 EPS 達到 1.84 元，比我原先估計的 1.2 元高出許多。今年以來 PVC 報價又再調整 12%，合理推估華夏今年首季 EPS 仍會超過 1 元。而第 1 季是淡季，PVC 就供需吃緊，因此全年 EPS 上看 4~5 元，本益比
低於 10 倍。去年華夏配息 1.8 元，以今 (8) 日收盤價 33.2 元計算，現金殖利率高達 5.4 %。資金現在正流向這種低基期、低本益比、高殖利率的價值型股票。

中鴻去年第 4 季 EPS 達 0.54 元、全年為 0.37 元，配 0.3 元，配息率 81%。雖然現金殖利率只有 1.6%，但是今年第一季主力產品熱軋漲幅達 25%，估計第 1 季利差不輸去年第 4 季的情況下，單季 EPS 有挑戰 0.5 元的實力。而 4 月盤價可望再調漲，目前下游客戶在意的是數量而非價格，換句話說，現在誰手中有最多料源就是贏家。

中鴻有中鋼料源供應，受惠漲價程度最高，估計今年 EPS 上看 1.7~2 元，本益比也是 10 倍，明年配息率只要五成，以現在股價 18.1 元計算，殖利率就接近 5%。這種價值型股票，不僅傳產，電子也有。

像是面板股友達 (2409-TW) 與群創(3481-TW)，受惠去年第 4 季面板價格大漲逾兩成，群創單季 EPS 達 1.04 元，今年第一季面板價格再度攀升 15%~20%，估計第一季毛利率將從 20.4% 升至 30%，第一季單季可望有 1.1~1.2 元。群創法說會預估，面板今年將缺貨一整年，第一季淡季不淡，進入第二、三季的旺季，獲利可望更上一層樓，全年 EPS 上看 4~5 元，目前股價僅 10 元左右，實在太委屈。