【富蘭克林】強勁經濟數據支撐景氣復甦展望,股票型ETF續獲青睞
富蘭克林 2021-03-08 16:31
彭博資訊 ETF 統計:股市波動加大,資金逢低承接全球股票型 ETF
美國二月 ISM 服務業採購經理人指數中的價格指數升至 71.8、創 2008 年 9 月以來新高,而聯準會主席鮑爾並未暗示將採取行動壓抑利率上揚壓力,加以美國就業數據優於預期,推升美國十年期公債殖利率升至 1.566% 的近一年高點,全球股市震盪收高。依據彭博資訊統計,截至 2021/3/5 過去一週 ETF 基金淨流量顯示,整體股票型 ETF 資金近週淨流入 173 億美元,其中主要流入全球及新興市場股票型 ETF,近週資金淨流入 79 億及 34 億美元,中國、美國及歐洲股市近週資金淨流入 8.8 億、8.3 億及 7 億美元,日本及亞太股市 ETF 近週則分別流入 4.3 億及 3.5 億美元,拉美及東歐股市 ETF 則小幅流出 1.1 億及 0.07 億美元。(附表一)
富蘭克林證券投顧分析,受到美國公債殖利率急速攀升影響,全球股市自二月中旬高點拉回約 4%,其中類股走勢兩樣情,先前漲多的科技及耐久財類股跌逾 8%,但能源股大漲一成、金融股收高 3%(彭博資訊,MSCI AC 世界指數原幣計價至 3/5)。本波債券殖利率攀升的原因主要受景氣回升與通膨上揚的預期所拉動,並非央行欲緊縮政策所致,包含聯準會在內的主要央行仍持續釋放寬鬆政策意向,市場流動性充沛無虞搭配經濟前景改善,預期金融市場修正後仍將回歸基本面。著眼中國今年前兩個月美元計價出口年增 60.6%、優於預期的 40%,美國 1.9 兆美元刺激政策即將通過,將進一步助燃全球經濟復甦力道,景氣基本面的回升將抵銷通膨及利率走揚的擔憂,有利股市多頭續揚。然因應短期通膨及利率走勢欲小不易,資金將在不同產業與區域間輪動,建議投資人透過廣納不同風格與區域的美國與新興市場資產,網羅後疫情時代下的多元機會。
富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭 ‧ 包爾表示,市場樂觀預期未來經濟將好轉帶動股市表現強勁,我們認為隧道盡頭將有曙光。股市經歷 V 型復甦後,近期漲勢出現一些放緩跡象,不過,我們認為這僅僅是稍事休息整理,而非全面修正。疫情及疫苗進度將牽動經濟成長速度,進而影響通膨以及利率,這將是今年甚至 2022 年我們密切關注的指標。
富蘭克林坦伯頓新興市場月收益基金 (本基金之配息來源可能為本金) 經理人伽坦.賽加爾認為,新興市場現階段科技、網路、零售、新能源等破壞式創新產業發展的結構性趨勢,將驅動可持續性的較佳的獲利成長動能,這些企業值得被賦予更高的評價水準,但整體新興市場相對美股評價卻仍有三成折價水準,預期在資金充沛環境與美股評價面偏高下,評價面優勢將會是驅動新興股市表現優於美股的重要動能,看好數位經濟趨勢題材及循環性產業前景。
亞洲股市外資動向與陸股北上 / 南下資金
美國公債殖利率變化牽動市場情緒,新興股市跟隨美股震盪走勢、週線多數收紅。過去一週外資於亞股賣多買少,仍以賣超台灣股市 25.7 億美元最多,南韓、越南、菲律賓及印尼股市亦遭調節 9.8 億、1.3 億、0.6 億及 0.2 億美元,而印度、泰國及馬來西亞則獲買超 10 億、2.2 億及 0.7 億。滬港通北上資金近週淨流出 8.4 億人民幣,南下資金則獲淨流入 17 億人民幣。(附表三、四)
過去一週整體固定收益型 ETF 資金淨流入 4.6 億美元,其中主要流入美國及全球固定收益型 ETF,分別淨流入 23.6 億及 2.8 億美元,而新興市場、歐洲及新興市場當地貨幣固定收益型 ETF 則遭淨流出 10.2 億、6.9 億及 1.6 億美元;以投資信評類別觀察,投資等級債近週續獲資金淨流入 12.8 億,高收益債則獲近一個月來首次單週淨流入,淨流入資金 3.3 億美元。(附表五)
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 經理人愛德華 ‧ 波克表示,預期成熟經濟體將持續推動刺激政策,包括貨幣和財政政策,提供市場充足流動性,而經濟好轉的預期也反映於美債殖利率的攀升當中,回到疫情前水準,使得透過固定資產創造回報更具挑戰性,於 2020 年表現落後的類股有望在 2021 年前其領先市場表現,我們認為能源與金融類股相較科技股更具有評價面的吸引力,但看好科技和醫療產業的股利有望增加,債券方面調整估值滿足的投資債,低違約率使得部分高收債仍具吸引力,但評價面也將是重要的布局考量因素。
新興市場基金警語:本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語:由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。
本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外,由於本基金有投資部份的新興國家債券,而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低,所以承受的信用風險也相對較高,尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時,均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。
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