〈名人書單〉開發金張立荃：《後疫情時代的新經濟》在QE泡沫中突圍重生

去 (2020) 年，一隻黑天鵝「新冠病毒」使全球癱瘓，開發金 (2883-TW) 資深副總暨發言人張立荃為鉅亨網的讀者推薦丹尼爾．施德特 (Daniel Stelter) 所著《後疫情時代的新經濟》，一同探討在全球央行大吹 QE(寬鬆貨幣政策) 泡泡之際，如何掌握新冠經濟 (Coronomics)，突圍重生。

在 2008 年金融風暴以後，全球央行就大舉採取貨幣寬鬆政策，張立荃表示，這或許對救市很有幫助，讓世道不至於發生 1933 年的經濟大恐慌，因為貨幣寬鬆政策不會面臨斷崖式經濟修正，但它最大的問題點就像是人病危，用葉克膜維持生命，卻沒有改善它的健康狀況。

然而就在美國還未停止貨幣寬鬆政策，還未恢復經濟本身自立自強階段時，卻又發生新冠疫情，打亂了全球央行的「局」，寬鬆貨幣的規模更勝以往，前所未見「直升機式的大撒幣」規模，讓原本預期要大幅修正的資本市場屢創新高，有錢人成為 Speculator(投機者)，所以全球股市、房市與經濟脫鉤，經濟本質並未改善，各主要國家的負債比例仍不斷攀升。

面對這樣的經濟現況，張立荃說：「貨幣寬鬆究竟可不可能無止境地吹泡泡上去，而不會破？還是遲早會破？」這應該是有理性的人都會問的問題。

作者施德特是活躍在歐洲商業諮詢顧問領域的德國經濟學博士，曾任職於波斯頓顧問公司，對債務、總體經濟有獨特看法，在 2014 年曾出過一本《21 世紀的債務論》，針對 21 世紀的資本做出許多精闢的批評和看法，張立荃想了解疫情後全球的債務問題、狀況、未來發展與解決方案，因此選擇了這本書。

本書以歐洲經濟為主體，旁徵博引豐碩的數據資料、事件與學理，張立荃舉例，施德特在分析疫情以及各國政府所採取的措施影響後，認為歐元區是高風險區塊，看到各主要國家負債比例不斷攀升，但是歐元區每個國家狀況都不盡相同，例如，歐洲四豬的負債比例都超過 150-180%，德國經濟狀況則比較好，負債比相對也較低，如果要以相同基準因應，就產生不公平，歐元區內部也因此出現政治緊張。

此現象不只發生在歐洲，全世界都有此問題，身在後疫情時代，每個國家因為貨幣寬鬆政策，導致資金氾濫，作者施德特認為，壓低利率的救市政策雖然意圖刺激消費投資，但主要效果卻變成鼓勵信用投機與槓桿操作，例如「只要股息收益率高於銀行利率，承擔更多債務就會帶來回報。」

因此相較於不受銀行青睞的一般大眾，有能力借到錢的一方，具有壓倒性優勢，他們藉由 easy money 進行更投機的投資進入股市、房市，賺更多錢，沒錢的人則陷入失業的惡性循環，形成富者更富、貧者更貧的兩極化不公平困境，造成階級的緊張，在在突顯 QE 泡沫底下潛藏的問題。

施德特書中給出建議，新冠疫情雖然造成嚴重的經濟災難，卻也讓我們進入全新的經濟與金融階段，他稱之為「新冠經濟 (Coronomics)」─這個詞由「冠狀病毒 (Corona)」和「經濟 (economics)」組合而成。而企業能否在後疫情時代勝出，取決於在變局中如何迅速調整自身、找到新商機並從中獲益。

張立荃說，在新冠疫情變化中，確實看到轉機，台灣目前經濟狀況在全世界中還算不錯，主要原因是我國有 3C、半導體產業發展，在全球許多國家都鎖國鎖城之下，通信軟體、電腦設備的需求都加速提升，因此成為台灣一大優勢。但是，也因為鎖國鎖城，造就遠距上班，新管理模式在國外正如雨後春筍地發展，台灣反而因為疫情沒那麼嚴重，在管理層面的改革與進步，相對跟全世界比起來則較為落後。

張立荃對此感到憂心，當國外正以新的商業模式變成工作常態時，工作效率也高於傳統之際，一旦等疫情過去，全世界恢復正常，我國的工作效率、生產力就可能輸人家一大截。他指出，要能撐住泡沫不會破掉，就要靠經濟的生產力和韌性，在轉變的過程中，我們是否夠創新、有沒有跑出更具有生產力的商業模式來支撐經濟成長，將是未來的關鍵。

除了宏觀的經濟角度，在這本書中也呼應到開發金的疫後營運戰略，張立荃表示，去年底，開發金新總經理龐德明上任，便認為對遠距上班要未雨綢繆，因此該金控便積極盤點要做到居家辦公所有該有的配備安排、人員管理，並且進行測試演練；再者是加速數位化，唯有不斷鏈又數位的生產力，能將使工作效能進一步提升。