《大行報告》國泰君安：中海發展最受惠重組 中遠太平洋臨負面影響

國泰君安國際發表報告表示，就中國遠洋(01919.HK)、中海發展(01138.HK)、中海集運(02866.HK)及中遠太平洋(01199.HK)進行資產重組，將會修改相關公司的盈利預測，檢討相關公司的投資評級和目標價。無論在短期還是長期，該行認為中海發展將從資產重組計劃中受益最大，予中海發展「買入」評級及目標價7.6元。。

該行指，油品運輸和LNG運輸的前景遠好於乾散貨運輸。出售虧損的乾散貨運輸業務並且從中遠集團收購液體散貨業務將會使中海發展受益。

國泰君安國際指，中國遠洋當前估值偏高，當前予其投資評級為「中性」及目標價4.8元，該行將會下調投資評級，並指因集裝箱業務將會受益於規模經濟，出售乾散貨運輸業務和擴張集裝箱運輸業務，將長遠利好於中國遠洋。然而，全球集裝箱運力過剩依然存在，短期內不會顯著改善。該行認為中國遠洋盈利能力將會仍低。

該行稱，中海集運將成為一家融資租賃及投資公司，終止航運業務，並且為中國海運及其子公司提供金融服務；在將來其也將擴張業務至非航運的金融租賃業務。

至於中遠太平洋，交易使其終止其集裝箱租賃業務，集中資源在碼頭業務的運營和發展。總的來說，中遠太平洋以較低市盈率出售其資產，但以較高市盈率收購碼頭資產。這些交易將會在短期內對中遠太平洋的淨資產收益率和淨利潤產生負面影響，維持「收集」評級及目標價13.5元。(wl/t)~

阿思達克財經新聞

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