國泰:新興市場補漲空間可期 看好新興亞洲

龐大資金正快速流向新興是場。(圖:國泰投顧提供)
龐大資金正快速流向新興是場。(圖:國泰投顧提供)

隨著國際生技大廠疫苗即將問世,加上美國大選結果確立,市場風險偏好轉回升,激勵資金大舉湧入風險性資產,國泰投顧今 (11) 日指出,先前表現承壓的新興市場正逐漸再度受市場矚目,預料以新興亞洲受益程度最大。

國泰投顧認為,以基本面而言,新興市場的明年 GDP 年增長率優於成熟市場,其中,可留意中國、台灣和香港屬於今年疫情控制較妥當的國家,整體經濟衝擊較小,經濟復甦較快,同時,印度基期低且疫情漸受控,加上政府延續寬鬆政策和財政刺激持續推出,明年成長率預期高。

以政策面而言,新興市場明年通膨數據溫和增長,多數央行有望維持寬鬆政策,例如:中國人行持續逆回購操作且近期額外執行 MLF(中期借貸便利) 維持寬鬆政策、印度央行尚有 1 碼降息空間、台港韓央行續處於歷史低點,充裕的資金流動性將提供正常實質投資活動所需的資金動能。

從評價面來看,美歐日等國家的股價淨值比 (P/B) 屢創新高,位於過去 5 年股價淨值比百分位數 100% 的水平,然而 MSCI 新興市場指數僅 54%,為成熟市場的一半,相較之下新興股市更具有評價面優勢。

另外,據國際金融協會 (IIF) 顯示,11 月亞洲市場資金流入量達 418 億美元,占比約 55%,顯示亞洲股票受市場青睞,為新興市場主要亮點。

摩根士丹利新興領先股票基金聚焦成長可期的新興亞洲國家,目前中國、印度、台灣、香港權重加總逾 70%,由上而下挑選總體經濟成長和流動性佳的國家,並排除風險較高的國家。同時也採取由下而上的選股方式,投資未來 3-5 年年複合成長率預計 10-15%、資本回報率 (ROIC) 超過 15% 的企業,並將環境、社會和治理 (ESG) 納入選股概念,降低投資組合下檔風險,將企業獲利成長之複利效果有效發揮。


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