新興股市漲勢猛 新興東歐及拉美補漲空間大

新興股市漲勢猛 新興東歐及拉美補漲空間大。(圖:AFP)
新興股市漲勢猛 新興東歐及拉美補漲空間大。(圖:AFP)

受惠疫苗研發大躍進的激勵,全球股市持續上漲,新興市場股市的漲勢已與成熟市場旗鼓相當,本月新興東歐及拉丁美洲股市上漲力道更出現大反撲,三週漲幅達 20%,漲勢相當驚人。「鉅亨買基金」表示,隨著數支疫苗可望在明年上半年進入量產,明年下半年生活就有機會重返正常模式,在經濟可望復甦的預期下,以原油及原物料為出口的新興市場股市的續漲力很值得期待。

根據「鉅亨買基金」的統計,截至 11 月 20 日止,新興市場股市今年以來上漲 8.5%,已超越全球股市 7.7% 的漲幅,其中新興亞洲股市今年更上漲超過 18.6%,表現相當亮眼。新興東歐及拉丁美洲股市今年雖然仍為雙位數的負報酬,不過,本月在原油及原物料價格大力上漲下,分別彈升 20.9% 及 19.7%,有落後補漲、趁勝追擊的態勢。

「鉅亨買基金」總經理張榮仁指出,今年以來整體新興市場股市表現,新興亞洲遙遙領先新興東歐與拉丁美洲,原因在於股市獲利的差異。與去年底相比,新興亞洲每股盈餘下降 12.8%,新興東歐與拉丁美洲分別下跌 56.1% 與 71.6%。不過,隨著經濟可望重回復甦軌道,明年投資主軸將從今年的本益比擴張轉換成盈餘修復,屆時每股盈餘下滑更多的東歐與拉丁美洲股市,都有機會逆轉勝並帶領整體新興市場股市繼續向前衝。

張榮仁進一步表示,新興市場國家大部分都仰賴海外資金,因此,任何風吹草動都有可能造成資金外逃與貨幣貶值。根據歷史經驗顯示,當恐慌指數狂飆時,新興市場貨幣往往跟隨大幅貶值;恐慌指數降低或是變化較小時,新興市場貨幣表現則較為強勁。經歷美國選舉不確定性降低帶來的下滑後,目前恐慌指數在 22 附近,仍高於過去 10 年平均的 17.7,未來還有進一步下降空間,有利新興市場貨幣未來表現。

隨著疫苗研發不斷傳來佳音,市場的不確定性降低有利新興市場貨幣外,生活恢復正常帶來的需求復甦,將推升原物料與能源價格。張榮仁指出,原物料與能源為新興市場多國主要出口來源,全球需求復甦同時帶來出口商品數量與價格的提升,有助新興市場各國經濟成長。以出口高度集中於原物料的拉丁美洲為例,過往股市表現與商品價格高度相關,但近期股市漲勢卻遠遠落後於商品價格,未來潛在上漲空間巨大,建議投資人可持續佈局新興股市相關基金。

資料來源:晨星、「鉅亨買基金」整理;資料日期:截至 2020/11/17。報酬率統一以美元計算。
資料來源:晨星、「鉅亨買基金」整理;資料日期:截至 2020/11/17。報酬率統一以美元計算。

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