【郭恭克專欄】美大選後估台幣續強 擇優逢低買股為佳

美大選後估台幣續強 擇優逢低買股為佳。(圖:AFP)
美大選後估台幣續強 擇優逢低買股為佳。(圖:AFP)

近期歐、美國染疫人數再度攀高,歐洲經濟大國被迫祭出管制措施,國際股市受此影響呈現震盪,CBOE VIX(芝加哥期權交易所市場波動率指數) 從 10 月 23 日的低點 27.32,上升至 40.7 的近一個月最高點,至 29 日稍微下降至 37.59,歐、美國家武漢肺炎新增確診人數再度劇增,乃造成股市短期震盪主因。但相較 3 月中旬的 VIX 指數的 2020 年初以來年最高點 82.69,大部分的股市投資者的恐慌情緒,顯然遠低於三月疫情爆發之初的極度恐慌狀態。

表、芝加哥期權交易所市場波動率指數 (CBOE VIX)
表、芝加哥期權交易所市場波動率指數 (CBOE VIX)

美國單季經濟成長年率經第一季萎縮 5.0%、第二季重挫 31.4% 後,第三季經濟成長年率高達 33.1%,第三季反彈相當明顯。以年增率計算,第一季 GDP 年增 0.44%,第二季年減 9.03%,第三季年減 2.91%,累計 2020 年前三季 GDP 年減 3.84%,總體經濟情勢已確定走過第二季的谷底期,但仍未回到穩定擴張狀態。

表、美國單季 GDP 成長年率
表、美國單季 GDP 成長年率

美國 9 月、10 月公布的總體經濟數據,幾乎全指向總體經濟景氣,除了就業市場不易在疫情趨緩之前快速回升,仍未完全恢復外,實質經濟活動透過網路電商、遠距傳訊替代實體經濟活動,幾乎均已回復擴張軌道。

美國 ISM 製造業及服務業指數至 9 月持續穩定擴張、車市亦明顯復甦外,10 月下旬公告的美國 9 月成屋年率銷售戶數持續攀高至 654 萬戶,創 2006 年 5 月以來最高,年增率達 20.89%、連續 3 個月正成長,創 2011 年 7 月以來最高,受惠長期貸款利率續創新低,美國房市景氣甚至已超越疫情爆發前景氣水準。零售銷售額月增率自 5 月起連續五個月正成長。

截至 10 月 24 日止的美國單周初領失業救濟金人數為 75.1 萬人,創 7 個月新低,四周移動平均數為 78.8 萬人,創 6 個月最低,顯示美國就業市場景氣離疫情爆發前仍有一段距離,但持續改善的趨勢則持續之中。

表、美國單周初領失業救濟金及四周移動平均人數走勢圖
表、美國單周初領失業救濟金及四周移動平均人數走勢圖

美國 9 月一般消費者物價指數 (CPI) 年增率 1.4%,連續四個月上升;核心消費者物價指數 (CPI) 年增率 1.7%,與 8 月持平,但亦自 5 月低點 1.2%,呈現上揚趨勢。持續回穩的物價趨勢與連續成長的零售銷售額,兩者不謀而合。

上期專欄已述及美國聯準會九月利率決策會議,宣告未來通膨目標將非以物價指數年增率回到 2% 為滿足,而是以長期平均回到 2% 以上為目標,暗示縱使短期物價指數年增率攀高至 2% 以上,聯準會仍不會改變執行貨幣寬鬆政策,並暗示超低利率水平將至少維持至 2023 年底。以美國目前的總體經濟與物價情勢,11 月 3 日總統大選結果無論誰勝出,聯準會短期均不會改變極度貨幣寬鬆政策。

台股 10 月最後一周外資因美股震盪拉回而賣超 518 億,導致指數拉回 2.73%,但觀察匯市每日四點收盤前的台幣匯率走勢,均以低匯率 (高匯價) 的升值態勢成交,並維持至臨收盤前才在央行調節穩定匯率下以接近平盤收盤,此顯示外部資金仍呈現持續內流狀態,台股適度拉回仍無礙多頭走勢。

表、台幣匯率日 K 線圖
表、台幣匯率日 K 線圖

美國總體經濟持續復甦,總統大選後的貨幣寬鬆基調不變,台幣匯率持續維持強勢。11 月中旬前,上市櫃公司將持續公告 10 月營收及第三季財務報告,投資者緊密追蹤上市櫃公司的營收消長,配合上前三季的獲利數字,從中擇優逢低買股,應是較佳的投資策略。


【獵豹財務長】 | 郭恭克

知名財經部落格作家,人稱「獵豹財務長」,政大EMBA財管所、考試認證合格證券分析師(CSIA)。著有《獵豹財務長投資的邏輯》《獵豹財務長給投資新手的第一堂課》《散戶啟示錄》《投資心法豹語錄首部曲》《耕讀狂想曲》…等書。獵豹財務長部落格(JaguarCSIA) http://tigercsia3.pixnet.net/blog

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