中國加大購買日本公債 分析師:目的可能在抑制人民幣升值

中國加大購買日本公債 分析師:目的可能在抑制人民幣升值(圖:AFP)
中國加大購買日本公債 分析師:目的可能在抑制人民幣升值(圖:AFP)

中國近期增加對日本政府公債的購買,來到 3 年多來的最高水準。分析師認為,日債的回報率相對偏低,中國加大購買的主因,可能是為了抑制人民幣的升值趨勢。

據日本財務省及央行數據,在 2020 年 4-7 月,中國淨購買 1 年以上日本中長期公債的金額,達到 1.4 兆日圓,是去年同期的 3.6 倍。相較之下,同期來自美國的購買量,僅增加 30%,歐洲甚至賣出 3 兆日圓的日債。

日本公債的殖利率接近零,因此通常不受青睞。Aberdeen Standard Investments 全球固定收益投資主管 Ross Hutchison 表示,日債通常不具吸引力,但這取決於購買使用的貨幣。

他表示,中國實際上可以透過購買日圓計價的 30 年期日本公債,並將曝險轉換為美元,考慮到長期債券通常具有較高的殖利率,經過貨幣轉換,有助增加 0.56% 的收益。

三菱日聯摩根士丹利統計指出,如果考慮將美元兌換為日圓之際的溢價利率,購買 10 年期日本公債的殖利率可達到約 1.2%,高於美國 10 年期公債的約 0.7%。

Aviva Investors 多元資產和宏觀策略資深策略師 David Nowakowski 表示,許多經理人會購買日本公債,並進行貨幣互換或避險,來取得額外的基礎溢價。

分析師還注意到,人民幤在 6 月份兌日圓飆升,Hutchison 指出,中國也可能藉著拋售人民幣購買日債,來管理人民幣的升值情況。

Nowakowski 認為,另一個因素在於,與全球各類債券相比,日債的殖利率不算最低的,瑞典、瑞士和歐元區核心國家的債券,負利率的情況更為嚴重。

美元兌人民幣走勢
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