BP宣告石油需求去年已觸頂!能源股輸贏家出列

石油需求去年已觸頂!BP:未來數十年 需求下坡將是漫漫長路(圖片:AFP)
石油需求去年已觸頂!BP:未來數十年 需求下坡將是漫漫長路(圖片:AFP)

英國石油 (BP-UK) 週一發布年度報告,指出石油需求很有可能在 2019 年已經到達頂峰,接著會在未來數十年長期走下坡。在這股趨勢下,分析師建議,投資者最好的操作方式就是將整體對能源的曝險壓在低檔,且押注在資金最雄厚的大型股。

新冠疫情導致石油和天然氣用量大幅下滑,加速這個下坡的開端走勢。英國石油列出 3 種可能的發展劇本,而石油需求在其中 2 種情況均不可能再恢復。至於第三種情況,石油需求基本上將在未來幾年間都持平,之後也將下降。

英國石油的年度《能源展望》報告提到,「石油和天然氣雖然還有數十年的時間受世界所用,但隨著社會擺脫對化石燃料的依賴,石油和天然氣將面臨越來越大的挑戰。」

該預測更有力證明,即使依賴石油和天然氣生產的公司,在未來幾年也開始面臨消耗量大幅下降。投資者不會將錢砸入夕陽產業,因此像英國石油這一類企業已經開始推動業務模式轉型,例如英國石油上週宣布將投資 11 億美元與挪威國家石油公司 Equinor (EQNR-US) 合作開發美國海上風力發電項目,此外,今年初英國石油也宣布將業務轉型,在 2050 年前實現零碳排放。

雖然石油需求究竟何時觸頂依然眾說紛紜,但分析師普遍預期未來 10 年內會面臨這件事,英國石油的預期之所以令人訝異,主要是因為需求去年已經達到顛峰。

在英國石油最激進的劇本下,到 2050 年時,液體燃料的每日消耗量可能從去年 1 億桶下降至 3000 萬桶低點;最不激進的劇本下,即「一切照舊」,石油需求將持平約莫 20 年,之後到 2050 年時下降至每日 9500 萬桶。

報告指出,在這樣情形下,唯有印度、部分亞洲和非洲對液態燃料的需求會持續增長,但這增長程度遭已開發經濟體消耗量需求下滑趨勢所抵消。

一些分析師認同英國石油的預期,但也有一些分析師預警這過程仍充斥許多未知數。

Edward Jones 分析師 Jennifer Rowland 形容英國石油的預測「真的有可能。」 她認為疫情過後,可能會有許多人改變慣有的能源消耗方式,例如會有更多人選擇遠端工作,或者縮減乘坐飛機旅行的時間,從而減少能源消耗。

但也有分析師指出不同方向的發展,包括大眾可能偏向搬至郊區,提高通勤必要,且可能會偏好使用自家車,而避開大眾交通工具,進而增加能源消耗。

Rowland 認為,在石油和天然氣使用量慢慢縮減的趨勢中,投資者最好的操作方式就是將整體對能源的曝險壓在低檔,且押注在資金最雄厚的大型股,例如美國的雪佛龍 (CVX-US)、法國的 Total (TOT-FR)。

Rowland 表示,這些大公司有強大的資產負債表,可以在同業縮減派息時,繼續挺著派發股息,也因為其資產負債表強勁,有能力度過業務轉型期並撐到能獲利的再生能源模式,所以擁有多條業務線的整合型石油天然氣公司應能存活下來。


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