台股長多格局不變 年底留意產業面與國際變數

凱基投顧最新報告指出,預估台股本波多頭將可延續至明年,主因新冠疫情加速數位經濟提早來臨,帶動科技股今年第 2 季財報與展望遠優於預期,進而觸發市場於 6 月底開始上修台股獲利;以及用今年預估本益比來看,評價或許已來到長期高峰,惟若用明年的獲利角度來看,其實本益比並不高,市場對明年獲利預估也仍在上修當中。另外科技股因數位經濟加速、5G 升級、中國去美化等因素使然,將會產生結構性的復甦,並帶動獲利呈 V 轉。

凱基投顧指出,今年 3 月下旬開始全球股市的迅猛漲勢主要係由少數大型科技公司所驅動, S&P 500 的六大科技公司合計上漲 32%,而此科技狂潮亦見於亞洲,新興市場的六大科技股 (阿里巴巴、騰訊、台積電、三星、美團以及納斯帕斯) 今年以來合計上漲 27%,而其他股票則合計下跌 1.5%。新冠肺炎所引發的全球衰退雖為百年之最,然而與以往的經驗不同,本次衰退對經濟的影響並非全面性的,衝擊最大的是以人與人接觸為基礎的服務業,對一般製造業的影響較小;而科技業所受的影響最為輕微,部分次產業甚至受惠(如:網購、外賣與視訊會議等)。疫情爆發以來,台灣的出口數字在科技產品年增率維持在 12%,而非科技產品則衰退高達 15%,顯示疫情對科技業的影響甚微。以 S&P 500 來看,今年預估整體獲利衰退 19%,而科技股僅小幅衰退 0.3%。

惟凱基投顧提醒,此次科技股狂潮仍存在兩項風險,包含美中關係與美國加強對大型網絡平台公司的監管,以及景氣復甦使科技股的吸引力相對下降。凱基投顧依然看好未來一年股市的表現,但建議投資人除關注科技股外,亦應採取均衡的投資策略逐漸佈局非科技股。

 


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