戴爾、惠普雙雙股價走高！財報強勁、PC需求旺盛卻非主因

疫情下，遠距教學帶動 PC 買氣，隨著開學季到來，許多教學人士搶購 Chromebook 或低價位 Windows 筆電，惠普和戴爾科技兩家 PC 大廠因此受惠，昨日相繼繳出強勁財報，股價大漲。但分析師指出，真正激勵兩者股價上漲的因素不只於此。

惠普上季營收比市場預期高 10 億美元，戴爾上季 EPS 報 1.92 美元，高於華爾街預期的 1.39 美元，歸功於有效的削減成本，讓毛利率高於預期。惠普和戴爾股價周五各自上漲約 5%。

由於美國許多學校依然維持遠程教學，市場 PC 需求旺盛，各個門市筆電缺貨，戴爾指出，供應緊縮的問題，部分是因為顯示器與微型處理器的供應鏈吃緊。

看準這波疫情順風，投資人也開始買進 PC 產業鏈股票，英特爾、AMD、Nvidia、Seagate、Western Digital、美光和微軟等公司股價走高。

不過兩家公司業務皆面臨嚴峻挑戰，惠普的列印部門營收年減 20%，耗材部門下滑 19%，這是惠普令市場最擔憂的業務。而戴爾則預估，第三季因為景氣依然低迷，銷售額可能低於平均值，也將面臨中小企業客戶疲軟的問題。

分析師認為週五惠普和戴爾股價走高的原因，並非只因為 PC 需求激增或企業支出調整，而與資本配置關聯度較高。

RBC Capital 分析師 Robert Muller 認為，戴爾提議出售旗下軟體公司 VMware(VMW-US) 股權，是其股價上漲主要推力，戴爾所持有的 VMware 股份，甚至比戴爾市值要高。

Muller 週五將戴爾股票評級從「與類股持平」(Sector Perform) 上調至「優於大盤」(Outperform)，目標價從每股 48 美元上調至 80 美元，不過分析師表示，升評原因並不是基於強勁的 PC 業績。

Muller 指出，戴爾所持有的 VMware 股份價值為每股 62 美元，但按照加拿大皇家銀行 (RBC) 給 VMware 的目標價 180 美元來看，該價值約為每股 80 美元。Muller 認為，基本上，照 VMware 目前的走勢，戴爾股東將能免費拿到該公司其餘股份。

而對於惠普而言，公司的股票回購計畫，才是推動週五股價的主因，惠普第三季回購將近 10 億美元，減少將近 4% 的股票，

惠普還預期未來將持續以每季 10 億美元的規模回購股票，該公司股票回購計劃還剩下 140 億美元，大約相當於目前市值的一半。

Evercore ISI 分析師 Amit Daryanani 補充說，如果惠普管理層願意每季回購價值 10 億美元的股票，股價可能會上漲，他重申惠普優於大盤的股票評級，並將其目標價 21 美元，提高至 22 美元。