里拉何時見底?就看土耳其央行敢不敢升息

里拉何時見底?就看土耳其央行敢不敢升息。(圖:AFP)
里拉何時見底?就看土耳其央行敢不敢升息。(圖:AFP)

土耳其里拉本周再創歷史新低,使得周四將召開的土耳其央行會議備受關注,對沖基金期待土耳其央行將釋出買進里拉的信號,並預期一旦土耳其里拉走穩後,將可帶來豐厚的回報。

北方資產管理公司 (North Asset Management) 分析師 Kisler 在 3 月土耳其出現資本加速外流前,就提前出售所有的土耳其資產,加速了里拉兌美元來到歷史新低。目前他關注的是土耳其央行是會讓里拉進一步貶值,還是會用升息來捍衛里拉。

今年以來,土耳其里拉貶值幅度達 19%,分析師普遍認為,里拉貶值的壓力主要來市場對土耳其外匯儲水平及極度寬鬆貨幣政策的擔憂。

土耳其里拉若能止穩,預估 2020 年底獲利率可達 2 位數。(來源:Bloomberg)
土耳其里拉若能止穩,預估 2020 年底獲利率可達 2 位數。(來源:Bloomberg)

目前新興市場 1 個月期外幣存款利率最高的是土耳其里拉的 16.25%,其次是俄羅斯盧布的 4.35% 及南非蘭德的 4.25%,土耳其里拉的定存利率之高,在各國貨幣中是相當誘人的,但是如果里拉持續走跌且通膨率維持在 2 位數,勢必將高利率的報酬侵蝕殆盡。

截至目前為止,即使土耳其里拉貶勢幅度驚人,但土國央行仍然不打算升息,市場預期周四土耳其央行利率決策仍將基準利率維持在 8.25% 不變。

Kisler 表示,如果土國央行進行升息並釋出有意進一步升息的風向,那肯定會使土耳其資產更具吸引力。而且如果土耳其央行真的升息,首先要看市場及其他政府部門如何反應,就他個人而言,一定會開始尋找里拉期權買權的買點。

Kisler 說,土國政府為了阻止外資押注里拉貶值而限制資本流動,造成債務市場流動性不足,建議如果里拉未來真的回升,想要從中獲利最簡單的方法,還是買進貨幣現金。


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