【富蘭克林】經濟復甦陰霾揮之不去,固定收益型ETF續獲青睞

※來源:富蘭克林

彭博資訊 ETF 統計:多空消息錯雜,投資人鍾愛美國固定收益型 ETF

美歐主要經濟體第二季 GDP 劇減一成,疫情再起拖累經濟復甦步伐,同時川普推遲大選言論和考慮限制中國社交媒體 APP,壓抑市場情緒降溫,所幸聯準會重申寬鬆路線,輔以科技股企業財報強勁表現,淡化部分經濟數據負面影響,近週全球股市表現不一,漲跌互見,近週資金淨流入以固定收益型 ETF 為主,依據彭博資訊統計,截至 2020/7/31 過去一週 ETF 基金淨流量顯示,整體股票型 ETF 資金近週淨流入 13.4 億美元,其中主要流入歐洲股票型 ETF,近週資金淨流入 10.1 億美元,其次流入日本、全球股票型 ETF,近週資金分別淨流入 9.4 億、8.1 億美元,美國股票型 ETF 近週資金則轉為淨流出 7.6 億美元最多,而中國股票型 ETF 淨流出 7.2 億美元,亞太股票型 ETF 資金淨流出 4.1 億美元。(附表一)

富蘭克林證券投顧分析,全球股市七月續揚 5%、新興股市更大漲超過 8%,兩者均為連續四個月月線收紅 (彭博資訊,摩根士丹利股價指數,美元計價)。展望八月,盤勢將聚焦美國新一輪財政刺激政策,美國選舉的新聞頭條風險升溫,而惠譽信評 7/31 以財政惡化及缺乏可靠的財政整合計畫為由,將美國主權信評展望由「穩定」調降為「負向」,可能讓各國因應疫情衝擊而積極舉債救市的後遺症相繼浮現,增添市場波動。此外,近期部分國家疫情升溫讓政府延長緊急狀態或加強防疫措施,可能壓抑未來經濟復甦力道,所幸基於各國政府及醫療體系在應對疫情上已較有經驗,預期全球再出現大範圍封鎖的機率不高,輔以全球央行延續低利寬鬆,有助提供景氣下檔支撐。值此市場波動升高環境,債券部位建議以高評等政府債為首選,首選美國政府債券型基金(GNMA) 及伊斯蘭債券型基金,而美國疫情嚴峻及聯準會寬鬆政策降低美元扮演避險資產的吸引力,可留意加碼日圓瑞士法郎的全球債券型基金機會。另一方面,疫情前美中貿易紛爭已影響全球經濟復甦步調,這場疫情更加劇美中 G2 大國爭霸的競爭情勢,在兩國各自扶植新經濟產業、重塑產業供應鏈以強化國家競爭力的長線趨勢下,新一輪牛市機會也應運而生。建議投資人掌握美國及中國股市兩大主軸,並以側重科技及生技醫療創新產業為首選,而黃金產業型基金短線創高後震盪難免,積極型投資人可採逢回加碼或定期定額策略介入。

富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森 ‧ 柯堤斯表示,在新冠肺炎疫情大流行之前,數位化轉型已在進行中,隨之而來的經濟危機進一步加速其發展,在這樣的環境中,能夠滿足人們與朋友和家人互動、購物和付款、治療疾病及度過休閒時光方式轉變的需求,增加營收及獲利的企業,投資者將會給予溢價,科技產業是史坦普 500 指數中最高品質且資產負債表健康的產業之一,我們相信更為穩健的結構及獲利,將使科技類股持續受到投資人青睞。

富蘭克林黃金基金 (本基金之配息來源可能為本金) 經理人史蒂芬 ‧ 蘭德表示,隨著不確定性帶動金價走揚,有利金礦商實現收益,預期未來幾年金礦股表現仍將與黃金維持著高度的相關性,多數礦商開採成本相對僵固,因此黃金的漲勢更加直接的挹注現金成長,隨著黃金均價超過 1700 美元 / 盎司,已顯著的改善整體產業的現金流,只要黃金的多頭趨勢維持,預期將持續使金礦商受益,目前布局仍舊著重於具長期礦脈,以及成長初期的中小型金礦商,尋找金價走揚下的投資機會。

過去一週整體固定收益型 ETF 資金淨流入 65.5 億美元,其中主要流入美國固定收益型 ETF,近週資金淨流入 39.6 億美元,全球固定收益型 ETF 資金近週資金淨流入 18.7 億美元,歐洲固定收益型 ETF 資金近週資金淨流出 1.9 億美元,新興市場固定收益型 ETF 近週資金淨流入 2.3 億美元,新興 (當地貨幣) 固定受益型 ETF 近週資金淨流入 0.02 億美元;以投資信評類別觀察,投資等級債 ETF,近週資金淨流入 14.9 億美元,高收益債券 ETF 資金近週淨流入 28.4 億美元。(附表二)

富蘭克林坦伯頓伊斯蘭債券基金 (本基金之配息來源可能為本金) 經理人莫海迪.柯弗表示,2019 年伊斯蘭債市成長近 30%,而且有越來越多政府和企業參與伊斯蘭金融市場融資,以開發金融市場或分散融資的管道,該市場包含許多高品質的發行人,以及特定、具流動性的投資人,整體市場結構的特性,使其過去五年波動度僅約 2%,考量低波動、低相關和下檔風險低的特色,我們認為投資人可以考慮投資伊斯蘭債。

亞洲股市外資動向與陸股北上 / 南下資金

聯準會利率決策會議維持寬鬆政策論調,同時中國經濟數據表現亮眼,惟受油價下跌及國際緊張局勢收斂漲勢,近週新興股市多數走揚;過去一週外資於亞股小幅調節,其中以買超南韓股市最多,近週買超 16.2 億美元,賣超則以台灣及印尼股市最多,分別賣超 6.0 億、0.7 億美元最多,泰國股市賣超 0.02 億美元最少。北上資金近週淨流出 42.5 億人民幣,同期間南下資金淨流入 160.2 億人民幣。(附表三、四)

新興市場基金警語:
本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語:由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。
本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外,由於本基金有投資部份的新興國家債券,而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低,所以承受的信用風險也相對較高,尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時,均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。
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