【富蘭克林】政策加碼不斷惟美中情勢升溫,固定收益型ETF再獲資金挹注

※來源:富蘭克林

彭博資訊 ETF 統計:多空消息錯雜,資金主要流入美國固定收益型 ETF

歐盟領袖就 7500 億歐元復甦基金達成共識,美國考慮新一輪逾兆美元刺激政策,同時生技大廠加速推動疫苗研發及全球製造業 PMI 止跌回彈,一度激勵股市走高,但企業財報好壞參半,專家警告泡沫風險,加上整體疫情未見降溫、美中相互關閉使館,風險偏好回落,壓抑科技股領跌,近週全球股市普遍收黑,近週資金淨流入以固定收益型 ETF 為主,依據彭博資訊統計,截至 2020/7/24 過去一週 ETF 基金淨流量顯示,整體股票型 ETF 資金近週淨流入 26 億美元,其中主要流入日本股票型 ETF,近週資金淨流入 24.1 億美元,全球股票型 ETF 近週資金淨流入 20.1 億美元居次,歐洲和新興市場股票型 ETF 近週資金則分別淨流入 4.5 億美元及 1.5 億美元,其中中國股票型 ETF 淨流出 18.3 億美元最多,美國股票型 ETF 資金淨流出 9.8 億美元。(附表一)

富蘭克林證券投顧分析,美中要求雙方關閉領事館情事在外交事務上實屬罕見,通常顯示兩國處於非常負面的關係的情況下才會發生,然而在年初美中雙方簽訂第一階段貿易協議之後,隨著美國總統大選時程逼近,雙方已在 5G 網路、領土爭端、新冠肺炎疫情肇始責任等多項領域產生衝突,預期選舉前雙方檯面上衝突升溫的新聞頭條風險將增添市場波動,但對全球經濟基本面是否造成實質影響的關鍵在於關稅 / 貿易協議,基於現階段美中兩國因疫情衝擊的經濟仍在修復階段,基本情境為美中雙方會持續遵守第一階段貿易協議。未來一週盤勢聚焦聯準會政策動向及全球超級財報週,也需留意美中情勢、美國兩黨對於新一輪紓困政策的協商進展,消息面牽動市場波動,預期聯準會將重申低利寬鬆並將動用所有工具支持經濟的鴿派基調,有助發揮下檔支撐。值此市場震盪環境,債券部位建議以高評等政府債為首選,首選美國政府債券型基金 (GNMA) 及伊斯蘭債券型基金,而美國疫情嚴峻及聯準會寬鬆政策降低美元扮演避險資產的吸引力,可留意加碼日圓瑞士法郎的全球債券型基金機會。另一方面,疫情前美中貿易紛爭已影響全球經濟復甦步調,這場疫情更加劇美中 G2 大國爭霸的競爭情勢,在兩國各自扶植新經濟產業、重塑產業供應鏈以強化國家競爭力的長線趨勢下,新一輪牛市機會也應運而生。建議投資人掌握美國及中國股市兩大主軸,並以側重科技及生技醫療創新產業為首選,而黃金產業型基金短線創高後震盪難免,積極型投資人可採逢回加碼或定期定額策略介入。

富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森 ‧ 柯堤斯表示,在家生活崛起的新形態之下,2020 年美國電子商務銷售預估將成長 18%,創 2008 年有紀錄以來最大增幅,數位支付採用亦隨之提升,此外,2020 年企業在實現數位轉型相關技術及服務的支出將成長 10.4% 至 1.3 兆美元,以雲端基礎設施為企業數位轉型的重要基石,未來數年可望維持高速增長,整體產業長期仍有成長空間,看好數位化帶動的產業表現。

富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡 ‧ 麥可羅指出,過去幾年美國藥價立法的政治壓力升高,且尚未減弱,然而,醫療產業的商業環境仍有利於能為患者創造價值的創新藥物,除此之外,全球人口高齡化推升藥物利用率及醫療支出上升,這為生技及製藥產業提供了強大的長期需求背景,展望後市,預期醫療突破及藥物研發將持續提供長期成長動能,為長線投資者提供機會。

過去一週整體固定收益型 ETF 資金淨流入 115.3 億美元,其中主要流入美國固定收益型 ETF,近週資金淨流入 78.9 億美元,全球固定收益型 ETF 資金近週資金淨流入 15.6 億美元,歐洲固定收益型 ETF 資金近週資金淨流入 4.5 億美元,新興市場固定收益型 ETF 近週資金淨流入 6.1 億美元,新興當地貨幣型債券 ETF 近週資金則淨流出 1.2 億美元;以投資信評類別觀察,投資等級債 ETF,近週資金淨流入 66.7 億美元,高收益債券 ETF 資金近週淨流入 22.2 億美元。(附表二)

富蘭克林坦伯頓伊斯蘭債券基金 (本基金之配息來源可能為本金) 經理人莫海迪.柯弗表示,現階段看好伊斯蘭債市五項利基包括 (一) 受惠於聯準會的買債政策:帶動各類投資級債券還有利差收斂空間;(二)評價面改善:同為投資級信評,伊斯蘭債的殖利率水準高於美國投資級債,吸引力更佳;(三)需求面熱絡:今年伊斯蘭債券發行常見有超額認購;(四)供給面收斂:標準普爾公司預期 2020 年全球伊斯蘭債券發行量將為 1 千億美元,低於 2019 年的 1620 億美元,看好伊斯蘭債市場的長期表現潛力。

亞洲股市外資動向與陸股北上 / 南下資金

美歐續推財政政策,然美中要求對方關閉領事館導致雙方緊張關係急遽增溫,多空消息牽動進週新興股市漲跌互見;過去一週外資於亞股賣多買少,其中以買超印度股市最多,近週買超 10.1 億美元,賣超則以泰國及台灣股市最多,分別賣超 2.1 億、1.7 億美元最多,越南股市賣超 0.2 億美元最少。北上資金近週淨流出 247.5 億人民幣,同期間南下資金淨流入 138.9 億人民幣。(附表三、四)

新興市場基金警語:
本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語:由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。
本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外,由於本基金有投資部份的新興國家債券,而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低,所以承受的信用風險也相對較高,尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時,均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。
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