聯準會力挺 美元債券基金翻紅

根據以往經驗,折翼天使有潛力在未來出現一波反彈。(圖:AFP)
根據以往經驗,折翼天使有潛力在未來出現一波反彈。(圖:AFP)

美國聯準會啟動購債計畫,激勵了市場信心,也帶動相關債券基金表現,根據理柏統計,近 2 個月 (3/31~5/25) 以來,投資美元債券為主的境外基金報酬率全數翻正。法人預估,未來折翼天使數量仍將大幅攀升,但也提供危機入市挖寶的機會。

聯準會等全球央行推出史無前例的寬鬆貨幣方案,有助於激勵市場信心,並讓部分流動性挹注到核心債券市場。但盧米斯賽勒斯債券團隊認為,不見得每個符合條件的企業都能撐得下去,最壞情形下,未來高收債違約率可能達到 10% 到 14%,尤其是如果油價持續低於每桶 30 美元的話。

此外,不少投資等級債也被降評至高收債,淪為「折翼天使」,今年以來,信評機構穆迪已降評 800 億美元的投資級債券,惠譽降評 1800 億美元,自有獨立信評機制的法盛 - 盧米斯賽勒斯債券團隊則自今年起共已降評 2000 億美元。法人認為,折翼天使數量預期仍將大幅攀升,有多達 6800 億美元是有中度或高度風險會成為折翼天使,約莫等於現今所有高收益債券的一半規模。

面對令人咋舌的數字,研究範圍涵蓋 2000 餘檔債券的法盛 - 盧米斯賽勒斯債券團隊卻表明「相當興奮」,對於他們而言,「此時是令人驚嘆的狩獵場。」因為該團隊擅於市場發生危機時入場挖寶,例如 2015 年能源危機時買進能源高收益債,或是 2012 年歐債危機時,買入葡、義、西等國電信債,這類標的於市場恐慌情緒削減後,市場價格皆隨即反彈。

被華爾街日報等國際媒體稱為「債市天王」的法盛 - 盧米斯賽勒斯債券基金人丹・法斯(Dan Fuss)近期也表示,團隊於疫情期間陸續買進折翼天使債券,根據以往經驗,折翼天使有潛力在未來出現一波反彈。

盧米斯賽勒斯團隊強調,衰退後的市場反彈對於長期報酬率表現極為關鍵,投資人不妨於此時分批布局,做為核心配置,掌握長線回報。


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