蔡明彰分析師觀點:不畏疫情上修2020年EPS的成長股

蔡明彰分析師觀點:不畏疫情上修2020年EPS的成長股。(圖:shutterstock)
蔡明彰分析師觀點:不畏疫情上修2020年EPS的成長股。(圖:shutterstock)

今天報告的主題是「不畏疫情上修 2020 年 EPS 的成長股」。

萬寶投顧蔡明彰分析師強調,新冠肺炎是世紀的災難,實體經濟受到了重創,台灣上市櫃公司前四月的營收 10.11 兆元,年減 5.66%,但是出現了二極化,年增最大的三大族群,半導體 24.9%、電子通路 11.8%、資訊服務業 8.5%,這三大族群在前四個月的營收居然逆勢大幅成長,理由在於持續轉單的利益加上居家辦公的遠距商機。

但是,也有年減的三大族群,觀光年減 34.2%、油電燃氣衰退 25.7%、塑膠也衰退 23.2%,最主要是在全球封城效應之下,旅遊、原油受害最大,台灣第一季的 GDP 主計總處預估只有 1.54%,估全年下修到保 1%,不過更大的衝擊在第二季,因為台灣最大的市場是在美國,美國第一季 GDP 衰退 4.8%,但是估計在第二季將會更進一步衰退到 30%,所以一定會對台灣第二季跟全年的經濟成長率呈現了大幅的下修。

就舉一個例子,紡織股王儒鴻 (1476-TW),二大主力客戶 Nike 跟 Lululemon,在第三季的訂單估計大減 50~60%,第一季的 EPS 2.54 元,創下十二季的新低,全年 EPS 下修到 10 元,較去年的 15.67 元,年減高達 36%。

萬寶投顧蔡明彰分析師強調,台股的話,攻年線的下一步怎麼走?台股的確非常強悍,領先全球股市,站上年線,但光靠 520 的題材不夠,因為 520 之後,難道繼續漲嗎?大家不會出貨嗎?假如只靠內資來軋外資,要知道今日的空頭是明日的多頭,因為放空的人遲早要回補才能賺錢,所以軋死空頭,無異殺雞取卵,所以長久之計要靠業績、要靠成長。

在第一季財報數字公告之後,加上第二季的展望,挑出了十家的公司,在疫情嚴重的衝擊之下會逆勢調高 2020 年的財測 EPS,分別是京元電子 (2449-TW)、金像電 (2368-TW)、臻鼎 - KY(4958-TW)、泰鼎 - KY(4927-TW)、中美晶 (5483-TW)、宜鼎 (5289-TW)、宣德 (5457-TW)、瑞耘 (6532-TW)、健策 (3653-TW)、致新 (8081-TW)。股價越漲反而本益比越低,這十檔的公司都符合這個條件,為什麼?

最主要是全年度的 EPS 上修,所以本益比反而會低,5 月 15 日台股第一季財報截止公告,下階段的火車頭非成長股莫屬,因為業績是王道,成長硬道理。

我們舉幾個例子,電子之母就是印刷電路板 PCB,找到對的產品,有潛力的市場,努力做出與同業經營的差異化,第一個我們來看金像電,過去以 NB 板、光電板為主,但是現在這幾年轉型到高利潤的伺服器板、網通板,從 2015 到 2019 年,平均每年的 EPS 只有 0.12 元,但今年第一季就高達 0.74 元,全年上修到 3 元,這個獲利將會創下歷史的新高,今年的股價已經大漲了一倍。

另外,臻鼎 - KY 旗下的子公司鵬鼎控股,深耕發展有潛力的大陸市場,橫跨了蘋果跟華為 PCB 的供應鏈,2019 年鵬鼎控股掛牌以來,在大陸股市大漲了 108%,市值 1,000 億人民幣,折合新台幣 4,300 億元,這是全球市值最大的 PCB 廠,臻鼎 - KY 持有鵬鼎控股的 72%,第一季的 EPS 0.97 元,擊敗了市場的預期,全年的 EPS 上修到 10.8 元,鵬鼎控股的話,第一季的淨利年成長了 66%,這是臻鼎 - KY 獲利大幅成長的主要原因。

再過來,有轉單利益是泰鼎 - KY,這是泰國第一大的 PCB,現在部分國際企業開始將產能移出中國,往東南亞生產,所以山不轉路轉,路不轉人轉,泰鼎 - KY 終於等到了收割,第一季的 EPS 高達 1.5 元,全年的 EPS 也上修到 5.5 元。

另外,這次在 IC 設計當中,第一季財報繳出最整齊、最令人訝異的成績單就是電源管理晶片 PMIC,PMIC 三雄包括了矽力 - KY(6415-TW)、昂寶 - KY()、致新,都在第一季的財報繳出了令人難以置信的好成績。

說到了致新,它的面板佔營收 39%,筆電佔了 19%,二個合計 58%,居家上班、遠距商機讓它第一季的 EPS 是 2.73 元,九年半的新高,全年上修到 10 元以上,下半年重啟經濟,電視的需求會增加,轉投資的類比科 (),在第一季由虧轉盈,創下五年來單季的 EPS 新高,所以致新全年度的展望趨向於樂觀。

另外,我們也要尋找世界級的龍頭大廠,像宜鼎,這是全球工控記憶體的龍頭廠,物聯網、車聯網,對工控記憶體的需求大增,從 2017 年開始,每年的 EPS 賺一個股本,第一季的 EPS 是 3.88 元,全年估計 14~15 元,毛利率 30%以上,超過了一般的記憶體水準。

最後,站在巨人的肩膀上,就是宣德,宣德的母公司立訊精密,市值 2,493 億人民幣,相當於鴻海 (),立訊精密老闆王來春曾經在富士康當女工,傳奇創業致富的故事,立訊精密上市以來,20 年漲了 20 倍,現在蘋果的 AirPods 當紅的穿戴裝置無線藍牙耳機,60%的訂單由立訊精密負責,立訊精密海外的產能不足,在台灣從 2012 年入主宣德,當時宣德的股價只有 4.95 元,如今 70 多元,漲升將近 20 倍,立訊精密的話,在 2012 年股價也只有 3 元多的人民幣,如今已經 40 幾元。此外,傳蘋果要求立訊精密與可成結盟對抗鴻海富士康,若屬實,立訊精密將在未來取代鴻海成蘋果最大組裝廠。所以立訊精密的成長就會帶動宣德的成長,其餘相關的股票,獲利 EPS 上修都可以參考資料。

立即免費加入蔡明彰粉絲團,可獲得更多資訊分享

蔡總選黑馬蔡明彰 FB 社團
https://www.facebook.com/groups/marbo666/

蔡總選黑馬蔡明彰 telegram 粉絲團
https://t.me/marbo666

蔡總選黑馬蔡明彰 LINE 粉絲團
https://line.me/ti/p/@marbo666

本公司所推薦分析之個別有價證券
無不當之財務利益關係 以往之績效不保證未來獲利
投資人應獨立判斷 審慎評估並自負投資風險


相關個股