郭明錤:二代AirPods銷售不振 華通、燿華恐受衝擊

郭明錤:二代AirPods銷售不振 華通、燿華恐受衝擊 。(鉅育網記者張欽發攝)
郭明錤:二代AirPods銷售不振 華通、燿華恐受衝擊 。(鉅育網記者張欽發攝)

天風證券分析師郭明錤今 (24) 出具報告指出,由於疫情影響,第二代 AirPods 銷售不振,加上新一代 AirPods Pro 改採 SiP 封裝製程,台廠華通與燿華主力供應二代 AirPods ,在蘋果改變技術與產品銷售強弱不一的情況下,受衝擊程度恐最深。

郭明錤估,2020 年蘋果 TWS 耳機 AirPods 系列產品出貨估約 8000–9000 萬套,低於疫情爆發前市場預估的 1-1.2 億套,與疫情爆發後市場預估的 0.95-1 億套。

郭明錤認為,華通及燿華主力供應第二代 AirPods 軟硬結合板,但之後第三代的 AirPods Pro 則採用了  SiP 封裝製程,而非使用軟硬結合板,點名華通 (2313-TW)、燿華 (2367-TW) 將成蘋果 AirPods 改變導入技術下的輸家。

不過,PCB 業界指出,目前 AirPods Pro 銷量不如外界想像的好,且蘋果二代 AirPods 軟硬結合板仍持續下單,最大變數在韓商 Yongpoong 去年下半年獲得蘋果認證加入二代 AirPods 軟硬結合板供應鏈,瓜分台廠分配量。

燿華 3 月營收 11.4 億元,月增 7.87%,年減 34%;2020 首季營收 36.32 億元,季減 36.78%,年減 24.83%,季與年表現雙雙下滑,燿華受肺炎疫情影響,加上歐美客戶減少下單,訂單能見度已偏低。

燿華在利基軟破結合板產品上,供應汽車板、美系客戶 TWS 應用,但此二項產品今年以來訂單量逐步減少,造成首季營收下滑,第 2 季訂單能見度也偏低。

華通則持續供應蘋果二代 AirPods ,訂單量沒有因韓國新供應商加入而產生改變,華通首季受惠蘋果 iPhone11、TWS 軟硬結合板及華為手機需求帶動,營收表現仍亮眼,同時,高階 HDI 需求維持高檔,預期 4 月營收還將往上竄。

華通今年以來業績表現佳,3 月營收 48.08 億元創首季新高,月增 48.6%,年增 29.98%,推升第 1 季營收 120.9 億元,也成歷年第 1 季最佳,季減 30.27%,年增 15.59%,目前看上半年營收也相當樂觀。

華通規劃,軟硬複合板今年產能將以去瓶頸方式略增 10-15% 產能,除在美系客戶耳機應用產品增加市占,中系客戶的穿戴產品及手機鏡頭、電池管理模組等訂單,也有不錯成果。

華通觀察,除近幾年努力拓展新客戶及新產品應用有斬獲,並謹慎進行產能擴充,已將個別單一客戶產品的影響比重逐年降低,軟硬複合板接單是十分健全的狀況。也因客戶和產品夠多,可針對很多風險預作準備,並獲得適當控制與足夠時間因應。


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