【馮冠華專欄】恆指走勢仍會被動 道指期貨與A股表現將左右盤中走勢

恆指走勢仍會被動,道指期貨與A股表現將左右盤中走勢。(圖:AFP)
恆指走勢仍會被動,道指期貨與A股表現將左右盤中走勢。(圖:AFP)

3 月 16 日推介 - GX 中國雲算(2826)


1)上週五港股市況總結:恆指上週五大幅波動,指數以 22519 點的全日低位開出,大跌 1790 點;之後跌幅慢慢收窄,中午時報 22904 點,下跌 1405 點。午後道指期貨由跌轉升,恆指跌幅在午後開盤即迅速收窄,之後最高曾見 24184 點,即只下跌 125 點,最終以 24033 點收盤,下跌 276 點。成交金額按日上升約 33% 至 2024 億。

港股通南向維持淨流入,金額再升至另一紀錄的港幣 162 億。滬深股通北向仍是淨流出,金額亦上升至歷史新高的約人民幣 147 億。藍籌 12 升 37 跌 1 持平。板塊方面,手機設備、新經濟、石油、5G 及部份內需股表現較好。做空方面,比率回落至 15.6%。牛熊證街貨最新比例為 29:71,現價上下各 1000 點區間的牛熊比例為 0:0(即上下 1000 點均沒有街貨了)。重貨區方面,熊證維持在 26100-26149,牛證則下移至 22500-22549。恆指夜期報 23742 點,下跌 133 點,低水 291 點。港股 ADR 上升 78 點,相當於恆指 24111 點。

簡評:投資者深度恐慌,資金又極度泛濫飢渴,造做了股票市場一幕幕大起大落的畫面,連股神也開腔說,「活了 89 年也從未見過如此的市場」,可想而知,現在金融市場的混亂和不確定性。上週五恆指的戲劇性探底回升,很大程度是受道指期貨的鋭變影響;而道指期貨的變化,不排除是反映盤中的一則新聞,指加拿大生物醫藥公司 Medicago,成功研製對抗武漢肺炎的疫苗,公司料每月可生產 1,000 萬劑量,並最快 11 月可以生產疫苗。

加拿大公司?11 月?筆者對金融市場的反應,只可說,消息的真偽和可信性,在極度超賣的市場而不太重要了。在港股上週五收盤後,人民銀行宣布實施普惠金融定向降準,但從恆指夜期早段的表現,刺激好像不大,畢竟這又是市場預期之內。至於美股週五的大升,主要是收市前半句鐘急漲的約 1400 點,理由是川普宣佈美國進入緊急狀態,並計劃撥出 500 億美元抗疫及購買石油指令。

相比之前災難性的處理,總統先生這次真的認真起來了。雖知疫情控制,很大程度需要國民的合作,加強防疫意識;而宣布進入緊急狀態,可否定之前所說的把新冠肺炎視作流感看待,清晰地轉達訊息。週未更見副總統彭斯宣佈對英國和愛爾蘭實施旅行限制,知錯能改,善莫大焉。500 億美元救災不能改變疫情的發展,反而利用「國家隊」購買石油作戰略儲備,筆者相信是美股反彈的主因。

要注意的是,美帝是否只是出口術靠嚇,開出的支票會否兌現,與及沙特和俄羅斯等國家的相應策略。若油組與 OPEC+ 均一意孤行,最終受影響的仍是美油企與頁岩氣公司,筆者相信俄羅斯亦應考慮了美帝這一步,退讓的機會不大下,週五油價的反彈,不代表事情已解決。綜合地判斷,筆者認為美股週五的表現,屬極度超賣的後抽,並不能視作轉勢,後市變數頗多,市場對突發消息亦會極度敏感,道指數百點甚至千點的波幅亦會頻生,道期的變化是盤中操作的重要指標。

回說港股,上週五的探底反彈,強弱標的立竿見影,新經濟、5G 及手機設備股表現優於大市,加強了筆者對這些板塊為反彈第一梯隊的信心,亦再三強調重整投資組合的重要性。指標上,成交金額大增至逾二千億,當中應不乏炒底資金。港股通南向淨流入再創新高,明細顯示資金除了流進維穩角色外,多隻早前南下資金寵兒的高貝塔股,也復見較大額浄流入,包括美團點評(3690)、小米(1810)、融創(1918)、舜宇(2382)及藥明生物(2269),氣氛似有好轉;相反,滬深股通北向淨流出也創新高,但 A 股表現尚算不俗。

考慮到恆指夜期和 ADR 均沒有追隨週五美股的大漲,估計今天恆指走勢仍會被動,道指期貨與 A 股表現將左右盤中走勢。在降準、金融業開放及消費擴容的政策出台後(詳見點 2),筆者估計上證是有望短期重回三千點的,亦繼續認為 A 股市場的防守及吸引力較環球股票市場優勝。

疫情方面,週末的數字又是兩極化。中國境內的在處理案例(即確診減去死亡及治癒)下降至 10734 宗,在過去的十天,數字已減半,情況甚為樂觀;相反,歐美地區則見惡化,義大利亦成為了全球最多在處理個案的國家 (17863 宗),西班牙、德國及法國情況也並不樂觀,英國更打算採取放任民眾染病、繼而普遍取得免疫的防疫政策 -「群體免疫」(herd immunity),意即讓國內達到一定程度的染病人口,從而獲得對新型冠狀病毒免疫,然後就不會再傳染給其他未染病的人,實在恐怖!多個歐洲國家亦已封城。相比中國,歐美的確診數字還在攀升,且治癒率偏低而死亡率偏高,所以,筆者維持上週的看法,即歐美距離疫情的拐點尚遠,對金融市場的衝撃亦會繼續。

今週有很多重要事項,業績方面,較矚目的,包括今天的舜宇光學,週三的騰訊(700)及鐵塔(788),週四李嘉誠先生的長和系及中移動(941),週五則是招商銀行(3968)。另外,富時羅素對 A 股的第三段擴容在 3 月 23 日開市前生效,代表被動資金將在 3 月 20 日收市前需全部到位。美聯準會議息則是在當地的 19-20 日。MLF 及 LPR 利率也會在今週公佈。數據方面,留意今天早上中國的 2 月零售銷售數據及固定投資等。

消息面上,可留意中冶(1618)及衆安在線(6060),超購王物管股燁星集團(1941)生不逢時,上週五首日交易最初曾破發,但最終仍可高招股價 10% 收盤,估計經消化後仍有上升空間。至於今天推介,選擇以 A 股為主的雲計算 ETF (2826)。

2)人民銀行於上週五收盤後宣布 3 月 16 日定向降準,釋放長期資金 5500 億元人民幣。人行 3 月 16 日實施普惠金融定向降準,對達到考核標準的銀行定向降準 0.5 至 1 個百分點;此外,對符合條件的股份製商業銀行再額外定向降準 1 個百分點,支持發放普惠金融領域貸款。

另外,中證監公布,按照國家金融業對外開放的統一部署,落實中美第一階段經貿協議要求。經統籌研究,自 4 月 1 日起取消證券公司外資股比限制,符合條件的境外投資者,可根據法律法規、中證監有關規定和相關服務指南的要求,依法提交設立證券公司或變更公司實際控制人的申請。

中國國家發展改革委等 23 個部門日前聯合印發《關於促進消費擴容提質加快形成強大國內市場的實施意見》,聚焦改善消費環境、破除體制機制障礙、提升消費領域治理水平,提出 19 條舉措。包括大力優化國內市場供給、重點推進文旅休閒消費提質升級、着力建設城鄉融合消費網絡、加快構建「智能+」消費生態體系、持續提升居民消費能力、全面營造放心消費環境。(經濟日報 + 信報 + 大公報)

3)川普在上週五美股收盤前宣布,因應新型肺炎全球大流行,全國進入緊急狀態。聯邦政府將提供最多 500 億美元,協助受疫情影響的美國人。另外,他已指示能源部從市場購買原油,以補充原油戰略儲備,而政府買油規模則視油價而定,可能持續購買直至儲備上限,交易商稱,截至 3 月 6 日,美國原油戰略儲備水平離上限有 9200 萬桶空間。

民主黨籍美國國會參議院議長佩洛西宣布,與總統川普就支援新冠肺炎疫情受影響者的財務安排計劃達成協議,預期國會在短期內將審議有關法案。民主黨日前表示,援助計劃包括容許美國人免費檢測新冠病毒、給予受影響人士與家庭兩周有薪假、協助低收入家庭應對財政困難等。(經濟日報及信報)

4)加拿大央行宣布,因應新冠肺炎疫情變化,緊急減息半厘,基準利率降至 0.75%。央行在聲明中表示,今次在常規政策會議之外突然減息,是因應疫情及油價大幅下滑,為預防經濟出現重大逆轉而採取的防守性措施。(信報)

5)美股上週五市況總結 :美股三大指數大幅反彈,當中道指上升 1985 點或 9.36%,標普和納指則分別上升 9.29% 及 9.35%,十年期債息反彈至 0.983%。美滙指數亦反彈至 98.69,紐約期油上升至 32.93 美元

6)個股訊息(信報、經濟日報,交易所公告等):中國中冶(01618)公布,控股股東中冶集團公司為加強與中國石油集團戰略合作,拓寬合作領域,優化公司股權結構,擬將其持有公司 5.92% 股份,無償劃轉給中國石油集團。無償劃轉完成後,中冶集團公司持有中國中冶的股權將由 55.1% 降至 49.18%;中國石油集團將持股 5.92%。

蘋果公司公佈,因應武漢肺炎疫情正在全球傳播,決定關閉除大中華區以外全球 Apple Store 至 3 月 27 日,但會維持線上銷售。

眾安在線(6060.HK)發佈今年前 2 個月保費收入公告,其 2020 年 1 月 1 日至 2020 年 2 月 29 日期間累計原保險保費收入約為 25.65 億元,同比增長 55.17%。

比亞迪(1211)發布聲明表示,公司現在每日生產的口罩約 500 萬個,目前正在計劃進一步擴大產能。據報道指,創始人王傳福將帶領 3,000 名工程師的團隊,從頭開始搭建生產線,約 90% 的生產線為比亞迪自製。

7)新股訊息(信報、明報):電動工具生產商蜆壳電業 (02381) 公布,經考慮包括當前市場狀況等多項因素後,決定延遲進行股份發售及擬於聯交所主板上市的事宜。

上周招股反應一直理想的諾誠健華(9969),上週五截孖展,被抽飛逾百億元。據明報統計 6 家券商數據,其中 4 家均見大戶撤回資金,其孖展總額由上週四的 408 億元,跌至約 303 億元,但仍相當於公開發售超購 134 倍。

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鉅亨主將 港股專家 | 馮冠華

香港鉅亨證券策略長,從事港股研究超過18年,曾是多間香港證券商的研究部主管,對香港上市公司有深入認識。策略長每天會為大家分析及推斷當天港股走勢,望為大家帶來財富。